本週後半段黃金開始走低，美元和美股的雙重打壓對金價造成了非凡的負面影響。現貨黃金週四小幅收漲，止步五連跌，本週無奈收低於1280關口下方，跌幅超過15美元，連續第四周下跌，創下8月以來最長的周連跌。彭博分析認為金價持續下跌的背後是因為避險需求降溫。

黃金走勢下週或迎轉機，但仍有一“致命威脅”！Colin Cieszynski分析師稱，現貨金目前的動能是趨於走低。現在是黃金一年中的季節性疲軟時期，可能會持續到8月。

經濟數據“比美”中美艷壓歐洲

本週公佈的經濟數據引起了市場的廣泛關注，特別是歐元區和美國形成了鮮明的對比。相較持續令人失望的歐元區PMI，素有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據帶來了驚喜。

歐元區：週四公佈的歐元區經濟數據全面走軟，數據顯示歐元區4月綜合PMI初值為51.3，不及預期的51.8，也低於3月份的51.6。其中製造業PMI初值為47.8，低於預期48.0；服務業PMI初值為52.5，低於預期53.1。

IHS MARKIT主管經濟學家Phil Smith稱，汽車產業下降明顯，歐洲競爭強烈，整體受困於全球需求放緩。歐元區經濟第二季度的開頭令人較為失望，PMI初值創2014年以來最差的水平之一。

“美元韌性或源於美國經濟的相對強勢，”大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki表示。“歐洲貨幣受經濟擔憂的拖累，使美元顯得更為強勢。”

美國：美國商務部公佈的數據顯示，美國3月零售銷售月率增長1.6%，錄得一年半以來最大增幅，預期增長1.0%，前值下跌0.2%。因美國家庭增加汽車和一系列其他商品的採購，這是經濟增長在年初表現疲軟後在首季末回升的最新跡象。

凱投宏觀資深美國分析師Andrew Hunter在一份報告中寫道：“零售銷售數據為近期數據稍顯正面的基調增添了一些色彩，並為經濟沒有跌入懸崖提供了一些慰藉。”

機構點評稱，美國3月零售銷售增幅創1年半以來最大，一洗去年12月以來的陰霾。這主要是因為家庭消費提高了汽車的購買量和很多其他商品。有分析認為，這可能是來自近期退稅的影響。去除汽車、汽油、建築材料和食品服務之後，核心零售銷售數據的增長，與GDP中的消費者支出部分吻合，這也有望進一步推高第一季度GDP預期。

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零售數據預示着美國本季度的經濟活動加強。在數據出爐之後，機構紛紛上調一季度GDP增長預期：荷蘭國際銀行表示，因美國零售銷售數據3月強勁反彈，以及失業人數再次跌至歷史新低，預計下週將公佈的美國第一季度GDP增速料錄得2.5%；摩根大通上調美國第一季度實際GDP經濟預期至2.9%，此前預期為2.0%；高盛將美國第一季度經濟增長跟蹤指標自2.1%上調至2.4%；亞特蘭大聯儲GDPNowcast模型則顯示，美國第一季度經濟增速預計為2.8%，此前預期為2.4%。

“持續有跡象表明，美國經濟和全球經濟實際上已經走上了從今年早些時候的增長恐慌中復蘇的道路，”道明證券策略師Daniel Ghali通過電話表示。

“這反過來對黃金價格產生負面影響，”他表示，並補充說持有黃金等不產生現金流的資產的機會成本正在上升。

另一方面，中國的相關動態也受到市場的廣泛關注，且牽動投資者的情緒。中國好於預期的經濟增長和工業增加值本週早些時候就打擊了黃金的避險需求。

中國統計局週三公佈的數據顯示，中國第一度國內生產總值(GDP)同比增長6.4%，優於預估的上漲6.3%，與前一季度相當。中國3月份工業增加值同比躍升8.5%，遠高於預期的增長5.9%。另外，中國3月份社會消費品零售總額同比增長8.7%，分析師預估上漲8.4%。

此外，週五中國還傳來兩則重要消息。分析人士稱，這恐對下週的A股市場走勢產生重要影響。

其一是，新華社報道稱，中共中央政治局4月19日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。

會議認為，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆週期調節，主要宏觀經濟指標保持在合理區間，市場信心明顯提升，新舊動能轉換加快實施，改革開放繼續有力推進，一季度經濟運行總體平穩、好於預期，開局良好。

另一則是中國金融期貨交易所發文稱，經中國證監會同意，中國金融期貨交易所進一步調整股指期貨交易安排。

此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理、促進市場功能發揮的積極舉措，有利於進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場，促進產品創新，更好滿足各類投資者的需要。上述措施實施後，中國金融期貨交易所將按照市場化、法治化原則加強市場風險監測與交易行為監管，積極完善監管制度，確保股指期貨市場安全平穩運行。

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據中國基金報，上述消息一出，富時中國A50指數期貨拉昇，漲幅擴大至2%，創去年2月7日以來新高。

在中國公佈樂觀的宏觀經濟數據後，作為傳統避險工具的黃金在本週難以找到需求，因數據緩解了外界對全球第二大經濟體長期放緩的擔憂，提振了風險偏好。

下週危機重重投資者不得不小心

下週將公佈的最重要數據將是美國第一季度GDP數據，市場普遍預期該數據將在1.8%左右。該報告定於下週五(4月26日)發布，分析人士將格外關注它對美國經濟未來的影響。

今年年初，在一系列疲弱的經濟數據公佈後，對經濟增長突然放緩的擔憂加劇。但在相當樂觀的貿易、庫存和建築支出數據在最近幾周公布後，上述擔憂被驅散。這些數據表明，首季增長可能快於2018年第四季的溫和增速。

其可能顯示年初對於美國經濟將陷入衰退的恐慌只是杞人憂天，而這也會限制美聯儲的向更為鴿派的立場轉變，這在下週尾聲或將對黃金的價格走勢造成“致命”威脅。

凱投宏觀美國分析師Andrew Hunter表示：“報告的細節可能很疲弱。看起來(以前)的強勁增長在很大程度上是由凈貿易的巨大貢獻推動的。但是，如果你看看消費，它非常疲軟。企業投資增長似乎也有所放緩，潛在的國內需求也有所放緩。”

有分析認為，首季成長加速可能不會改變今年成長將放緩的觀點，因1.5萬億美元減稅計劃帶來的刺激消退，且過去幾年加息造成的影響仍在發酵。這也不太可能對貨幣政策產生任何影響，因美聯儲最近已暫停了為期三年的收緊貨幣政策週期。在2018年四次升息後，美聯儲放棄了對今年加息的預期。

下週其他值得關注的數據包括美國成屋銷售和新屋銷售數據以及美國耐用品報告，歐元區則將公佈消費者信心指數，德國將公佈IFO商業景氣指數。

其次，英國退歐重回舞臺。本週英國退歐消息方面頗為平靜。下週二英國議員們將在度過復活節假期後返回倫敦，隨後他們的決定對市場所產生的重大影響可能在未來數月內逐步揭曉。

英國首相梅和反對黨領袖科爾賓將繼續就英國退歐協議進行跨黨派談判。目前的情況是雙方取得的進展甚微。

如果雙方未能達成任何協議，梅可能會辭職，或者在5月份面臨反對黨提出的不信任投票。事實是，對於英國退歐的擔憂可能會幫助黃金價格重獲提振。

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