7/10觀盤心得

美中貿易戰正式開打,市場卻以利空出盡反應!!全球股市近兩日紛紛大漲反彈,後續是反彈回升?還是反彈逃命?還須密切注意川普的一言一行!!但一時之間,國際局勢的紛紛擾擾是停不下來的!值此國際情勢劇變之中,投資人更需注意股市基本面.蓋漲時重勢,跌時重質的道理,相信大家都懂!!所以,以下就來看看日盛168為各位整理的股市及個股的基本分析:

產業評析

3008 TT 大立光、4915 TT 致伸、2474 TT 可成、2439 TT 美律、3042 TT 晶技等熱門股期06/2018 合併營收多受惠部分中國手機零組件或美系NB零組件/聲學產品等ODM新訂單回溫而較上月增長也大致符合預期，預期2H18 旺季營收將會較1H18 淡季改善回升，維持致伸及可成買進評等。

時序已進入產業傳統淡季，多數汽車零組件廠06/2018 的營收較上月呈現下滑，不過YoY 仍多數維持正成長，近期整體汽車零組件族群的股價主要受到中美貿易戰增溫的影響，不確定性提高導致評價持續面臨下修的壓力，後續觀察重點在於中美貿易戰的走向及Tesla 的財報及Model 3 的量產進度。

成衣產業06/2018 營收中以4438 TT 廣越營收14.22 億元，MoM+38.8%，YoY+49.8%最為亮眼，考量3Q18 進入成衣傳統旺季，維持1476 TT 儒鴻及4438 TT 廣越買進投資評等。

熱門股期介紹

公司名稱	個股現況
5483 TT 中美晶	環球晶營運成長動能無虞，更具殖利率保護，近期股價回檔使得投資價值更為浮現。
	(1)市場傳言蘋果要求3D 感測鏡頭模組降價、2019 年後鏡頭3D 感測模
3105 TT 穩懋	組將改採三角定位方式技術而非TOF 的影響；(2)長線成長動能看法依舊
	樂觀，惟下調其2019 年本益比。
	(1) 反傾銷終判台化稅率由初判的5%降至3.8%，為同業最低，且預估
1326 TT 台化	影響不大；(2) 2018 年PTA 獲利可望較去年成長，苯酚利差轉佳，ABS
	終端中國家電市場可望呈雙位數成長。
	(1) 1Q18 表現符合預期，2Q18 中國新線提前貢獻營收，上修營收獲利
9939 TT 宏全	預估；(2) 旺季PER 落在13 倍~15 倍，維持以PER 14 倍給予2018 年
	EPS 評價。
	2Q18 營運逐步好轉並有望脫離谷底，2H18 受惠美系客戶新產品拉貨，
3189 TT 景碩	營運可望明顯好轉，且5G 產品營收貢獻有望自2018 年底開始，並成
	為2019 年主要動能，因5G 商機龐大，有利景碩後續營運表現。
3376 TT 新日興	(1) 2H18 旺季到來下，新產品出貨可望帶動營收及毛利率同步回升；(2)
	MIM 及新產品將可望為未來公司成長動能。
	預期2H18 旺季業績將受惠美系智能手機及NB 大廠客戶新產品上市備
2474 TT 可成	貨的金屬機殼及金屬機構件+玻璃背殼貼合組裝等ODM 新訂單陸續回
	溫挹注而較1H18 淡季明顯改善回升。
2520 TT 冠德	(1) 指標建案「冠德信義」將於3Q18 完工銷售，預計2H18 營收將明
	顯成長；(2) 2018~2019 完工建案總銷達400 億元，營運動能強勁。
8163 TT 達方	(1) 2Q18 在MLCC 漲價效應帶動下，獲利可望顯著成長；(2) 鍵盤業務
	穩定，2018 年獲利貢獻將主要來自被動元件。
2356 TT 英業達	(1) 1Q18 季節性淡季，獲利下滑，但小幅優於預期，1Q18 為營運谷底，
	營收逐季成長；(2) 獲利穩定，預計配息1.65 元，具高殖利率題材。
2324 TT 仁寶	(1)1Q18 營運小幅優於預期，但下修2Q18 展望；(2)聯寶潛在處分獲利
	雄厚，賣回計畫已開始進行，有利淨值提高以及配息能力提升。
8069 TT 元太	(1) 電子紙技術於IOT 市場具備獨特利基；(2) 營運谷底已過，2H18 進
	入電子書閱讀器出貨旺季。
	近期股價弱勢已反應公司1H18 營收下修與零組件漲價造成毛利率隱
6285 TT 啟碁	憂，然1Q18 毛利率優於預期，且有望為營運谷底，2Q18 起有望逐季
	回溫，2H18 營收與獲利將再度轉為年增，且目前現金殖利率約5.4%(現
	金股利3.7 元、股票股利0.2 元)具吸引力，提供長期投資進場點。
1101 TT 台泥	中國水泥價格上揚，台泥國際噸毛利優於預期，加上台泥國際私有化後
	已可貢獻完整獲利，台泥獲利將大幅成長。

熱門股期研究評析

大立光06/2018 合併營收為45.08 億元(MoM+4.4%，YoY+16.8%)大致符合預期，上
月營收增長主要受惠部分中國智能手機大廠新產品上市的高階多鏡頭機種備貨新訂單
挹注，公司2Q18 合併營收為122.94 億元(QoQ+38.5%，YoY+8.7%)，公司1H18 合
併營收為211.74 億元(YoY-4.3%)，公司預期07/2018 營收將可望高於06/2018 水準，
預期3Q~4Q/18 營收將受惠美中智能手機大廠高階新產品上市的高規鏡頭(高畫素/雙
照相鏡頭)ODM 新訂單陸續挹注而較2Q18 逐季遞增，但若2H18 國際貿易爭端持續升
溫也將會是ODM 客戶拉貨需求的不確定影響變數，持有評等。

可成06/2018 合併營收為71.99 億元(MoM+3.6%，YoY-1.2%)大致符合預期，上月營
收成長主要受惠美系NB 客戶金屬機殼ODM 新訂單穩定成長，公司2Q18 合併營收為
207.52 億元(QoQ+1.7%，YoY+12.1%) ，公司1H18 合併營收為411.61 億元
(YoY+24.4%)，預期3Q~4Q/18 營收將受惠美系智能手機及NB 大廠客戶(如Apple)
新產品上市備貨的金屬機殼及手機機構件+玻璃背殼組裝等ODM 新訂單陸續挹注而逐
季回升，但若2H18 國際貿易爭端持續升溫也將會是ODM 客戶拉貨需求的不確定影響
變數，買進評等目標價400 元。

美律06/2018 合併營收為25.9 億元(MoM+13.9%，YoY+36.7%)略優於預期，上月營
收成長主要受惠娛樂頭戴式耳機及手機揚聲器ODM 新訂單挹注，公司2Q18 合併營收
為67.21 億元(QoQ+54.2% YoY+25.2%)，公司1H18 合併營收為110.71 億元
(YoY+12.1%)，預期3Q~4Q/18 營收將受惠娛樂頭戴式耳機及手機揚聲器ODM 新訂
單陸續挹注而逐季遞增，雖2018 年營收仍將持續成長但預期2018 年獲利率也將受聲
學產品ODM 價格下滑而壓抑，但若2H18 國際貿易爭端持續升溫也將會是ODM 客戶
拉貨需求的不確定影響變數，持有評等。

晶技06/2018 合併營收為6.49 億元(MoM+4.4%，YoY-6.7%)大致符合預期，上月營
收成長主要受惠部分石英元件客戶ODM 訂單回溫，公司2Q18 合併營收為18.62 億元
(QoQ-0.4%，YoY-11.9%)，公司1H18 合併營收為37.71 億元(YoY-12.1%)，預期
3Q~4Q/18 營收將受惠手機/網通/電腦/物聯網等石英元件ODM 備貨旺季效應新訂單
挹注而逐季回升，但若2H18 國際貿易爭端持續升溫也將會是ODM 客戶拉貨需求的不
確定影響變數，持有評等。

國際股市

美股：星期一(07/09/2018)利空淡化買盤回溫，支撐美股上漲動能，持續留意川普對外政策
的下一步動作。

美股盤勢：
 在無特別消息的情況下，市場買盤回溫，三大指數齊漲、嘗試收復先前跌幅，終場道瓊
工業指數上漲1.31%、收在24,776點；S&P500指數上漲0.88%、收在2,784點；NASDAQ
指數上漲0.88%、收在7,756 點；費城半導體指數上漲0.66%、收在1,358 點。
 S&P500 強勢類股為金融(+2.32%)、工業(+1.81%)、能源(+1.47%)；S&P500 弱勢類股
則為公用事業(-3.13%)、電信(-1.42%)、必需品消費(-0.48%)。
 金融銀行股表現亮眼，美國銀行上漲3.64%，摩根大通上漲3.09%，摩根士丹利和高盛
分別上漲2.8%，花旗集團上漲2.68%，富國銀行上漲1.57%，美國運通上漲1.41%
 科技股多數收漲，特斯拉上漲3.11%，Netflix 上漲2.63%，Micron 上漲2.03%，亞馬
遜上漲1.66%，AMD 上漲1.53%，蘋果上漲1.39%，IBM 上漲1.34%，Google 母公司
Alphabet 上漲1.06%，Intel 上漲0.95%，Nvidia 上漲0.78%，Facebook 上漲0.74%，
微軟上漲0.68%。

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