科創板即將落地，各路公司摩拳擦掌。新財富初步統計了22家明確公佈正在備戰科創板公司的情況，且看其資質如何。

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源:新財富(ID:newfortune)

作者:何倬

3月18日，上交所正式開放受理審覈科創板股票發行上市申請文件系統，至今已有數日，截至今天發稿，仍無相關信息披露。不過據報道，已有券商通過上市審覈系統上傳了申報資料，但上交所收到發行上市申請文件後5個工作日內作出是否予以受理的決定，因此，市場普遍認爲，本週五會披露第一批申請上市企業。

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備戰科創板22家公司資料一覽

科創板即將落地，各路公司摩拳擦掌。雖然哪些公司有望拔得科創板頭籌，目前尚未可知，不過，已經有22家公司明確公佈正在備戰科創板，其中不乏市場普遍看好的“獨角獸”公司， 可以說，第一批科創板標的大概率會出現在它們中間。那麼，這些公司資質如何，投資價值點何在？新財富初步統計了22家公司的情況，且看其資質如何。

22家宣佈登陸科創板企業的基本信息

從地區分佈來看，22家企業中，上海6家、江蘇4家、廣東3家、浙江2家、山東2家，其餘企業分佈在北京、哈爾濱、湖北、江西、福建等地區。顯而易見，擬申請科創板企業主要分佈在沿海經濟發達地區，長三角地區達12家，佔半數以上，一定程度上反映我國高新企業分佈狀況。

從行業來看，22家企業均屬於科創板重點支持的六大戰略性新興行業。復旦張江、申聯生物、啓明醫療、東方略、特寶生物爲生物醫藥行業，新光光電、江蘇北人、大力電工、泰坦科技、利元亨、創鑫激光、華夏天信可歸爲高端裝備製造業，晶晨半導體、聚辰半導體、華潤微電子、睿創微納等公司屬於電子信息行業，優刻得、先臨三維、賽特斯、傳音控股屬於軟件開發行業，金達萊屬於環保節能行業，天奈科技屬於新材料行業。

從保薦機構來看，22家企業的保薦機構主要集中在中金公司、中信證券等實力較強的券商中。這種現象產生並非偶然。近兩年監管趨嚴，證券行業整體收入下滑，但頭部券商市場份額遞增，中小券商業務發展艱難，投行馬太效應加速。科創板實行註冊制，對於券商的發行定價能力提出了更高的要求，頭部券商的優勢更爲明顯。

從企業此前上市情況來看，復旦張江是目前爲止第一家登陸科創板的港股企業。2019年3月8日該公司發佈公告，申請在科創板發行不超過1.2億股，每股面值0.1元的A股，募集資金分別用於海姆泊芬美國註冊項目、生物醫藥創新研發持續發展項目以及收購泰州復旦張江藥業有限公司少數股權項目。若A股發行完成，復旦張江的股權結構約爲現有內資股55.9%、H股32.6%、A股11.51%。

泰坦科技、賽特斯、江蘇北人、先臨三維、金達萊、大力電工6家企業來自新三板。可見，科創板對於新三板中具備一定實力的高新技術企業具有很強的吸引力。

科創板的上市審覈相比主板淡化了企業當前盈利的要求，形成了以市值爲核心，配套營業收入、淨利潤、經營活動淨現金流、研發投入營收佔比等指標的5種上市標準。據聯訊證券統計，新三板有428家企業符合科創板前4套標準，佔掛牌公司總量的4.11%。其中有320家僅僅只符合第一套上市標準，如果按2倍市值標準、3倍財務標準篩選，有18家更具有上市實力；428家企業中，剔除僅僅符合標準一的320家公司後，其中60家更有可能符合科創板的上市標準；另外，新三板共有12家企業符合第5套上市標準，剔除4家IPO申報已被受理的公司後，還有8家符合第5套上市標準。

科創板五套上市標準

數據來源：《上海證券交易所科創板股票上市規則》

對照22家公司近年來的營業收入、淨利潤、經營活動淨現金流、科研投入營收佔比、專利項目等基本信息，可以判斷其是否滿足科創板上市條件。

22家企業財務信息

單位：萬元

由於港股和新三板信息披露較爲完善，所以，這兩個板塊中的企業更易判斷是否滿足科創板上市標準，並有適當的參照系。截至2019年3月19日收盤，復旦張江市值達69.9億港元，2018年營業收入達7.86億元，歸母淨利潤爲1.5億元，近3年經營活動淨現金流超過1億元，近三年累計研發投入營收佔比達50%，並獲得多項專利。按照科創板上市財務指標，復旦張江滿足上交所5項審覈標準。

賽特斯市值達45.19億元，2018年營業收入達6.89億元，歸母淨利潤爲1.87億元，三年累計研發投入營收佔比59%，對於科創板上市的5項審覈標準，賽特斯都滿足。

金達萊市值達39.7億元，2018年營業收入7.14億元，歸母淨利潤2.36億元，三年累計研發投入營收佔比29%，其滿足（一）（二）（三）（四）標準。

按照上述分析，先臨三維、江蘇北人滿足（一）（二），泰坦科技、大力電工當前市值並不滿足科創板上市標準。3月18日，上交所召開科創板保代培訓會，進一步明確科創板定位，再次強調科研水平的重要性，以及企業是否具備將經營成果轉化爲持續經營的條件。泰坦科技、大力電工雖然當前市值不滿足科創板上市標準，但營業收入較爲穩定，並獲得多項發明專利，具有較強的技術優勢，也有重估空間。由於其餘未上市企業信息披露較少，暫不做分析。

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上交所受理申請只是第一步

後續還有五環節

即使週五有企業上市申請被受理， 也只是走完了登陸科創板的第一步，後續還有五個環節。

上市審覈流程

數據來源：上海證券交易所

根據上交所的上市審覈流程，第二步爲審覈。上交所自受理之日起20個工作日內發出審覈問詢，發行人及保薦人應及時、逐項回覆問詢。審覈機構認爲不需要進一步問詢的，將出具審覈報告提交上市委員會。上交所審覈時限爲三個月，發行人及其保薦人、證券服務機構回覆本所審覈問詢的時間不計算在內。

第三步，上市委就審覈機構的初步審覈意見，通過合議形成同意或者不同意發行上市的審議意見。上市委員會可以要求對發行人代表及其保薦人進行現場問詢。

第四步，報送證監會。上交所結合上市委審議意見，出具同意或不同意發行上市的審覈意見，同意的，將申請文件報送中國證監會履行註冊程序。中國證監可以根據需要要求上交所進一步問詢。上交所審覈不同意的，作出終止發行上市審覈的決定。

第五步，證監會註冊。中國證監會在20個工作日內對發行人的註冊申請作出同意或者不予註冊的決定。

第六步，發行上市。中國證監會同意註冊的決定自作出之日起1年內有效，發行人應當按照規定在註冊決定有效期內發行股票，發行時點由發行人自主選擇。

上交所官網對於科創板發行審覈流程信息實行全節點公開，主要包括科創板有關公告通知、信息披露、項目動態、監管措施、業務辦理等欄目。根據安排，保薦人可在工作日8:00-22:00，單一非工作日或連續非工作日的最後一日13：00-22：00提交企業IPO申請文件。但據報道，提交項目申請的券商目前還不多，主要是受時間限制，很多券商申報材料還未準備好。這可能也意味着，後面會有大量公司扎堆提交申請，屆時還有哪些獨角獸衝刺，我們拭目以待。

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