投資者結構

股市行情明顯回暖，最直接的影響，則是新增資金大舉進場，而股市新增開戶數大幅增長，也是一個真實的市場寫照。

根據深交所發佈的數據顯示，今年3月份深市新增開戶數爲299萬，環比較上月出現了109.1%的增長，同比增幅也達到近40%。值得一提的是，對於299萬戶的深市新增開戶數，實際上也刷新了最近一年的月度開戶數新高。

3月深市新增開戶數的大幅增長，這與股市行情顯著升溫有着密不可分的聯繫性。實際上，對於今年以來的股市行情，基本上呈現出幾種明顯的運行特徵。

其中，股市日均成交量出現了顯著激活的跡象，而在前兩年的震盪調整期間，A股市場日均成交量也基本上侷限於3000億至7000億之間，而如今A股市場實現日均萬億成交量能，卻成爲了市場的常態化現象。

再者，作爲市場資金風向標的兩融餘額，在今年以來發生了顯著激活的跡象。實際上，自前期兩融餘額觸底之後，現階段內A股市場兩融餘額已經較低點出現了逾30%的累計增幅，新增資金補充意願顯著增強。

此外，則是新入市投資者數量明顯增多，最主要的體現，則是新增開戶數的環比翻倍，併爲市場帶來了源源不斷的新增流動性補充。

值得注意的是，面對數量規模龐大的A股投資者，有一股力量卻不可小覷，那就是財富實力逐漸壯大的80後90後。

實際上，對於80後的投資羣體，年齡已經處於三十歲至四十歲之間的範圍，而這一年齡段也是人生財富積累最爲迅速的階段。對於這類投資者，有的已經是掌握企業控股權、話語權的核心人物、有的甚至成爲了上市公司的董監高。至於不少80後羣體，實際上在財富地位上，已經有着一定的話語權，而多年來的資產積累也爲他們帶來了不少的財富來源，其中可投資資金規模更是對市場具有一定的影響力。

與之相比，90後的投資羣體，現階段內正處於奮鬥的階段，雖然財富積累速度整體上較80後遜色，但隨着他們逐漸步入而立之年，他們的發展潛力以及財富積累能力也是不可小覷的。

但是，從實際情況出發，在高房價的約束影響下，85後以及90後的年輕人，他們總有財富翻身的願望。在投資風格以及風險偏好上，這類投資羣體的投資風格可能會更顯激進，試圖藉助股票市場這一投資場所，來實現資產快速增長乃至財富翻身的目的。

對於近年來的新增投資者，實際上多離不開80後、90後投資者的身影，而25歲至40歲的投資者佔比更多，對市場的影響力更是不可小覷。然而，對於財富增值的強烈需求，這類投資羣體的投資風格以及風險偏好可能會更顯激進，一旦市場確立了有效的賺錢效應，那麼可能會加大投資者的資產快速增值需求，而年輕人對股市的態度以及對股市的風險偏好，往往影響到股市上漲的高度。

“民間資金多，投資渠道少”，這恰恰說明瞭A股市場本身並不缺乏資金，缺乏的往往是投資信心。但是，當股市形成了實質性的賺錢效應，各路資金卻會從四面八方蜂擁而至，都希望在股票市場中撈一把就跑。

一方面是部分機構投資者的自律性不強，且投機性更甚於普通投資者，另一方面則是A股市場絕大多數的投資者本身具有很強的逐利性需求。由此一來，實際上意味着A股市場很難實現真正意義上的慢牛走勢，一旦股市賺錢效應得到實質性激活，在各路資本參與、槓桿資金積極推動等因素的影響下，卻在短時間內加快了股市的上漲步伐，推升了市場的運行節奏。

如今，80後90後逐漸成爲了A股市場投資者的重要組成部分，對於投資者年齡趨於年輕化的A股市場，可能會從一定程度上增加A股市場的活力，但在市場風險偏好有所改善的背景下，股票市場的投機色彩有可能會有所升溫，並在股市賺錢效應得以確立的基礎上，推動了各類槓桿資金以及各路參與資本的持續活躍。