牛市來了？反正我發覺有很多人跑步進場，很多人喜歡銀行股，其實我也一樣，初入市時天真的認為銀行估值這麼低，買買買!並且常做發財的白日夢。雖然現在自己投資策略的的風險控制原則對行業倉位有限制，銀行股還是我倉位最重的行業。

本人經過長期的市場洗禮，慢慢的我明白了一個道理。市場往往是對的，如果一個市場長期以來對一個行業的估值明細偏低，它一定有非常有理由，但今天我不在這裡具體討論銀行股估值的問題。實際上現在的銀行股的估值並不是歷史最低，在2014年上一輪牛市啟動前，銀行股的估值到達了極低的水平，大家可以回憶一下當時的情況，當時以阿里巴巴和微信為首的互聯網金融正如火如荼，對於金融脫媒對銀行未來衝擊的預期，直接打擊大家對銀行的信心，目前看，這種預期實際上並沒有當時想的這麼可怕，所以銀行股的估值已經提升了一個水平。

從歷史的經營水平來看，特別是凈資產收益率的水平，招行和興業銀行經營表現都非常優秀，一個號稱同業之王，一個號稱零售之王，其實當時估值也差別不大，面臨者選擇，當時我的運氣比較好，選擇了招商銀行，並不是我多厲害，主要基於3點，1、我是深圳人，對深圳的企業比較有好感，2、招行有H股，AH差價不大，可以獲取搬磚的收益，3、最重要的一點，就是招商銀行的保守，包括嚴格的壞賬認定，它的90天逾期對比不良貸款是最低的。當時有個非常不符合邏輯的事情，就是招商銀行的壞賬水平在上市銀行中是比較高的，眾所周知招行的負債端成本低，它的壞賬率一定會低。除非這個銀行的管理者都是傻瓜。存款成本低，貸款的收益可以要求低一點，這樣可以換取嚴格的風險控制。

基於以上原因我選擇了招商銀行，但興業銀行也很優秀，事實上我後來在兩者相差8元錢的時候開始買入興業銀行，後來發生的事情當然還是招商銀行的收益大大超過了興業銀行。

現在回過頭來看，一切發生在去槓桿的政策上，這個政策對興業銀行的打擊最大，並且正因為興業銀行前期優秀，這樣造成最近幾年興業銀行的投資者是最苦逼的，即便如此只要沒有低賣高買，那一定沒有虧損。

至於現在興業銀行和招商銀行那個更值得買，首先我覺得現在的政策應該相對利好興業銀行，但我相信不會回到去槓桿以前的水平，招商銀行目前的戰略優勢應該會保持，所有享受高一點的估值也是合情合理的。

如果確實牛市來了，我相信銀粉大概率跑不贏市場，前面談到過的不要期望估值有很大的提升，如果忍受不了這個，就不要投資銀行股。

投資銀行股本適合長期投資，作為長期投資者，實際上你應該希望銀行股的PB低於1，如果銀行保持目前的ROE水平，拿到的分紅再投入，你的回報水平將超過公司的ROE,不過這是個心靈雞湯， 安慰自己受傷心靈還是蠻有用的，我也希望估值能夠提升，不希望估值提升的炒股者就是耍流氓。快樂就是得到的結果超出自己的期望，所有把目標定的低一點合理一點，你就會快樂，快樂投資纔是根本。