工商时报【文╱涂志豪】

俗话说人两脚、钱四脚，利之所趋自然钱就往哪边跑。台股近几年因开放现股当冲，虽然成交量明显放大，但个股的本益比却没有因此提高多少。晶圆代工二哥联电决定以转投资的苏州8吋晶圆代工厂和舰为主体，加入厦门12吋晶圆代工厂联芯及山东济南的IC设计服务厂联暻，到大陆上证A股挂牌上市，除了筹资及吸引人才等目的外，当然也是因为台股的本益比真的过低。

联电间接持有和舰逾98％股权，联电再透过和舰投资厦门联芯及济南联暻，所以，以和舰为主体到大陆上证A股挂牌上市，先天上已经符合A股挂牌的规定。再者，股市本来就是钱堆叠出来的市场，就算美中贸易大战打的如火如荼，但大陆股市正在热头上，连MSCI都把A股纳入新兴市场指数，和舰到上海A股挂牌，本益比相必不会太差。

对联电来说，过去和舰及联芯的投资，都要由联电母公司出钱出人，未来若成功在A股挂牌上市，用股票来找好人才是最具吸引力的，而且透过大陆股市也能顺利筹得所需资金，未来就算要办现增或是发行公司债，只要本益比高，要筹得百亿元资金实在轻而易举。

对联电来说，和舰只要在A股成功挂牌，联电手中持有的和舰股票就很有价值了，和舰上市时可以认列释股利益，和舰股价若一飞冲天，对联电的每股净值的提升将大有助益，如此一来，对于联电股价也会有一定的推升效果存在，这对庞大的联电股东来说，自然会是好消息。

当然，每当有台湾企业要到大陆A股挂牌，总是有官员会跳出来说台股比较好。但对企业来说，台股现在的问题，就是本益比太低。以晶圆代工龙头台积电来说，去年每股净利13.23元，今年少说也有机会上看15元，但股价连250元都不到，不到20倍的本益比要说有多好，还真的是自欺欺人了。

台湾企业为何近几年来不增加对台湾的投资，股市过低的本益比其实是关键原因之一。企业要扩大营运规模，就要增加投资支出，但要筹资最快的方法，自然是透过股市来进行现增或发债，过低的本益比只会导致筹资成本过高，同时让企业为之却步。所以，为何企业会转往给予高本益比的股市挂牌，自然有其道理。