美国联准会(Fed)提出QE(Quantitative Easing，量化宽松)准备减码退场，引发市场轩然大波，究竟QE是什么?对美元又会造成什么样的影响?

量化宽松(Quantitative easing)属于一种货币政策，简称QE，目的是让央行持续挹注资金到金融体系，以维持利率在极低的水准。

其操作方式是中央银行于公开市场买入证券、债券等，使银行的流动资金增加，或干预外汇市场买入外币来提高货币供应。简单来说，央行透过购买政府及企业债券，以增加市场货币流通量，进而刺激银行放贷，以达到提振经济的作用。

日本从2000年起便采用了这种货币措施，想以扩张性货币政策，来解决通货紧缩的问题，将大量资金注入银行体系中的作法，使长短期利率处于低利水平，借此刺激经济增长，改善通货紧缩。

2008年金融海啸后，由于美国基准利率逼近于零，美国联准会开始推出QE政策，大量购买政府债券、公司债等，拉升美国长期债券价格并压低利率，降低房贷利率以避免美国房市崩盘。

在宽松货币政策下，引发美元大幅贬值，各类以美元为交易货币的商品相对大幅上涨，并导致全球非美元货币的升值。

美国历次实施QE概况：

(1)第一轮QE1，2009年3月至2010年3月，规模1.75兆美元，1.25兆美元购买抵押贷款债券、3000亿美元美国国债以及1750亿美元的机构证券。

(2)第二轮QE2，2010年8月底至2012年6月，规模6000亿美元，购买财政部发行的长期债券，每月购买750亿。

(3)第三轮QE3，2012年9月15日起实施，每月购买400亿美元的抵押贷款债券(MBS)。

美国实施量化宽松(QE)的原因?

美国实施QE从表面上看是为了压低利率，借以刺激美国经济，但看了历次QE的实施内容，不知各位是否有看出什么不一样端倪?美国历次QE说是要买长债来压低利率，实则却是为了金援房利美与房地美(二间美国最大的二胎房贷公司)。从2008年金融风暴后，二房的不良债权急速上升，加上所持有的部份债券倒债(例如雷曼兄弟的公司债)，在资金回收率大减的情况下，二房营运上资金自然非常吃紧。

根据美国金融机构的资料显示，2008年美国房贷总额约12兆美元，其中「二房」担保的房贷占房贷总量80%以上，也就是接近约10兆美元，且由于二房过去的信评相当优良(地位几等于美国政府债券)，所以全球相当多的金融机构持有「二房」相关债券，假若「二房」因资金周转不灵而发生偿债危机，将对美国房市与美国经济产生非常严重的影响。

所以，QE说穿了，仅是美国为了挽救「二房」对外的一种漂亮说词。

量化宽松(QE)退场的影响

QE既然以大量资金来进行市场操作，那么进场与退场必然会对整体市场产生一定的影响。从历次实施QE的内容可以得知，QE主要的资金皆用来购买「二房」抵押贷款债券与美国政府债券等，在资金进场时拉抬了相关债券的价格，那么退场时，亦会引发庞大的卖压。

自美国联准会宣布QE退场后，美国30年期房贷利率持续走高，而「二房」担保的30年期房地产抵押债价格跟著持续大跌。根据相关统计，自宣布QE退场后的一周内，美国相关债券基金赎回金额超过600亿美元，基金赎回的压力亦造成债券市场的下跌。

至于QE退场对美元的影响，短期内由于对美元资金的需求，将造成美元在短期内持续升值。然而，不论美国是否实施QE，美国政府基于资金的需求，仍在不断地印美元并释出美元，且「二房」目前仅是短期间内能够应付资金需求，长期来说，「二房」的偿债能力令人质疑，若有必要美国仍会继续提供「二房」金援，总的来说QE是不可能结束的，结束QE永远只是表面上的说词。(除非美国政府不再金援「二房」，不过那是不可能的。)

由此可知，美国政府会不断地不断地举债和印美元下去，美元短期虽会受政策的影响而有所升值，但长期不断地印美元和释出美元，对美元价值来说只会不停地被稀释，美元长期趋贬也是意料中的事。