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阿里巴巴可能遇到了件麻煩事——“前雅虎”基金Altaba（被外界戲稱爲“阿里他爸”）要解散了，它們計劃拋售價值400億美元阿里巴巴股票。

據鈦媒體（微信ID：taimeiti）查詢外媒消息，美國東部時間4月2日，Altaba基金董事會批准了其全面清算和解散計劃。不過這一計劃還需經過公司股東批准。

一旦提交解散文件，Altaba在納斯達克上的交易將被暫停，股票也將被摘牌。

Altaba是2017年1月雅虎在賣掉核心業務後殘存資產所組成的基金公司，其主要資產包括雅虎手中剩餘阿里巴巴15%股份、雅虎日本36%股份，以及少量其他資產。該基金公司成立目標非常簡單粗暴，即“希望能夠在避免繳納鉅額稅款的情況下對所持阿里巴巴和雅虎日本股份進行變現”。

據本次SEC文件披露，該公司存續期間的投資目標是提高其相對於該公司當時淨資產的每股交易價格。爲了做到這一點，該公司力求降低該公司普通股（每股面值0．001美元）相對於其淨資產基礎價值進行交易的折價，同時簡化其淨資產基礎，並以增值和增加股東價值的方式向股東返還資本。

2018年，Altaba在7月與9月先後兩次拋售全部持有的雅虎日本股票，套現共63.45億（20億+43.45億）美元。其手中剩餘最大的資產爲中國互聯網巨頭——阿里巴巴的股票。截至2018年12月31日，Altaba持有阿里巴巴10.96%的ADR股份，總規模大約爲398-411億美元。

在提交解散前，對於Altaba來說，最重要的就是以最大化利益處理掉手中剩餘的阿里巴巴股票。

而本次透露的消息中，Altaba也表示，在獲得股東批准前，該基金擬出售不超過其所持有阿里巴巴股份的50%（約195億美元規模），並將在股東批准後出售其剩餘的阿里巴巴股份。

對於本次解散決議前50%的出售，Altaba表示，該舉措是爲了能夠讓公司留有足夠多的資金，來支付解散、賠償、分配用的現金。

“在進行任何解散前清算分配之前，該公司計劃出售不少於足夠數量的阿里巴巴股份，以確保該公司擁有足夠的流動資產，以支付法院可能需要的最大可能準備金，以滿足該公司已知的、或有的和未來可能的索償要求，併爲這種分配的現金部分提供資金。”

而Altaba手中剩餘的一半阿里巴巴股票，會在股東批准後繼續出售，或分配給股東。

“如獲得股東批准，公司將向股東進行解散前清算分配(現金、阿里巴巴美國存託憑證或兩者的組合)。該公司目前預計這種分配將在2019年第四季度進行，估計爲每股52.12美元至59.63美元的現金和/或阿里巴巴美國證券存託憑證。”

值得注意的是，截至4月3日，阿里巴巴的每股價格在180美元左右。

據報道，該公司管理層將於美國當地時間4月3日上午8時舉行公司最新情況電話會議，討論清算和解散以及本新聞稿所述事項。

消息發出後，阿里巴巴略跌1%，跌幅有限。鈦媒體（微信ID：taimeiti）觀察到，部分投資者對此評論稱，該舉措對阿里巴巴來說是短期利空，長期利好。

阿里巴巴隨後迴應道，股票就是用來買賣的，任何股東，在任何時候，出於任何目的，都有權力處理自己的股票。阿里巴巴爲雅虎當年投資阿里而獲得的豐厚回報感到高興，同時這些回報能爲今天的雅虎幫上點忙而感到欣慰。

但對於是否回購，阿里巴巴暫時不予置評。不過，不排除阿里會出手回購這一部分“流落在外”的股份。

阿里巴巴與其“流落”在雅虎處的股份

Altaba與阿里巴巴的淵源要追溯到2005年，那時，Altaba的前身——雅虎還處於高光時刻。

2005年，雅虎與正在高速發展中的阿里巴巴達成合作協議。雅虎給予阿里巴巴10億美元（包括現金及其他形式）的支持。與此同時，雅虎獲得阿里巴巴集團39%的股權，35%的投票權，以及阿里巴巴董事會四個席位中的一席。

而阿里巴巴除了獲得資金支持外，還通過雅虎將淘寶網變成全資子公司，並獲得了雅虎在中國的品牌、業務、技術及團隊。特別是在業務及技術層面，吸收雅虎中國後的阿里巴巴完整擴張至電商、門戶、搜索等領域，爲之後的騰飛打下了基礎。

2007年，阿里巴巴拆分B2B業務在港交所上市，證券代碼爲1688.HK。當時，在楊致遠領導下的雅虎與阿里巴巴並無大矛盾。

但在2009年，卡羅爾? 巴茨成爲雅虎新一任CEO。在這位外國領導人帶領下的雅虎與阿里巴巴漸行漸遠。

雅虎前CEO 卡羅爾-巴茨

而在這關鍵時間點上，2005年合約中所規定的各項條款也即將到期，這令阿里巴巴頭疼不已，根據合約規定：

一、從2010年10月開始，雅虎其投票權增加至39%，將成爲阿里巴巴真正的第一大股東。

二、雅虎在董事會的席位增至兩位，即雅虎和阿里巴巴均可委任兩位董事，軟銀依舊一位。此外，馬雲只要持有一股，就有權在董事會指派一個董事。

三、“阿里巴巴集團首席執行官馬雲不會被辭退”條款到期。屆時，阿里巴巴集團第一大股東雅虎，將有機會按照董事會或公司章程辭退馬雲。（注：2005年部分條款，來源環球網）

據《福布斯》網站報道稱，在“雅巴之爭”最激烈的幾年裏，馬雲曾幾次試圖從雅虎手中回購股份。但雅虎方面、特別是卡羅爾? 巴茨態度強硬，拒絕出售。

2009年，馬雲與卡羅爾·巴茨首次會面，雙方不歡而散。隨後，因支付寶所有權轉移問題，阿里巴巴與雅虎公開交鋒，掀起一陣輿論風波，馬雲甚至被質疑“缺乏契約精神”。

2010年5月，在阿里巴巴B2B業務的股東大會上，阿里巴巴集團CFO蔡崇信公開表示，“只要雅虎願意，阿里巴巴願意回收其所持有的阿里巴巴全部股份”。而巴茨在9月12日再度公開表示，無意出售，將維持阿里巴巴39%的持股不變。

2011年5月，雅虎再度拒絕了馬雲提出的以35億美元回購阿里巴巴集團15%股份的要約。

而有意思的是，就在這一年9月，卡羅爾·巴茨突然被雅虎董事會解僱。雖然沒有任何證據證明卡羅爾·巴茨被解僱與“雅巴之爭”有關，但包括針對阿里巴巴的舉措在內，巴茨的系列決策都令雅虎董事會感到不滿。

路透社當時評論，認爲她“兩年任期中，雅虎停滯不前，並且和中國合作伙伴阿里巴巴心生嫌隙。”

而另一方面，整體上市的需求，促使阿里巴巴加快回購股份的節奏。

2012年2月，阿里巴巴在港交所B2B業務宣佈將私有化退市。在當時就有言論稱，阿里巴巴B2B板塊從港股退市，就是爲回收雅虎股份、提高控制權而做準備。

2012年中旬，阿里巴巴集團與雅虎簽署協議，允許阿里巴巴集團分階段回購雅虎所持有的股份。同年9月，阿里巴巴集團宣佈與雅虎達成交易協議，以76億美元的價格回購50%雅虎所持的阿里巴巴股份。

至此，雅虎手中所剩阿里巴巴股份大約20%。據FT報道，雅虎在此次交易中套現63億美元現金和8億美元的阿里巴巴優先股，另外還有修訂兩家公司技術和專利許可協議的5.5億美元。

馬雲在宣佈完成回購後表示，股份回購計劃完成，讓公司的股份結構更加健康，也意味着阿里巴巴集團進入了一個新的發展階段。而同期，阿里巴巴集團也在緊鑼密鼓地準備整體上市。

2014年，阿里赴美上市，雅虎出售4.9%阿里巴巴股份，售後仍持有16.3％。

而與扶搖直上的阿里巴巴相反，雅虎則持續踏入下坡路。

2016年7月25日，雅虎將核心互聯網資產以48.3億美元賣給Verizon，一代互聯網英雄落幕。

2017年的1月（2017年1月），雅虎宣佈公司將轉型成爲一家投資公司並更名爲Altaba Inc。正如上文所言，這一公司的成立即爲了讓雅虎將手中剩餘的阿里巴巴和雅虎日本股份能夠利益最大化。

據當時美國《華盛頓郵報》報道，Altaba一詞或許是英文單詞“alternative”（詞義：備選、替代品）與阿里巴巴公司英文名“Alibaba”的結合體。

2018年6月，Altaba將1億阿里巴巴股份當做貨幣進行交易，用來回購自家股票，所持阿里巴巴股份從15%降至約11%。

而本次清盤和解散Altaba，或許意味着原來的舊“雅虎”已經消亡。在本次公佈的清算公告中，Altaba方面也表示，該決定是由董事會經與該公司顧問協商決定。他們一致認爲，根據計劃進行清算和解散是可取的，符合該公司及其股東的最佳利益。

雅虎一次又一次的錯失“未來”

Yahoo 一詞出自於《格列佛遊記》，在小說中，它代表一個在外表和行爲舉止上都非常野蠻的傢伙。Yahoo！的創始人楊致遠選擇這個名字是因爲他很喜歡這個詞，他覺得自己就是Yahoo。

但在現實世界中，楊致遠給人的印象卻是老好人，優柔寡斷當斷不斷，這也成了雅虎命運的寫照。

1994年，楊致遠和大衛·費羅創立雅虎，在資本的助力下，短短兩年時間就成功登陸納斯達克，上市第一天市值就達到了5億美元，而雅虎1995年的營業額也不過130萬美元，實際虧損63萬美元，直到1996年底，才賺了9萬美元。

到了1999年，雅虎的用戶已經超過1億，被當做整個互聯網的門戶，遠遠甩開其他競爭對手。 2000年，雅虎的市值一度高達1250億美元。

這也是雅虎最意氣風發的時刻，之後它們開始一次又一次錯失“未來”。

早在1998年，兩位斯坦福博士搞了一個叫“BackRub(網絡爬蟲)”的研究項目，想要作價100萬美元出售給雅虎，這就是Google 的雛形，但被拒絕了。雖然拒絕了收購，但雅虎卻在搜索方面與谷歌合作，結果在搜索業務的浪潮之中，雅虎拿大把的業務壯大了谷歌。

直到2002年，雅虎幡然醒悟，一度出價近30億美元收購 Google，這次它被後者拒絕了。談判的主動權掌握在了布林和佩奇手上，他們要價50億美元，雅虎最終選擇了放棄。

兩年後，Google 成功 IPO 上市，雅虎發現自己已經從搜索市場的領軍者變成了蹣跚的落伍者、追趕者。

2006年夏，雅虎報價10億美元收購Facebook，Facebook的投資者和大部分高管都願意出售。不過，扎克伯格認爲公司的價值高於10億美元。稍後不久，雅虎將報價下調至8.5億美元。Facebook董事會當時只花10分鐘考慮就拒絕了。

2006年秋，雅虎提出願意出10億美元甚至更高的價格進行收購，但由於當時Facebook已經開始進入發展快車道，就連一些急於變現的投資者也不願再出售公司。

在錯失Google和Facebook後，緊抱廣告業務的雅虎也在移動互聯網的世界中迷失了方向。

到了2008年，雅虎反過來成了被收購的對象。

2008年2月，微軟發起了對雅虎高達446億美元的現金及股票收購邀約，考慮過和 Google、新聞集團的合併可能性之後，在時任公司 CEO 的楊致遠的堅決反對下，雅虎還是拒絕了微軟的收購。

在微軟報價的每股33美元收購價之後近300天，雅虎的股價跌到了只有不到9美元。

到了2016年，雅虎作爲一家獨立運營的公司走到了盡頭。

美國通訊巨頭Verizon 以48.3億美元的現金收購雅虎核心的互聯網資產。該價格包括雅虎的核心互聯網業務以及一些房地產資產，但不包括雅虎日本股權、阿里巴巴股權，和雅虎非核心專利。

48億美元的出售價格相比微軟給出的價位已十不剩一，相比其曾經最高市值也僅是個零頭。

現在，手握阿里巴巴股票的雅虎早已更名Altaba Inc，轉型成了一家投資公司，Altaba的投資目標也成了如何能夠在避免繳納鉅額稅款的情況下對所持阿里巴巴和雅虎日本股份進行變現。

而阿里巴巴的這份股票曾經一直是雅虎重塑未來的希望所在。（本文首發鈦媒體App，作者 | 趙宇航、李小年）