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　　3月26日，佳兆業在香港發佈2018年年報，營收、核心淨利、負債各項業績指標均表現良好。

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　　核心淨利潤增長3倍

　　佳兆業年報顯示，2018年佳兆業實現合約銷售額700.6億元人民幣，同比增長57%；實現淨利潤33億元，同比上升8%；核心淨利潤大幅增長304%至47億。

　　核心淨利潤有近3倍的增長，這在目前已經發布年度業績的大中型內房股中，較爲罕見。與此同時，負債卻有所下降，年報顯示淨負債率由2017年底的300%降低至236%；

　　年報顯示，槓桿比率大幅改善主要來自兩大方面：一、集團銷售重步正軌，2018年大幅上升，銷售現金回籠恢復正常，內生資金足以支撐營運發展;二、出售了項目部分股權以加速資金回收，並同時加大整體權益規模。

　　佳兆業集團主席兼執行董事郭英成當場對2019年做了展望，目前，佳兆業整體可售資源約1580億元，可售面積約880萬平方米，預計銷售均價約每平方米18000元，並持有土儲貨值4640億元。基於此，佳兆業2019年的合約銷售目標爲875億元，同時2019年目標把淨槓桿降至200%以下。

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　　舊改之王

　　當天業績會的最大焦點無疑是舊改，小編長期生活在廣州，以廣州爲例，廣州的核心城區，也就是廣州環城高速之內，已經沒有現成的土地可用了，但是還有大片的城中村，跟廣州格格不入。

　　根據廣州市城市更新局去年的數據，廣州共有城市更新資源594平方公里，其中舊村莊320.65平方公里，佔比高達54.2%。

　　大量城中村的存在，既影響經濟發展，也影響市容市貌和生活環境，還有環保和治安各類問題，如何釋放廣州的核心城區的土地資源，進行舊改，現在是廣州市各級政府的當務之急。

　　而佳兆業恰恰在舊改方面具有豐富經驗，在2018年，佳兆業就一口氣完成了深圳東門道、廣州小坪村及珠海水岸華都花園3箇舊改項目，合計57萬平方米進入土儲，可售貨值達到330億元。

　　截至2018年底，佳兆業在粵港澳灣區一共有119箇舊改項目，包括深圳的81個項目、廣州的12個項目及中山的16個項目，這些項目儲備佔地面積約3000萬平方米，99%位於大灣區，可爲佳兆業帶來約1.8萬億貨值。

　　佳兆業表示：預計未來1-2年，佳兆業將有10個項目實現供地供貨，貨值近1000億；中期，將有分佈在深圳、廣州的14個項目供貨，貨值約4500億元。相對遠期，佳兆業將有佔地2000萬平方米的舊改項目陸續供應市場，貨值達到1.3萬億。

　　也正是受惠於舊改，主要佈局於一二線的佳兆業的土地成本並不高。截至2018年，佳兆業平均土地成本爲4750元/平方米，平均售價爲18261元/平方米，較2017年同期上漲14%。

　　佳兆業集團主席兼執行董事郭英成表示：“我們有100多箇舊改項目，舊改項目發展週期長達到5-6年，前期投資資金較大，所以佳兆業的負債相對較高，我們希望今年能夠將淨負債率降低在200%以下。”

　　而作爲全國第一家專注於舊城改造的企業，佳兆業多年來已經擁有了系統的作業流程和管理規範，在舊城改造的規劃、拆遷、建設等關鍵環節都擁有核心競爭力，被譽爲中國舊改的“黃埔軍校”。

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　　獲券商增持評級

　　由於年報表現靚麗，3月28日，安信國際發佈研究報告，對佳兆業集團(01638)評出“增持”評級，目標價格由港幣3.39元升至港幣3.4元。其還表示看好集團在舊改項目上的優勢。

　　年報數據顯示，截至2018年底集團土儲2400萬平米，其中730萬平米爲舊改項目轉化而成，對應貨值約2000億元;此外在推進未納入土儲的舊改項目有119個，估計可售建面約3000萬平米，對應貨值估計約9200億元。大量的優質土儲，將令集團擁有良好的發展前景。

　　安信國際研報指出，基於佳兆業2019年將提供的可售資源約1580億元，認爲佳兆業2019年的銷售目標875億元可順利完成。其中，按地區分佈，大灣區佔比70%、長三角佔比13%，都將集中在下半年推貨，據分析，集團只要做到55%的去化率即可達標，可完成度高。

　　報告還指出，佳兆業集團作爲“舊改專家”，擁有豐富的舊改經驗。同時伴隨着《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的逐步落地，佳兆業集團憑藉其多元化的發展戰略及前瞻性佈局粵港澳大灣區，將擁有更強的市場競爭力及顯著優勢。安信國際認爲，佳兆業集團是具有獨特優勢及良好發展前景的企業，具有長期投資的價值。

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　　作者：簡小編