重溫周天王的週期理論，在同樣的週期裏發現黑暗中的黎明。2018年是不同尋常的一年，金融市場的波動擾亂了大部分交易的人，看下圖，股市從最高3587.03點跌到最低2644.30點，個股紛紛大幅調整，投資者悉數套牢，而且是陰跌，可謂是慘不忍睹。

同時，房地產的不確定性讓投資者惴惴不安，據《華夏時報》8月24日援引中原地產研究中心公佈數據顯示，2018年前7個月，全國房地產市場土地流拍一共有796宗。其中，一線城市土地流拍共有13宗，創下2012年以來的新高。二線城市土地流拍一共154宗，同比增長200%；三、四線城市土地流拍合計達到629宗，2017年同期為284宗，同比增長121%。如果計入8月以來浙江嘉興、山西太原等地的土地流拍數據，2018年以來，全國房地產市場土地流拍已超800宗。開發商拿地少了，房價也會受到影響。然後是P2P。根據網貸天眼提供的數據，截至2018年8月6號共有4572家P2P平臺暴雷。而2018年以來截至8月6號為止，有930家P2P平臺暴雷，可謂是慘之又慘。

可能對於未來一段時間，我們的焦點不應該放在我們財富怎麼樣爆髮式的增長上，而是放在怎麼在這場血雨腥風的波動上活下來，讓資產得到最充分的保值。接下來我要分享的就是我對康波理論的理解以及對接下來市場的總體判斷。說的不好的地方，請大家為我指出。

【在世界經濟週期運動中最長的週期是康德拉季耶夫週期，它一個循環是60年一次。大家知道60年就是一個人的自然壽命是60年，中國講60甲子，循環一次就是一個康德拉季耶夫週期。它分為回升、繁榮、衰退、簫條。

周金濤2016年3月16日在一個沙龍活動中發表了主題為「人生就是一場康波」的演講，文章很長，在這裡我進行總結提煉，重溫2年前的那場演講。

人生的財富不是靠工資，而是靠你對於資產價格的投資。你對資產價格的投資是時間規律呢？一定是低點買進纔有意義。在一個人60歲的人生中，其中30年參與經濟生活，30年中康波給予你的財富機會只有三次，不以你的主觀意志為轉移。40歲以上的人，人生第一次機會在2008年，如果那時候買股票、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生機會1999年，40歲的人抓住那次機會的人不多，所以2008年是第一次機會。第二次機會在2019年，最後一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級，這就是人生髮財靠康波的道理。

巴菲特沒什麼，為什麼能夠投資成功，原因就在於他出生在第五次康波週期的回升階段，所以他能成功，如果現在一樣不會成功，這個就是有宿命決定的。為什麼那個年代的美國會出現比爾蓋茨，因為技術在那個年代展開的，現在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機會由康波的運動決定的，有人覺得自己很牛，很大的本事，賺很大的錢，事實上每個人都是在命之中運行。這就是我研究完經濟週期以後我非常相信的一點，人的生命都是宿命的。最簡單的就是1985年之後出生的人，現在30歲以下的人，註定你的人生機會第一次只能在2019年出現，35歲之前出現，所以現在25歲到30歲的人，未來的5年，只能好好工作。因為買房什麼都不行，這是由你的人生的財富的命運所決定的，這個是沒有辦法的。

我的意思是說，我們在做人生財富規劃的時候，一定知道每個人都是在社會的大系統中運行，社會大系統給你時間機會，你就有時間機會。這個大系統沒給你機會，你在這方面再努力也是沒有用的。

作為廣義大眾來講，不管你的知識怎麼樣，你跟大媽沒有區別。意思是說，這種東西跟智商沒關係，這個就是你的人生的機遇就是看你能不能把握。人的一生，房子是最核心資產，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次，這是第二類資產。

另一類資產是股票，股票不是長週期問題，隨時波動，這個在我們週期中沒法明確定義。

保值和流動性是未來三至五年最核心問題

「這是用康德拉季耶夫理論進行人生規劃。60年運動中，會套著三個房地產週期，20年波動一次，一個房地產週期套著兩個固定資產投資週期，十年波動一次。一個固定資產投資週期套著三個庫存週期。」 所以，你的人生就是一次康波，三次房地產週期，九次固定資產投資週期和十八次庫存週期，人的一生就是這樣的過程。周金波說，「對於未來想提醒大家的一點，2018年到2019年是康波週期的萬劫不復之年，60年當中的最差階段，所以一定要控制2018、2019年的風險。」】

回顧了康波理論，倒不是我認為康波理論一定正確，把他的觀點重新拿出來是為了讓大家對週期理論有個更深的瞭解，這對我們做投資的個人或者機構在做決策的時候是很有幫助的。我個人是比較認可週期理論的部分觀點的，比如我非常認可2018年之後是非常難賺錢的一年，從而減少了對風險較大的投資，多投資固定收益類產品以及一些流動性非常好的資產。目前2018年已經過去了10個月，可能有的朋友要問：「都10個月了，風險該消化了吧？」 笑生生你看，股市都大幅反彈了呢？

確實反彈了，我想說的是任何熊市的反彈，不管看起來多美，都只是反彈，你看那曇花，也總是一現就過去了。我們就分析一下，資本市場現狀改變了嗎？中美貿易戰結束了嗎？君不知9月30日南海中美軍艦差點相撞？君不知美國副總統彭斯10月4日在美國哈得孫研究所直言不諱地對中國發出警告，指控北京通過軍事、外交和貿易打擊美國總統特朗普領導的政府，並幹預美國下個月的中期選舉及2020年大選，你說如果這樣貿易戰還會緩和我不信的，所以我想說的是 還得等等。螳螂捕蟬，黃雀在後。你以為暴風雨已經過去，其實，當下資本市場所處的位置叫颶風的風眼。表面風平浪靜，實則暗流湧動。我用一句俗一點的來形容市場和參與的投資者，即給點陽光就燦爛，給點洪水就泛濫，你以為這是底，實際這還是個頂。

最近和幾個做私募的朋友一起喫飯的時候，除了有風格比較激進的還在看多做多，另外幾個都謹慎的很，畢竟今年死了太多私募，之前大部分私募的套路是搞小盤股，然後卻怎麼沒料到今年的小盤股幾乎全軍覆沒，流動性全無，如圖。所以被套的私募沒法平倉，只能看著股價跌，跌了還不敢賣，賣了只會加速下跌導致爆倉潮出現，真的很難受。

所以活下來的私募風格更加保守，為什麼反彈彈的也都是大藍籌，因為流動性好啊，有良好的流動性，出貨就方便，不用擔心賣不出去的情況出現。而對於普通投資者而言，當前最好的做法有兩種，一種是繼續等待，空倉等待時機，等待大環境轉好的時候再介入市場；另一種就是定投指數基金，比如滬深300，上證50，中證紅利，中證銀行等估值和流動性較好的指數基金，之後的文章我會找一篇去分享一下熊市該如何定投。

說了這麼多，其實我想表達的已經很清楚了，那就是熊市尚未結束，大環境仍然處於週期的下降階段，你可以進行投資，但是尺度要把握好；你可以定投，但是要有耐心；你可以空倉觀望，但是要注意觀察市場。記住，接下來3年我們的目的是在市場中活下去，只有活下去纔有希望，否則牛市也跟你無緣。

寵辱不驚，閑看庭前花開花落；去留無意，漫隨天外雲捲雲舒。我是華科笑笑生，是一名希望能幫到你的老韭菜。

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