可轉債，還能不能打

上週五首日上市的久立轉債盤中跌破100元的發行價，最低價99.68，最高價103.41。也就是說中籤久立轉債的投資者首日賣出最多能掙34塊錢，如果趕上最低點賣出還得虧三毛二。於是乎，申購可轉債這個事兒又被很多媒體宣傳成一件很可怕的事兒，好像以後的可轉債上市都得破發似的。

那為什麼近期可轉債市場上市首日就表現如此疲軟了呢？究其原因主要是兩點：

1、市場近期調整，股價下跌較多，大多發行可轉債的上市公司近期股價都跌破轉股價。比方說久立特材這家上市公司，可轉債的轉股價是8.37，而截止週五公司的收盤價是7.95，轉股價值為94.98。因轉股價值低於100，所以市場對可轉債上市後的表現並不抱太高的期望。

2、下週二即將申購的寧波銀行可轉債，由於其巨大的發行體量對市場形成了擔憂。比如今年上半年發行的光大轉債，上市首日最高價103.15，最低價101.25，雖然沒有跌破發行價，但是表現確實相當一般。

那麼，今後的可轉債是不是一點參與價值都沒有了呢？

先給一個結論：由於已經出現首日跌破發行價的可轉債，因此以後可轉債上市表現更多會取決於背後企業的質地和股價支撐。申購可轉債中籤後等待首日賣出這一策略目前看來可以放棄了，雖然不會產生巨額虧損，但是性價比已經很低了。

雖然可轉債申購這一制度紅利無法再輕鬆的獲取了，但是面對跌破發行價的可轉債老貨表示：我很欣慰。因為跌破面值的可轉債肉其實更多。

可轉債，說到根本它還是個債，企業發行這種特殊的債券，其本質是想讓債主通過可轉債變成股東，這樣他就不用還錢了。那麼，通過可轉債如何去變成股東呢，這就涉及到了轉股價。當股價高於轉股價時，債主們將債券變成股票在二級市場去賣就有利可圖，當股價高於轉股價的時候，可轉債的轉股價值就會高於100，那麼可轉債的交易價格也會高於100。