小麥2018/19年度概述

全球小麥產量本月下調，因爲伊拉克和哈薩克斯坦產量減少。全球消費量本月下調，主要因爲印度調減。全球貿易量基本不變，歐盟出口量增加，但美國減少。美國農場主季度價格維持5.15美元/蒲式耳水平不變。

小麥價格

國內：美國小麥2月份大部分時間整體下跌，因爲全球競爭仍然激烈。硬紅冬麥（HRW）跌17美元/噸至223美元/噸，軟紅冬麥（SRW）下跌15美元/噸至212美元/噸，軟白冬麥（SWW）下跌7美元/噸。而硬紅春（HRS）則上漲4美元/噸至258美元/噸，因天氣問題導致美國北部物流延遲。

美國小麥每日FOB出口報價

全球：2月全球主要出口國報價大體呈現跌勢，因市場競爭激烈，且報告表示北半球新季作物長勢不錯。黑海地區報價相對於其他出口國跌勢較小，提升了歐盟和美國的競爭力。預期歐盟和美國在未來幾個月將會有較爲強勁的出口節奏，因其價格有優勢，且黑海地區供應減少。澳大利亞價格在2月份跌幅最大，但仍較其他國家高。

市場特徵

美國小麥價格競爭力提升

由於俄羅斯小麥供應減少，美國小麥的競爭力提升。當前，美國小麥較俄羅斯小麥要低，這是近五年來第一次出現這種情況。近年，俄羅斯和歐盟的小麥出口在西半球市場上取得重大進展，尤其在墨西哥。不過，考慮到美國當前的價格和物流優勢，這兩個地方在接下來幾個月的競爭力將減弱。美國還將在更遠距離的市場上重獲優勢。過去幾年，受到俄羅斯大量供應的衝擊，美國在埃及和尼日利亞的市場份額下降，現在將重新競爭這部分市場。目前，美國到埃及的承諾出口總額（累計出口加上未完成銷售）是近6年來最高的。近幾個月到尼日利亞的出口量也同樣飆升。

美國與俄羅斯小麥月度FOB平均價差

近幾周，美國小麥的出口量明顯攀升，總承諾出口量同比上升。這樣的出口節奏如果能保持下去，就能達到USDA對本市場年度（6月至次年5月）的出口預估值：9.65億蒲式耳（2630萬噸）。傳統買家，如日本、南韓和菲律賓依然對美國玉米有着強勁的需求。這些因素推升了美國出口的預期。

價格優勢促使歐盟小麥出口反彈

2018/19年上半年的大部分時間裏，歐盟小麥出口開始好轉。2018年7-12月，歐盟出口努力與俄羅斯創紀錄的出口速度抗衡。歐盟小麥的價格通常比俄羅斯的價格高，特別是在過去的兩年裏，因爲俄羅斯的供應量非常大。然而，近幾個月來，俄羅斯的供應緊張，價格競爭力下降。另一方面，歐盟小麥價格已變得更便宜，目前是2016年5月以來對俄羅斯小麥折價最大的。

歐盟與俄羅斯小麥月度FOB平均價差

歐盟和俄羅斯小麥之間的比價關係對歐盟小麥出口的影響很大。在歐盟小麥價格相對俄羅斯價格居高不下的幾個月裏，其月出口量經常低於200萬噸。相反，當歐盟小麥價格與俄羅斯持平或較低的時候，歐盟出口往往要大得多。2016年春天就是這樣，當時歐盟小麥每月出口量超過300萬噸。預計未來幾個月歐盟的出口將小幅反彈，達到美國農業部對其2018/19出口量預估的2300萬噸。

隨着價格競爭力的提高，歐盟小麥目前的定位是在非洲和中東這些主要進口國中發揮更重要的作用。埃及是世界上最大的小麥買家，最近在政府招標中，從主要採購俄羅斯小麥轉向歐洲小麥（尤其是法國和羅馬尼亞），由於歐盟價格優勢。同時，歐盟小麥當前對肯尼亞和尼日利亞等撒哈拉以南非洲市場也極具價格競爭力。貿易年。其他主要市場，如阿爾及利亞、摩洛哥和沙特阿拉伯預計未來幾個月仍將繼續成爲歐盟小麥的主要買家。

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