資本市場不相信自媒體，吳曉波也不例外

遭遇深交所靈魂拷問的全通教育，在愚人節的一開盤就神奇漲停了，全通教育的這份節日禮物應該是資本市場最應景的了。

擬15億元購買吳曉波旗下公司，全通教育遭深交所“教科書式”問詢

3月31日下午，全通教育發佈重組預案稱，擬作價15億元收購吳曉波旗下的杭州巴九靈96%股權，並擬向吳曉波、邵冰冰、藍彩投資等19名交易對方發行股份購買其持有的巴九靈96.00%的股份。公司同時公告,股票將於4月1日復牌。

隨後不到1小時，深交所火速下發重組問詢函，深交所3186字問詢函總計包括八大問題，88個細分問題，從巴九靈的相關資質到經營狀況進行了全方位的拷問。

鑑於新媒體公司的特殊屬性，深交所就巴九靈是否有出版服務資質，是否有版權糾紛，是否太過依賴個人IP吸引流量，業務是否過度依賴吳曉波IP，能產生哪些經營風險，本次交易實質是否爲吳曉波個人IP 證券化，是否爲“忽悠式”重組，全部數據，包括粉絲、付費用戶數、培訓課程的人數及收費情況等等，進行了一一問詢。

堪稱教課書式問詢，不僅給全通教育一記響亮的耳光，也爲外界理清這樁收購案提供了不少信息。

撇清“自媒體”屬性，吳曉波IP持續性成立嗎？

實際上，在3月17日全通教育發佈擬收購公告時，已引發多方質疑。吳曉波借道上市還是套現離場？全通教育炒概念股？諸如此類不看好的聲音幾乎佔據主流。

畢竟，此前，市場上出現的多個類似案例均以失敗告終，如瀚葉股份擬32億元收購新媒體公司、利歐股份擬收購夢嘉傳媒75%股權最終均終止交易。

不難看出，市場對於自媒體公司並不看好，但此次全通教育的收購似乎與之前有所不同。

相對於主營機械製造和互聯網服務的利歐股份以及致力於生物農獸藥研發與生產的瀚葉股份，從事在線教育的全通教育和新媒體扯上關係，似乎沒那麼令人驚訝。

對於備受爭議自媒體屬性，吳曉波在月底曾經公開回應過一次。吳曉波表示，“很多人認爲巴九靈是一家自媒體公司，其實我們70%以上的收入，是來自教育培訓，比如類似企投會這樣的項目”。

公開資料顯示，企投會是吳曉波開創的一個面向企投家的“交互式學習”社羣。

從微信公號“吳曉波頻道”進入，子欄目中就有企投會的設置，最新一期的開學日期是2019年6月26日至28日。企投會入會費用爲89800元/年，5期會員的定金是9800元。

但即便如此，還是有觀點認爲，巴九靈教育培訓項目的運作，依然是建立在吳曉波個人 IP 、基礎之上的。一旦吳曉波“淡出”，此類教育培訓的可持續性大可存疑。

看上吳曉波背後的新中產還是嚐到“炒作”股價的甜頭?

根據預案，全通教育透露本次收購的動機。通過本次交易，上市公司將新增泛財經領域知識產品及培訓服務，突破以校園爲基礎的業務場景和業務範圍，進一步豐富自身在教育產業鏈中的佈局。

之所以選擇吳曉波頻道是因爲客戶羣體的重合性。客戶方面，目前全通教育主要產品及服務的用戶爲中小學在校學生、在校學生家長和中小學教師，而中小學教師、學生家長與標的公司聚焦的企業家、新中產人羣有高度的重合性，此類人羣同樣具有獲取包括投資理財知識在內的泛財經知識與培訓的願望與需求。

據公開資料，杭州巴九靈取諧音“八九零”，與之相關的自媒體公衆號矩陣包括：吳曉波頻道、酒業家、德科地產頻道、十點讀書等。其中，吳曉波頻的簡介頁面上寫着“這是財經作家吳曉波帶領’巴九靈’們運營的新媒體，匯聚了300多萬認可商業之美、崇尚自我奮鬥、樂意風險共享、拒絕屌絲文化的新中產”。

在吳曉波頻道發佈的《2017新中產白皮書》中曾描述過新中產的特徵：80後，接受過高等教育，主要在一線、新一線及二線城市，從事專業性或管理性的工作，年淨收入在10萬~50萬，有着新審美、新消費、新連接的價值觀。

預案顯示，巴九靈獲客及銷售達成可分爲兩部分，一是新增用戶的獲取及其轉化成爲付費用戶；二是付費用戶的留存及其向進階產品用戶的轉化。具體看，巴九靈的知識付費產品價格區間覆蓋9.9元至1800元；同時公司在線下也針對不同教學內容、教學深度和教學形式推出了價格區間覆蓋3.9萬元至18.8萬元的培訓課程。