由於美聯儲預期今年可能暫停加息，黃金在美聯儲會議之後節節攀升，對衝基金也連續第二週大舉押注黃金上漲。但上週金價的暴跌，卻令對衝基金措手不及。

　　據最新的CFTC數據，截至3月26日當週，對衝基金持有的黃金淨多倉大增超3萬手，增幅超過35%，這使得黃金淨多倉數量回升至119741手，爲四周以來最高水平。

　　黃金投機性淨多倉的大幅增加主要是由於多頭進場和空頭大規模撤退。從具體數據上來講，多倉增加10122手至214447手，空倉減少21223手至94706手，創三個月新低。

　　然而，在全球股市上漲的打壓下，黃金卻在上週接連出現暴跌。在失守1300美元關口之後，黃金已經逼近1290美元水平，上週全周累計下跌超20美元。

　　在整個3月中，黃金累計下跌1.4%，爲去年8月以來最大月度跌幅，也是連續第二個月收跌。

　　儘管投機客大舉押注金價走高，但是對白銀的態度並不樂觀。數據顯示，截至3月26日當週，COMEX白銀期貨投機性淨多倉數量僅僅增加2879手，此前對衝基金曾連續三週拋售白銀。

　　對於黃金的糟糕走勢，盛寶銀行分析師Hansen表示，黃金舉步維艱主要原因在於股市，美元日益走高，能夠推動金價上漲的動力幾乎不存在。此外，對於持有非美貨幣的投資者而言，美元走強也使得以美元計價的黃金變得更加昂貴。

　　但也有諸多分析師還是表示看好黃金。蒙特利爾銀行（BMO）在上週上調了黃金價格預期。

　　該行分析師們認爲，美聯儲將暫停加息，各國央行將重新開始寬鬆，ETF持有量回到上行趨勢，黃金的處境比半年前要好多了。此外，市場宏觀風險仍然很高，投資者們會尋求避險。

　　WGC首席市場策略師John Reade也稱：“投資者應該把眼光放遠，不要只盯着短期走勢。長期來看，美聯儲的中立立場對黃金一直是有利的，我認爲這次不會有什麼不同。”

　　資產管理公司Incrementum AG的執行合夥人Ronald-Peter Stoeferle還提到了央行買盤對黃金走勢的影響，稱近年來，央行的買盤幫助“黃金從弱的一方轉向強的一方”，並支撐了金價。