《預見未來：52期精讀報告》第7期

　　帶你瞭解運營行業的發展趨勢

　　六大行個人房貸新增額佔比過半

　　4月3日，國有六大銀行的年報顯示，在合計新增的51305.59億元貸款中，公司類貸款增加14876.08億元，佔比不足三成。投向了個人貸款的是31180.04億元，佔比六成，其中個人住房貸款增加了25338.96億元，佔據全部新增貸款的半壁江山。

　　此外，國有六大行去年公司類貸款的增速，均落後於個人貸款。工農中建四大行去年投放的個人住房貸款均超過了4400億，增速也全部在10%以上。而公司類貸款增加最多的是工行，新增4820.3億元，增幅僅爲5.4%。（澎湃新聞）

　　｜點評｜相較把錢借給企業，國有大行偏好於借錢給個人買房。這類融資結構性失衡，側面說明目前它們對實體經濟的支持力度還是沒能達到預期目標。不過最近，政府正逐步加大對小微企業的貸款力度，並表示“國有大行小微企業貸款增長到30%以上”，而這樣的政策引導已經初見成效，比如服務普惠金融的“建行模式”。另外，要想緩解融資難這個問題，除了國有行發揮領頭作用外，也不能忽視中小銀行。它們擁有的渠道下沉優勢可以在現實中精準輔助小微企業。

　　外資加碼北上廣深商業地產

　　4月3日消息，近期外資在北上廣深等一線城市的商業地產市場投資頻繁。世邦魏理仕集團的數據表明，2018年外資在商業地產上的投資激增62%，達到780億元人民幣，創下自2005年以來的最大規模，黑石集團和新加坡開發商凱德置地一舉成爲最大的兩個買家。

　　戴德樑行的數據顯示，去年外資機構參與北京大宗物業收購金額達到了169億元，佔北京大宗物業總成交的三成；外資機構參與上海大宗物業收購金額占上海大宗物業總成交的六成。（澎湃新聞）

　　｜點評｜去年以來，海外機構在中國商業地產市場投資的活躍度不斷增大。一方面，這是中國政府降低外資准入門檻，擴大開放的表現，另一方面，也說明中國的商業地產項目仍有很大的潛力空間。再加上今年樓市回暖的跡象逐漸顯現，外資此時加碼，或許會打開沉默許久的市場。不過，目前外資更偏好一線城市，至於其他城市的商業地產項目，是否也會跟着蠢蠢欲動，尚不得而知。

　　“前雅虎”基金出售阿里股票

　　4月3日，雅虎資產剝離後設立的一家基金公司——Altaba宣佈，董事會已批准該基金的清算和解散計劃，並尋求出售不超過其持有的50%的阿里巴巴股份，並計劃在股東批准後出售剩餘的阿里巴巴股份，這些股票的市值約爲706.65億美元。

　　對此，阿里巴巴合夥人王帥迴應稱：“股票就是用來買賣的，任何股東，在任何時候，出於任何目的，都有權利處理自己的股票。我們爲雅虎當年投資阿里而獲得的豐厚回報感到高興，同時這些回報能爲今天的雅虎幫上點忙而感到欣慰。”（澎湃新聞）

　　｜點評｜常被外界稱作“阿里他爸”的Altaba，是兩年前雅虎賣身時的產物，其主要資產就是手握幾百億的阿里股份。作爲一種正常的投資手段，如今Altaba打算賣掉阿里股票，其本身無可厚非，畢竟當年也正是靠着雅虎的投資，阿里才得以更好成長。況且以後來人的眼光看，阿里纔是其中最大的贏家。

　　當然，對阿里來說，公司大股東拋售股票，可能會帶來自身股價的波動。因此，接下來不排除阿里有回購部分股票的打算。

　　沈南鵬蟬聯福布斯全球最佳創投人

　　4月3日消息，美國《福布斯》雜誌網站公佈本年度Midas全球創投排行百人榜單。在前十名中，沈南鵬、甘劍平、徐新和童士豪四名華人風投上榜。紅杉中國的沈南鵬再次榮膺榜首，衛冕全球第一創投人的稱號。

　　《福布斯》稱，本次上榜的中國投資者共21人，創下歷史記錄，其中徐新是第一次上榜。同時，本次上榜的女性投資者有12人，也創下歷史記錄。（新浪科技）

　　｜點評｜過去幾十年間，中國創投圈的實力越來越雄厚，創投人也一直是創業公司最想親近之人。而在國內創投圈，能做到沈南鵬這般戰果累累的，還真屈指可數。早年，他在花旗、雷曼兄弟都工作過，回國後創立了攜程和如家並先後上市，隨後領導紅杉資本推動多家投資企業上市，還參投了阿里、京東和拼多多等科技企業。可以說，在創投界他有些像巴菲特，一舉一動都令人關注。

　　去年招商銀行人均酬薪58.5萬

　　截至目前，32家A股上市銀行中已有19家完成2018年年報披露，關於薪酬情況，有相關可比數據的共14家。其中，招商銀行、平安銀行和寧波銀行的平均薪酬分別爲58.5萬、52.8萬、48.4萬元，暫居前三，工農中建四家大行位居後四位，暫時墊底。

　　此外，數據顯示，14家銀行2018年員工薪酬支出總計達6228.5億元，同比增長6.7%；其中4家銀行總薪酬支出增長超過10%，招商銀行總薪酬支出位居增速首位，同比增長21%。（證券時報）

　　｜點評｜相對於幾大國有銀行，股份制商業銀行的市場化程度更高，也追求利潤更大化。在這一前提下，只要業務量能上去，薪酬自然也就高了。正因此，纔會出現近幾年國有大行人才流失加速的現象，而適當放寬國有大行的市場限制，是目前比較合理的解決辦法。

　　不過，上述員工薪酬難免有“被平均”之嫌，一邊高管們可以拿着百萬年薪，另一邊銀行櫃員們的稅後收入可能還不到5000元。因此，普通人對銀行業的期望值也別放得太高，畢竟如此大的現實差距短時間內不會發生什麼變化。

　　章澤天卸任劉強東投資公司董事

　　4月3日，天眼查數據顯示，章澤天卸任重慶嫩綠茶藝有限公司董事一職。據悉，重慶嫩綠茶藝有限公司成立於2015年9月，註冊資本3000餘萬元，經營範圍包括食品生產、餐飲服務等。

　　此外，該公司股東還包括持股6.78%的北京因味電子科技有限公司，而劉強東在因味電子中持股5%。（北京頭條）

　　｜點評｜自劉強東“明尼蘇達”事件以來，劉章二人的關係一直是外界關注的焦點。這其中雖有八卦的成分，但同樣關乎到京東的品牌形象。而就是在這段時間裏，章澤天先是賣了海外的婚房，接着又關閉JD+奶茶店，如今還退出有劉強東背景的公司，這一切行爲的背後，即使京東官方否認了離婚傳聞，也還是難逃外界的種種猜測。至於這到底會對京東造成多大的影響，關鍵還要看真相如何。

　　3月深市新增開戶數環比激增109%

　　4月3日，深交所發佈了2019年3月深市概況。數據顯示，3月份深市新增開戶數299萬戶，刷新最近一年月度開戶數的新高。這一規模，相比2月份的143萬戶環比飆升109.1%，相比2018年3月份的214萬戶則同比增加39.7%。

　　在過去一年內，只有2個月份的新增開戶數超過200萬戶，分別是2018年3月和2018年9月。而2019年3月份是相隔5個月後重返200萬戶規模之上。（澎湃新聞）

　　｜點評｜開戶數飆升的原因完全可以從節後的股市熱度上感受到。考慮到2月份的春節假期因素影響了當月的開戶數，更加拉開了2、3月的差距。

　　值得注意的是，在跑步入場的新進散戶中，有很多是完全沒有投資經驗的90後，他們受到身邊“牛市論”的鼓舞，滿懷期待入場。但在股市裏，無論你是“xx後”，股民的邏輯一直沒變過，機遇與風險總是同行，即使當下行情不錯，也別忘了事先評估一下自身的風險承受能力。

　　滬指再創階段新高收復3200點

　　4月3日，A股開盤三大股指集體低開，早盤在自由貿易港、啤酒板塊輪番拉昇下，三大股指紛紛反彈並翻紅，盤中雖不乏概念板塊輪番表現，但兩市依舊維持橫盤整理走勢，尾盤在券商、航運板塊持續發力影響下，各大股指再度走高，滬指收復3200點整數關口，創2018年5月以來新高，行業板塊亦多數上漲，資金做多意願明顯增強。

　　截至收盤，滬指報3216.30點，漲1.24%，深成指報10340.51點，漲0.78%，創指報1768.18點，漲0.80%。（新浪財經）

　　｜點評｜雖然昨日A股收盤的結果令人非常欣喜，但尾盤之前，A股都保持震盪態勢，說明資金已經開始出現分化，成交量縮至萬億以下的數據也能佐證這一點。另外，昨日拉昇的主力軍之一——券商是因爲有傳聞稱“監管計劃修改再融資政策”，而最新的消息是相關政策距離落地還有待時日，因而也會有出現一定的回調。

　　總體來說，在A股3天整體市值飆升3.7萬億的背景下，指數短期內上下波動的可能性仍然存在，投資者還需要看準機會再上車。

　　文中股市、期貨內容僅供參考

　　不構成投資建議

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