櫻花 (9911) 知名熱水器、瓦斯爐製造商
如果投資不喜歡意外,從"簡單"與"不變"的方向去找意外就會減少。最好是聽到產品的名字就知道它的用途、公司的未來策略聽起來都不傷大腦、財報乾乾淨淨不需要深入研究......等,這就是"簡單"。十年前與十年後產品都沒甚麼大變化、春夏秋冬賺的賣的數量都差不多,用掉了或壞掉了就要馬上去買......等,這就是"不變"。把"簡單"與"不變"兩個因子延伸後,最容易聯想到的就是我們的日常用品或相關的服務,再往上延伸會找到很多掛牌的公司,投資這類的公司比較不會發生"意外"!!
臺灣櫻花股份有限公司主要經營項目包括熱水器、廚房配備、整體廚房等的製造買賣業務,及油網寄送、產品安檢、維修等服務。產品平均使用期間為7 年,為家庭半耐久財。臺灣的市場穩固但成長有限,中國的市場競爭但充滿動能,2011年底曾經因為退出中國大型通路造成中國業務虧損,但臺灣市場進可攻退可守依然維持獲利,近年中國業務又開始擴展,未來獲利表現值得期待。
項目 | 2012營業金額 | 2012營業比重(%) |
熱水器 | 1,105,613 | 42% |
廚房配備 | 853,825 | 33% |
整體廚房 | 663,015 | 25% |
合計 | 2,622,453 | 100% |
國內市場:櫻花在臺灣以廚具配備(熱水器、瓦斯爐和除油煙機)為主佔比重65%,排名為臺灣第一。內銷通路分為零售(加盟店、特約店、大賣場及水電材料行)及批發(建設公司),營收比重分別為85%及15%。2013上半年,公司在臺通路約2000個據點,330間特約店,另有90間廚藝生活館。
中國市場:櫻花在大陸為十大廚衛品牌之一,子公司「櫻花中國」為一條龍式生產及設計製造,以自有通路與加盟店的專賣店,及家電通路銷售。產品方面,熱水器營收比重35~40%、除油煙機營收比重為25~30%、瓦斯爐15~20%,與系統廚具與其他營收比重15~20% 。櫻花中國在大陸的通路有連鎖家電大賣場300 多家(約佔營收比重10~15%)、加盟專賣店有160 家(約佔營收比重25~30%)、百貨商場與傢俱精品專賣店2300 多家(約佔營收比重60~65%)。
市佔率:櫻花在臺灣廚衛商品市佔率高居第一,其中熱水器市佔率達到45%,除油煙機及瓦斯爐部分市佔率約為40%。
競爭廠商:國內有成霖、和成;國外有AO Smith、青島海爾、美的集團、萬家樂、華帝股份、老闆電器、萬和電氣、海爾電器等公司。
原物料:公司生產的熱水器、廚房配備等產品主要是由水箱、開關、排氣筒、燃燒器、風葉、馬達、鋼板等加工、組裝而成,供應商為國內公司及大陸合作廠商所提供。
以上觀點僅爲個人的看法,提供之資料僅供參考,並非任何投資勸誘或建議。