據越南媒體報道，根據越南綜合統計辦公室（GSO）近日公佈的數據，越南今年第一季度的GDP增長6.79％，低於去年同期的7.38％。 越南第一季度出口同比增長4.7％至585.1億美元， 而去年同期增長22％。與此同時，越南消費者價格指數（CPI）與2018年同期相比增長了2.63％，這是過去三年來第一季度的最低增幅。

　　以上數據表明，越南經濟在經歷幾年的高增長，並創下去年的增速峯值後，或正在進入大跌的趨勢通道。世界銀行預測，越南的GDP可能在2019年降至6.6％， 2020年降至 6.5％。

　　事實上，人們過去往往只是注意到了越南經濟高增長的指數，卻非常容易忽略越南經濟爲此揹負的高額美元債務，以及該國企業和市場的實際收益。2008年金融危機之後，在美聯儲擰開QE放水籠頭過程中，大量的美元資本以貸款的方式向全球市場輸出。這個時候，美元的目標是尋找價值窪地，進而在幾年內實現財富的增值，而越南經濟也正是在這個時候進入了美元資本的視線。

　　這就使得越南經濟出現了高增長，低外儲，高債務的現象，實際的利潤卻被美元資本賺取。據《西貢經濟時報》報道，三年前，越南債務總額就超過了1250億美元。達到該國GDP的63.6%，匯豐預測稱，由於越南或在今年年逼近65%的債務比例上限，被認爲是最需要財政鞏固的國家之一。與此同時，根據越南央行數據顯示，越南外匯儲備僅爲635億美元。顯然，債務與外匯儲備呈現出倒掛的模式。

　　因此，越南經濟的風險在於，經濟增長的前景或被債務危機的風險對衝掉。而爲了轉嫁越南的債務風險，近年，該國則採取了出售國有企業和國有資本的方法，顯然，這不利於越南經濟的持續增長。

　　事情的最新進展是，越南將允許外國投資者完全收購該國表現較弱的銀行，也就是說，越南開始計劃出售該國國有銀行。例如，越南建設銀行是該國三家最弱的國有銀行之一。而這一銀行正在面臨被日本的J Trust公司收購的可能。據悉，J Trust在整個亞洲從事商業銀行，零售金融服務和債務催收服務。此前，它曾成功地重組了韓國和印度尼西亞的弱勢銀行。

　　而這僅僅是越南經濟轉嫁債務風險的解決方案之一，出售各個領域的國有企業，近年已成爲越南經濟的一道風向。2017年，越南通過出售國企股權募集了135.6萬億越南盾（約合60億美元）的資金。而到了2018年初的時候，越南官方當時宣佈計劃出售的國企股權規模是此前一年的6.5倍。分析認爲，這樣大幅出售國有企業的做法，無疑是在外匯儲備薄弱，美元債務高企的情況下，越南償債，抵消債務風險的方法。

　　不過，這可能解決越南暫時性的潛在債務危機，而越南經濟的前景卻隨着一個又一個越南國有企業被外國資本買走，而陷入空心狀態。從這一角度來講，越南經濟奇蹟其實是“名存實亡”的，或言之，是全球經濟一個或正在被揭開的龐氏騙局。

　　越南媒體Vnexpress近日援引越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung表示，儘管越南去年30年人均GDP飆升了27.4倍，去年達到近2,590美元，但馬來西亞在20年前實現了這一數字。泰國15年前，印度尼西亞10年前也是如此。越南經濟的現實問題還在於低勞動生產率，經濟效率和競爭力，而在這些問題還沒有得以有效解決時，越南又面臨中等收入陷阱的風險。Dung強調，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。