前面講了，應收賬款可以證券化。那麼，到底什麼可以證券化呢？我們通過一些上市公司的操作來初步瞭解一下還有什麼能證券化。

資產證券化的基礎是存在能夠產生穩定可預測現金流的基礎資產。基礎資產需要權屬清晰，債權明確。能滿足這些要求的資產很多，比如萬達電影的電影票收入，三特索道的索道收入，啟迪桑德的廢棄電器電子產品處理基金補貼，東方財富的融出資金債權。對於有些即時權屬清晰，也有可能打折比較嚴重，因為100%的實現債權，成本太大。比如陽光城（000671）的基礎資產是物業費，對應的應收物業費金額不超過120,000萬元；但證券化募集資金定為70000萬元。發行利率根據發行時債券市場的市場狀況確定。一般情況下，證券化的資產，優先順序固定利率，次級無票面利率。

一般的資產證券化都比較簡單，也有操作比較複雜的。比如中百集團對部分門店物業實施資產證券化運作。中百集團將本次證券化運作的目標物業及相關負債置入至其全資子公司（以下簡稱「項目公司」）名下，中百集團再將其持有的項目公司的股權分別對應轉讓至其新成立的SPV公司，中百集團擬投資武漢東湖創新科技投資有限公司擬發起設立的私募投資基金並成為私募投資基金的初始基金份額持有人，並將其直接或間接持有的目標資產的全部權益轉讓給私募基金，中百集團對項目公司享有的債權由私募基金受讓或者由項目公司以私募基金髮放的委託貸款資金進行清償，長江證券（上海）資產管理有限公司擬發起設立資產支持專項計劃並發行資產支持證券，以所募得資金向中百集團購買其全部私募基金份額並履行私募基金份額實繳義務。本次交易完成後，中百集團將按市場價格租用目標物業繼續經營門店，本次交易事項不會影響公司門店的日常經營業務開展。

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