按交行最新A股6.28元/股的收盤價計算，2%的交行股份市值爲93.2億元。值得一提的是，目前交通銀行的每股淨資產爲8.6元，處 “破淨”狀態。

社保基金擬減持大幅破淨的交通銀行，釋放出什麼信號？

交行：社保擬減持不超2%股份 市值近百億

交通銀行(601328) 2日晚間公告，社保基金會將在15個交易日後的6個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持公司A股股份共計22.28億股：

1、3個月內減持不超過7.43億股，即不超過公司股份總數的1%；

2、6個月內累計減持不超14.85億股，即不超過公司股份總數的2%。

據公告透露，社保基金會本次計劃減持的股份， 爲其2012年認購的非公開發行 A 股股份，當時發行價格爲4.55元/股，社保基金耗資85.42億元，認購了18.77億股。

至於減持的原因，社保基金會表示是“根據其資產配置計劃和業務發展需要”。

交通銀行的最新收市價6.28元/股，較當初發行價上漲了38%。此外，從2013年—2017年，交通銀行每年派發的每股股利穩定在0.24元—0.29元，從未間斷。因其目前正在積極推進公開發行A 股可轉換公司債券工作，因此2018 年度利潤分配方案暫未出臺。以交行4月2日的6.28元/股的收盤價計算，2%的交行股份市值爲93.2億元。值得一提的是，目前交通銀行的每股淨資產爲8.6元，這意味着交行目前處於“破淨”狀態。

截至2018年末，社保基金會共計持有交通銀行A股和H股109億股，佔比14.71%，爲其第三大股東。其中，除我們在股東名冊中看到的持股情況A股、H股2.53%、1.89%，還有70多億股登記在香港中央結算（代理人）有限公司名下，6億多股通過若干資產管理人間接持有。

交通銀行第一、第二大股東分別爲財政部和匯豐銀行，持股比例分別爲26.53%、19.03%，所以公司不存在控股股東，也不存在實際控制人。即使2%減持計劃實施完畢，社保基金的第三大股東並不會動搖。

2018年交行實現淨利潤（歸屬於母公司股東）736.30億元，同比增長4.85%，這一增速好於2017年的4.48%，也明顯好於2015年和2016年的1.03%。“這是近年來最好的業績。”在3月底召開的年度業績會上，交行董事長彭純在如是開場，在他看來，交行是目前市場上高股息低估值的品種。

從五大行公佈的2018年業績來看，交行業績相當於工行的五分之一：

1、工商銀行淨利潤2977億元；

2、建設銀行淨利潤2546.55億元；

3、農業銀行淨利潤2028億元；

4、中國銀行淨利潤1801億元；

5、交通銀行淨利潤736.3億元。

中泰證券在其最新研報中表示，交通銀行盈利較大幅回升，資產質量繼續改善，整體基本面向上、好於預期，當前估值折價較高，建議積極關注。

華泰證券則認爲，公司轉型改革深入推進，基本面向好，給予2019年0.8-0.9倍目標PB，目標價爲7.71--8.67元，維持“增持評級”。

除交行外，在銀行股方面，社保基金還持有2.8%的農業銀行A股股份。

社保基金減持並非特殊現象 常有增減持操作

實際上，社保基金減持並非特殊現象，其爲了實現投資目標，也會常出現一些增減持操作。

比如，2012年2月8日，全國社保基金減持工行及中行H股，合計套現1.528億港元。

根據港交所資料，社保基金於2012年2月8日賣出中國銀行H股1600萬股，平均價格3.356港元，最高價3.38港元，涉及金額爲5369萬港元；交易後，社保基金持有中行的股份佔比由10.01%降至9.99%。當天，社保基金賣出工商銀行H股1800萬股，平均價格5.508港元，最高價5.54港元，涉及金額爲9914萬港元；交易後，社保基金持有工行股份的佔比由15.01%降至14.99%。

Wind數據顯示，截止發稿，已有約1200家公司披露2018年度年報。這裏面，超過220家公司前十大流通股東中出現社保基金的身影，涉及近40個社保基金組合。

進一步來看，上述超過220家公司中，有67家公司存在社保基金組合持股數量在2018年四季度出現增加的情形，另有34家公司出現社保基金組合減持的情形。

如全國社保基金503組合2018年四季度增持新興鑄管1100萬股，全國社保基金107組合增持葛洲壩999.9968萬股。

在減持數量較多的公司方面，全國社保基金108組合對紫金礦業的減持數量，以及全國社保基金108組合對長城汽車的減持數量均超過1億股。

3月產業資本減持額大幅上升

3月以來股市水漲船高，產業資本按捺不住了，紛紛祭出“減持”大旗。

據海通策略團隊統計，在剛剛過去的3月份，產業資本在二級市場淨減持265.5億元，而2019年2月淨減持123.8億元，2017年6月以來產業資本月均淨減持64.2億元。從板塊看，3月份主板淨減持88.09億元，中小板淨減持104.02億元，創業板淨減持73.37億元，對比其市場規模，可見創業板減持力度最大。從個股來看，中興通訊減持力度最強，減持額爲23.36億元，減持金額達到其流通市值的3.57%。

更多的減持還在路上。3月份A股發佈減持公告、擬淨減持市值約爲558.21億元，而2017年6月（減持新規實施）以來月均公告擬淨減持113.5億元，也就是說，3月的擬淨減持市值，是減持新規以來平均值的5倍之多。一般情況下增減持計劃的實施區間在6個月左右。此外， 4月A股解禁市值約爲2893.54億元，高於3月的1585.04億元，今年以來月均解禁2747.68億元，2018年月均2614.65億元。