亚股选股首重银行、消费和服务业 小心大陆市场尾部风险
▲股市示意图。（图／CFP）
记者刘姵呈／综合报导
年初以来美股引领全球股市反弹，各区域新兴市场及亚股也多有表现，惟比较各区域反弹表现，亚股相对落后，且过去一年跌幅也高于其他区域新兴市场。综观2019年，后续亚股走势将如何发展？如何掌握投资契机？投信法人分析，投资重选股，休闲医疗、银行、印度、印尼和中国大陆等国家的国内消费和服务业等值得留意。
施罗德投信亚股产品经理林良军分析，自2018年以来，持续影响今年亚股的主要因子，包括中国大陆经济趋缓、高油价及联准会升息计划和中美贸易战等，他提出今年亚股的投资建议。
在中国大陆方面，当地政府已积极采取刺激经济成长的政策，包括减税以及增加基础建设支出等，宽松的政策需要时间发酵，因此，预期未来几个月的中国经济数据仍将放缓，但中国政府全力支持经济成长的态度对市场是相当有效的利多。
而在油价方面，油价已自高点回落，缓解了较为脆弱的亚洲经济体部分压力，并将减少对消费的拖累。此外，美国升息的预期已明显放缓，也有助于稳定投资人风险性资产的偏好。然而，中美贸易战发展较难预期，虽然中美达成暂时贸易停战协议，但林良军认为，贸易战不会就此结束，也因此今年亚股的选股相当重要。
在亚洲股票的评价面方面，林良军表示，多数具利基的亚洲股票已有评价面优势，但情况并不如市场想像的乐观。更进一步分析，股市的评价面利基要与基本面互相呼应，才是明确的进场讯号，毕竟今天便宜的股票，若出现基本面恶化，也会成为明天昂贵的股票。
必须留意的是，与之前的企业盈利下调周期相比，包括全球金融危机和欧元区债务危机两个时期，目前的亚洲企业获利调整周期不论是幅度还是持续时间，都处于前期阶段，在亚洲危机爆发时最糟糕的情况下，亚洲企业盈余甚至在四年内几乎减半。
林良军认为，建议投资人在2019年的投资选股上应更为谨慎，随著2018年的市场下跌，在亚洲的休闲、医疗、互联网服务和教育等行业中，许多以国内为重点的成长型股票也出现了投资机会；另一方面，该地区的银行类股也具投资吸引力，这些公司的资产负债表强健，这意味著如果需要，它们将更有能力吸收损失。
此外，印度、印尼和中国大陆等国家的国内消费和服务业成长持续，受惠此一趋势的企业相对具投资价值，其他如在大陆网路领域具技术领先地位的公司，或韩国和台湾科技硬体领域的领导品牌公司等，也是投资聚焦的重点。
在2019年的尾部风险方面，中国大陆经济成长若恶化、人民币若重挫等，对亚洲其他国家都会有显著影响。可预期的是，若市场尾部风险没有发生，则偏好的上述产业与企业应会有表现空间，尤其多数亚洲优质企业的自由现金流量增加，预期未来对提高股息将有助益。
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