絕對乾貨：知道認知偏差的產生，並用來糾偏交易

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如題

這篇文章，是眾多乾貨文章中的一篇，按照我的設計，這篇文章，是不會出來的，儘管我前面講了特別多關於認知偏差的東西，但是大多都在歸納，演繹層次，具體的實踐設計，我並沒有講。從另外個角度來說，即使我的文章或者理論思想被盜，我也無所謂，因為，並不全面，只有體，用的方面是很少的。用來談玄，會很牛逼，但是實際應用會有非常大的差別，所以我也不用擔心。但是想著，不給大家添麻煩的宏願出發，就算渡人吧，能渡一個，算一個。

但是我還是希望，你看了下面文章覺得好的，積極轉發。這樣我們形成良性互動，你好，我也好。

反者道之動，弱者道之用。

這是所有理論的實際落腳的行的根本出發點。知行合一，為什麼難？因為很多人，知裡面本身就有問題，更別說行了。何況，具體的行，很多時候反人性，你不精巧涉及改變，你根本不可能行，或者行了，也是錯的。這就是知行合一，如此艱難原因。

到底應該如何學習投資？或者做投資？

其實這個問題，一千個讀者，一千個哈姆特姆，是認知偏差特別重的問題。換成知乎體就是「怎麼看待正確的投資？」下面幾十個答案，然後各種評論，然後你看了，你就覺得好像找到真經了，其實我告訴你，大部分都是卵用沒有的，只會浪費你極其寶貴的認知資源，但是得到的實際效用卻非常小。

因為，這涉及到一個非常重要的認知偏差————倖存者偏差。

倖存者偏差，指的是在做統計分析時，或者信息接收時，我們只專註於那些成功的例子，從而得出以偏概全的錯誤結論。大致來講，成功的例子往往只屬於少數。如果我們只看成功的倖存者，而忽略那些大部分的「倒霉蛋」，那麼就會得出很多不符合常理的荒唐結論。

關於倖存者偏差，有一個涉及到二戰中英國轟炸機的有趣例子，讓我在這裡和大家分享一下。

1940年左右，在英國和德國進行的空戰中，雙方都損失了不少轟炸機和飛行員。因此當時英國軍部研究的一大課題就是：在轟炸機的哪個部位裝上更厚的裝甲，可以提高本方飛機的防禦能力，減少損失。由於裝甲很厚，會極大的增加飛機的重量，不可能將飛機從頭到尾全都用裝甲包起來，因此研究人員需要做出選擇，在飛機最易受到攻擊的地方加上裝甲。

當時的英國軍方研究了那些從歐洲大陸空戰中飛回來的轟炸機。如上圖所示，飛機上被打到的彈孔主要集中在機身中央，兩側的機翼和尾翼部分。因此研究人員提議，在彈孔最密集的部分加上裝甲，以提高飛機的防禦能力。

這一建議被美國軍隊統計研究部的統計學家Abraham Wald否決。Wald連續寫了8篇研究報告，指出這些百孔千瘡的轟炸機是從戰場上成功飛回來的「倖存者」，因此它們機身上的彈孔對於飛機來說算不上致命。要想救那些轟炸機飛行員的性命，更正確的方法應該是去研究那些被打中並墜毀的轟炸機。只有研究那些沒有成功返航的「倒霉蛋」，才能有的放矢，找到這些飛機最脆弱的地方並用裝甲加強。Wald的建議後來被英國軍方採納，挽救了成千上萬的飛行員性命。

投資領域，是各種認知偏差非常嚴重的領域。你必須認知層次足夠高，才能識破那些精巧的投資領域的騙局和大坑。

比如，「倖存者偏差」在投資領域是一個非常普遍的問題。作為投資者，我們可能經常看到一些關於基金回報的統計數據。而這些數據如果不經過仔細篩選，就很可能深受「倖存者偏差」的影響。

總體上來說，基金行業競爭激烈，優勝劣汰是行業的基本規則。假以時日，那些業績不佳，或者募集資金量不夠的基金，難以避免的會面臨被清盤關閉的命運。而在基金被關閉或者合併之後，該基金很可能就會被一些基金資料庫剔除。這樣的過程不斷重複，就會導致最後基金資料庫只統計那些活下來的「倖存者基金」，人為的誇大了整個基金行業的平均回報。

根據美國先鋒集團的統計顯示，基於美國5000多家公募基金的樣本數量，在1997-2011年這15年間，大約有46%的基金被關閉或者合併。也就是說，15年後，大約有一半的公募基金都已經不再存在了。美國基金行業的競爭激烈程度可見一斑。

再以基金諮詢機構Lippers的資料庫為例。在1986-1996年這十年間，其收集的基金樣本中，大約有1/4的基金被關閉或者合併，剩下的「倖存者」為3/4左右。

如何處理這1/4被關閉的基金，對於最後基金的回報統計產生本質影響。如果我們將這些所有的基金樣本都計算在內，那麼在1986年，這些基金的平均回報為13.4%。但是如果在事後將這1/4的「失敗者」剔除，那麼在事後計算的1986年基金回報就上升到14.7%。由於「倖存者偏差」，這些基金的回報僅在1986年一年就被人為誇大了1.3%，給投資者造成了「基金回報好」的錯誤印象。

在私募股權（VC/PE）領域，如果投資者不加小心，也很容易墮入「倖存者偏差」的陷阱。

那些鼓勵投資者去購買私募股權基金的宣傳材料，總會列舉出一些造富神話。比如假設你在XX年前投了阿里巴巴，或者京東，你就可能轉到XXX倍的回報。

在那些私募股權基金的宣傳材料中，基金經理們最愛分享的，就是那些「成功故事」。我們基金在XX年投了「滴滴出行」，或者「今日頭條」，或者「魔拜單車」，從這個案例中賺到了XX倍回報。

聰明的讀者很容易就能看出，這種宣傳方式是典型的「倖存者」推銷法。對於我們投資者來說，難得不是事後諸葛亮，而是在事前從千千萬萬個項目中沙裡淘金，找到下一個「阿里巴巴」。

為了投到一個「滴滴出行」，一位私募股權基金經理可能投了上百個項目而一無所獲。作為一個理性的投資者，我們更關心的是這些投資的總體業績和成功比例。但是很遺憾的，由於私募股權基金屬於私募基金，政府監管部門對其信息披露的要求不是很嚴格，因此除了基金經理自己知道以外，很少有其他人可以獲得這方面的準確信息。

所以，因為這種認知偏差的存在和實際操作里，法律法規和監管，信息披露的空白，就給很多基金銷售提供了非常好的武器，什麼意思，根據這個認知偏差，定向展示信息，輸入信息，給你描繪非常好的美好的前景，然後你就入套了，為你的低認知層次付出認知代價，俗稱智商稅。

這個在投資領域太多，比如拉你入坑的P2P，網貸，現貨原油，白銀投資，包括賣你炒股軟體或者leve-2的同花順，甚至讓你加入會員的某某股票諮詢公司，都是通過這種認知偏差來收你智商稅的。

像「倖存者偏差」這樣的統計問題，在我們的日常生活和投資活動中非常普遍。聰明的投資者，應該明白倖存者偏差產生的原因，以及對統計結果可能造成的扭曲。我們應該以科學嚴謹的態度看待「倖存者偏差」這個問題，盡量不讓這樣的統計花招迷惑了自己的雙眼，不讓自己成為這些銷售技巧忽悠的對象。

投資市場，死人是不會說話的。活人說的話，絕大部分都是鬼話。

介紹講完了，下面涉及到乾貨：

那麼應該到底怎麼正確投資呢？

如果你會舉一反三，我上面已經告訴你答案了，正確的投資，在現在的我看來非常簡單。

（1）少看點，少去模仿點淘股吧啊，雪球啊，上面講具體模式，比如，龍頭首陰戰法，龍頭戰法，均線戰法之類的方法，這些方法，對嗎？不全對，含有很多認知偏差，錯嗎，也不是錯的。必須辯證看待，知道其所以然，而不僅僅是淪為書袋的口炮的知其然。

（2）投資的成功或者正確，很簡單。避免了上述的倖存者偏差認知偏差以外，你必須把最重要的精力，放在研究到底如何失敗的，其實交易市場就是個負和市場，掙的都是彼此犯錯誤的錢。那麼要掙錢，不僅是了解掙錢的模式，更重要的，更核心的，是了解怎麼虧錢的，避免掉那些虧錢的坑，你自然就掙錢了。

了解自己怎麼犯錯誤的，針對性改變，不去犯這些錯誤，就自然而然賺錢了，是不是很簡單？

成功的的模式，自有其時機，機緣，個人特點，但是失敗，虧錢的理由和陷阱卻是基本相同的，專註於別人不專註但是卻極其重要的的地方，這樣可以使得我們的思維更加專註，做這件事情其實就更可行了。

其實，這也是巴菲特一生的夥伴，查理.芒格投資的核心思想，他說過一句話：

我需要知道的，是哪條是死路，然後不去走就對了。

要在這個市場成功，方式方法各種各樣，比如搞關係，找內幕，比如和某大資金關係好，跟單..........都有其門道和實際的時空環境，你也不知道哪條路最好，但是你只要弄清楚絕大多數人到底怎麼虧的，你成功避開這些陷阱，那麼你基本上不太差了，你已經掌握投資的核心秘密了。

在交易市場里，一個人最重要的能力，不是把事情持續做對，而是，能及時停止犯錯，然後排除名單上，劃掉。尋找下一個可能的出口。

大道甚夷，而眾好徑

這個世界是2/8的，如果你不提高的認知層次，你就是被收割的，而且收割的悄無聲息，收割得絕大多數人永遠找不到緣由，這才是最慘的。

真理永遠掌握在少數人手中。

你從淘股吧也好，炒股的書籍也好，裡面學習的關於炒股的分析技術技巧裡面80%是沒有用的，你只是自己在感動自己罷了。這個市場上的90%+的投資者，都是在做轉圈圈的運動，自己感動自己罷了。

這種感覺簡直太好，裝的太像專家了。身邊很多這樣，一談就是國際形勢，宏觀經濟...........其實幾乎卵用沒有。

那麼你到底應該怎麼做？

精力分配上，20%精力研究那些成功的方法和模式，80%的精力要去研究那幾乎所有虧損的投資到底是怎麼犯錯的？犯錯主要集中在哪些方面？如果你能get到上面講的東西，那麼我告訴你，從市場掙錢，離你已經不遠了。因為，你已經走在正確的道路上了，到達目的地，是很快的事情，最怕就是南轅北轍，緣木求魚而不自知的瞎努力。

那麼，我再告訴你，研究統計發現，幾乎所有的投資者，失敗虧損的根本原因在於下面幾個點：

（1）僥倖的小概率心理，重倉壓一隻票，賭徒心態，把投資搞成了一把梭哈的賭博；

（2）確定性效應下的拿不住股票，特別是主升的股票，一個震蕩就判斷是頂，然後很容易就下車，

（3）反射條件下，小概率賭博的不止損，寄希望於小概率發生的突發事件。

（4）技術分析的猜頂底，然後倖存者偏差的，只記下了猜對了，自動過濾了，搞錯的，然後配合前面三個認知偏差，危害無窮。

無一例外，幾乎都集中在這4個認知偏差裡面，關於第四個猜頂底，我在講一下，是很深的認知偏差，特別是學了技術分析的。猜頂底，是概率的，其實數學上一下就能解釋，頂底是事後比較出來的，是點，是不穩定的，是概率的。只是你大腦自帶過濾功能，然後過濾掉了失敗的，然後給你留下都是成功的案例的幻覺，配合第二個確定性效應的認知偏差，最後絕大多數人在投資市場的結局就是：

虧的多，賺的少，持續穩定虧損，向下複利！

那麼怎麼掙錢嘛，那就是知道那前面4個認知偏差產生的原因，並且針對性的改變，不去犯這些錯誤，或者少去犯這些錯誤，你不就是成功了嗎？

很簡單的。

說到這裡，其實很多人，還是做不到，因為這四個偏差，是順應人性的，你要去改變這4個認知偏差，是很難的。所以，那些教你方法技巧的，才會避重就輕，混餚視聽的給你講技術，講均線，指標，戰法之類的，因為，不會讓你反感。

所以，在具體實施上，設計上，你還必須動用你的腦子，如何精巧的設計，瞞過你的腦子，順應你的認知，讓你的大腦很愉悅的去執行那些設計。光是前面4個原因說出來，讓你改變和執行其實也是忽悠你的。這就是知行的鴻溝。

我不說，很多人一輩子也悟不到。或者，有機緣了悟到了，也不做到。這就是宿命！

為什麼做不到，因為認知偏差都是順人性的，讓你大腦得到的是正反饋，而你去改變，強制執行，實際上是負反饋，你的大腦是厭惡的，所以，很多人，都是停留在知上，至於行，很難做到。

那麼，文章的最後，我再免費分享我的經驗和精巧設計的技巧，當然，一些粉絲知道一些核心的，比如針對 4個認知偏差我做的移動盈虧比系統，分倉系統等，但是了，有一些認知模式上，幾乎所有人都不知道，就拿止損來說吧。

（1）我有強制止損線，我止損後，我根本不會去看我虧了多少錢，因為這個是反人性的，人性都是厭惡損失的，如果我看我當下虧了多少錢，在做交易反思時，記下虧了多少錢，我會很難受，我下一次會止損不了的。那麼我會怎麼辦，我會後來看這隻票又下跌了多少，比起當初止損點，我少虧了多少錢，那麼我記錄的時候，就是算我少虧多少錢，算作掙多少錢，這樣，我就敢止損了。因為是正反饋，我不再為止損感到什麼不適，不舒服，而把精力放在更重要的事情上。

（2）這樣的正反饋，再深入思考，我就知道，止損是必須，因為介入無論如何都是概率的，我需要止損來保護自己。止損，是為機會付出的成本，是必須的。錯了，並不是賣出的錯誤，而是買入的錯誤。這樣，我就會把更多的精力放在如何買對上面。

很多時候，你在針對設計執行策略和方案時，是要改變的，是要深度思考的，不要去逆人性做事情，因為那個不持久，給你吹應該強制執行的，那一般是知厲害，行卻很弱的，行的系統和知的系統有相似，但是也有巨大的本質的不同。

所以，這個世界很多嘴炮，吹牛逼厲害，做成事情的卻相當少。

我給很多人說錨比價系統，本質不是炒股用的，錨比價的核心不在波動分析上，而是在認知和執行上的針對性設計，知的核心是關於這個世界到底怎麼回事的，行的核心，則是如何避免大坑，並且愉悅的快速的堅定的去執行知策略。

（ps : 行的系統，涉及到交易核心，我不能講的太多，感興趣，可以對話框輸入，私下交流）