成交量連續兩日超萬億，市場有望繼續保持強勢
本期導讀
★策略前瞻：
成交量連續兩日超萬億，在交易量的配合下，市場有望繼續保持強勢，走出第二波上攻行情。
★板塊掘金：
金融：在不確定中重視業績和政策的確定性，個股可關注中信建投、新華保險、中國銀河等。
養殖：1季度豬價或是全年低點，養豬企業業績有望逐季回升，個股可關注正邦科技、天邦股份、新希望等。
通信：行業拐點顯現，可重點關註上遊元器件企業的投資機會，個股可關注滬電股份、世嘉科技、華正新材等。
★個股雷達：
多氟多（002407）：六氟磷酸鋰價格如期回暖，業績增長可期。
雙一科技（300690）：風電機艙龍頭，業績拐點顯現，可逢低關注。
樂凱新材（300446）：電子新材料業務多點開花，可逢低關注。
基本面速遞
1、3月財新中國製造業PMI爲50.8，四個月來首次處於擴張區間，升至去年7月水平，預期50，前值49.9。受益於融資環境的放鬆、民企紓困政策的發力以及中美貿易談判進展積極，3月製造業景氣度得到修復，且就業情況也得到了大幅改善。
2、國務院批覆橫琴國際休閒旅遊島建設方案，將積極推進自由貿易試驗區建設，構建開放合作新體制，探索國際休閒旅遊島開發新模式，逐步將橫琴建設成爲面向未來、國際品質、生態優先、協同發展、智慧支撐的國際休閒旅遊島。
3、外交部：中美經貿高級別磋商繼續，劉鶴副總理已啓程前往美國；希望雙方在已經取得的實質性進展的基礎上，能夠共同努力，相向而行，落實好兩國元首達成的重要共識，能夠爭取達成一個互利、共贏的協議。
4、商務部：中韓自貿協定第二階段第四輪談判在京舉行，雙方就服務貿易和投資展開進一步磋商，推動談判取得穩步進展。
（杲春生）
策略前瞻
成交量連續兩日超萬億，市場有望繼續保持強勢
今日看市
今日滬深兩市小幅高開，全天呈現窄幅震盪整理走勢，盤中滬指刷新短期新高至3193.27點，深成指亦刷新短期新高至10334.96點，創業板盤中最高漲幅近0.8%。
截止收盤，三大指數漲跌互現，滬指收漲0.20%，實現三連漲；深成指下跌0.07%；創業板指下跌0.38%。兩市成交量達到10385億元，繼昨日之後再度超過一萬億元，北上資金淨流入超4億元。
行業板塊漲多跌少，礦物製品、多元金融、化工、倉儲物流、有色等漲幅居前，酒店餐飲、農林牧漁、釀酒、食品飲料等跌幅居前。從漲停榜看，今日漲停家數116家，仍然維持在高位。
從盤面上看，多個概念板塊表現活躍，但是較爲散亂且存變數。受益首批區塊鏈備案企業名單出爐，昨日領漲的區塊鏈概念股持續走強，金財互聯、華軟科技、普邦股份、晨鑫科技、安妮股份等多股繼續封漲停。
新一輪軍工重組將加速推進，軍工板塊持續活躍，亞星錨鏈、中國應急、金盾股份、七一二、天海防務等近10股漲停。分散染料繼續大漲，浙江龍盛等漲停；氫能源概念表現較爲活躍，美景能源繼續漲停。
臨近尾盤，有色板塊直線拉昇，廣晟有色、方大炭素等漲停；工業大麻概念股則出現跳水，順灝股份打開漲停後迅速翻綠，收跌5.65%。
市場展望
當前A股整體估值水平仍然不高，從全球重要股指估值情況看，A股市場處於中游水平。WIND數據顯示，截止4月1日收盤，萬得全A動態市盈率爲18.05倍，仍處於歷史較低位附近。萬得全A最新市盈率低於標普500、道瓊斯工業指數以及法國CAC40指數，而深證成指的25.65倍也遠低於納斯達克指數的市盈率。摩根士丹利發表研報稱，繼續看漲A股，維持2019年底滬深300指數目標位在4300點的判斷。
在連續兩個交易日大漲普漲之後，今日滬深兩市總體表現平穩，板塊個股漲跌互現，成交量再度超過萬億。
從技術面看，滬指日線已經突破了最近的平臺，大盤周線級別的重要均線形成多頭排列，在交易量的配合下，市場有望繼續保持強勢，走出第二波上攻行情。
值得注意的是，經過3月份較長時間盤整，進行籌碼的交換、風格的切換，市場的主力逐步由遊資轉向機構資金。
當前行情跟2-3月的行情會有所不同，整體估值修復趨於溫和，資金更加理性地尋求性價比。加之4月是年報、一季報的密集披露月，市場或將回歸基本面，業績或將成爲主導個股表現的主要因素。在A股技術牛市確立的背景下，行業龍頭公司的投資機會最爲值得關注。
操作策略
目前市場氛圍較好，投資者情緒已經激活，交易量維持在高位，賺錢效應下資金進場明顯，仍屬於可操作期。
牛市中重要的是倉位和結構，建議投資者保持適當的倉位，根據市場風格和節奏，適當加大操作力度調倉換股，減少概念炒作的個股，增加價值成長型個股。投資主線上，可以圍繞績優藍籌和科技股兩大主線，重點關注年報及一季報業績超預期的個股。
（杲春生）
板塊掘金
金融：在不確定中重視業績和政策的確定性。
保險板塊：一季報或靚麗，權益市場上行+責任準備金釋放空間+保費穩健。2019年保險公司仍然會深耕負債端，進一步以保障型產品爲核心驅動價值增長，保險公司有望走向季度均衡的新的經營節奏。一季度權益市場回暖明顯，有望提升險企當期業績，而估值上來看PEV僅0.7-1.1倍附近，性價比高。
券商板塊：在市場實現“開門紅”的背景下，券商的一季報表現將更爲亮眼，從政策預期邊際改善到市場發力，板塊估值及業績有望雙重提升。政策落地節奏有序，科創板受理超預期，優質獨角獸漸入視野。政策面及回暖的交易情緒將是驅動券商行情持續演繹的基本動因，當前行業市淨率1.98倍，龍頭券商估值仍有提升的空間。
信託板塊：初步統計3月集合信託成立規模1469億元，同比+25.9%；資產端基建融資需求提升，後續需關注資金端及地產行業融資環境變化。
個股可關注中信建投（601066）、新華保險（601336）、中國銀河（601881）等。
養殖：1季度豬價或是全年低點，養豬企業業績有望逐季回升。
今年以來，國內豬價先跌後漲：1月份至春節假期前受非洲豬瘟疫情影響，行業出現普遍的集中性生豬出欄現象，豬價持續走低；春節假期後豬價迅速回升，3月份繼續震盪上行。受國家治理屠宰場政策影響，過去2周短期凍肉庫存出庫壓制價格，預計4月份後在節日需求提振下，豬價將繼續上漲。
隨着豬價的逐漸回暖，預計2季度多數公司的養豬業務將有望實現盈利。未來幾個月產能仍處於下行通道，預計豬價將呈現逐季走高的走勢。後期豬價的上漲有望持續提升養豬板塊的景氣度，看好板塊的投資機會。
個股可關注正邦科技（002157）、天邦股份（002124）、新希望（000876）等。
通信：行業拐點顯現，可重點關註上遊元器件企業的投資機會。
中國三大運營商陸續公佈資本開支預算，與2018年持平，若考慮中國移動可能的年中投資追加，則呈現增長的態勢。從結構數據來看，無線設備投資有明顯增加，對於主設備廠商和其上游元器件廠商（濾波器、PCB、天線等）會有不錯的業績支撐。
中國移動支撐網的資本開支明顯上漲，運營商傳輸網和寬帶網的投資規模下滑。2019年上游元器件的業績彈性會更爲顯性，而主要設備廠商可能並不會那麼地顯性，到2020年進入大規模的建設週期，可能會逐步向好。
個股可關注滬電股份（002463）、世嘉科技（002796）、華正新材（603186）等。
（盧佳）
個股雷達
多氟多（002407）：六氟磷酸鋰價格如期回暖，業績增長可期。
公司是全球第一大無機氟化工企業，六氟磷酸鋰產量位列全球第一。據百川資訊監測，3月22日，六氟磷酸鋰報價在9至15萬元/噸之間。受環保等因素影響、產能利用率較低、需求增長疊加產能釋放瓶頸，預計2019年六氟磷酸鋰價格有望繼續穩中有升。
公司六氟磷酸鋰產能擴建穩步推進，有望受益於六氟磷酸鋰價格回暖，提升公司業績彈性；公司六氟磷酸鋰垂直一體化產業鏈，產能利用率高，具備成本優勢；公司六氟磷酸鋰客戶結構優秀，全球市佔率第一。公司氟化鹽業務優勢明顯，受環保限產影響，預計氟化鋁價格有望保持高位運行。
（盧佳）
雙一科技（300690）：風電機艙龍頭，業績拐點顯現，可逢低關注。
公司是風電機艙罩龍頭，有望受益行業景氣向上和龍頭溢價。核心客戶業務整合致2018業績下滑，但公司仍堅持高分紅。2019-2020年訂單有望恢復以及隨着風電行業回暖，公司風葉片模具及風電機艙罩產品訂單或大幅增加，業績或將反轉。
2019年Q1公司預計實現淨利潤同比增長96.05%-125.75%。2021年之後將執行風電平價上網，2019-2020年將迎來風電搶裝潮，行業景氣改善；同時基於對海上風電及新能源的持續需求，海外訂單也在持續增長，2019年西門子歌美颯整合影響徹底消失，公司訂單有望大幅飽滿，業績呈現反轉。
公司作爲全球風電整機龍頭的核心供應商，有望受益成本下行；募投項目持續落地，加碼遊艇和車用複合材料。
（盧佳）
樂凱新材（300446）：電子新材料業務多點開花，可逢低關注。
公司是電子新材料板塊少有的“小而美”的企業，其傳統熱敏磁票業務壁壘較高，長期維持60%左右的毛利率和40%左右淨利率。公司基本實現了全員持股，利益充分綁定。5G有望推動FPC電磁波屏蔽膜（EMI）行業實現翻倍增長，公司有望在EMI和ACF領域加速實現國產替代。
壓力測試膜國內唯一/全球唯二供應商，全面切入京東方/深天馬等面板大廠，高毛利細分市場大有可爲。新建電子材料產業基地，產品矩陣橫向拓展能力強，未來成長空間大。
公司主業經營平穩，目前股價和估值仍處於歷史低位，具備較好安全邊際，5G新材料產品矩陣全面突破，有望助力公司開啓未來3-5年黃金成長期，具有稀缺性，向上具備較好的估值彈性。
（盧佳）
市場概覽
薦股跟蹤
注：以上個股屬中線標的，當前操作建議僅供參考，投資者可根據市場走勢、個人風格和持倉股票收益情況酌情波段操作。
本文摘自：《中投證券金理財日刊》
主辦：中國中投證券財富研究部
主編：黃文勝
副主編：杲春生 賴勇全 盧佳
