緊鑼密鼓。

3月21日晚間，上交所公佈了第一屆科創板股票上市委員會委員候選人的43人名單。伴隨着科創板正式“開門迎客”，上交所審覈系統已正式進入審批狀態，所有通過審覈系統提交的文件，都將被視爲正式的科創板股票發行上市申請文件，在這些申請文件中，深圳傳音控股成爲廣東省申報企業中目前明確申報的第一批企業之一。

3月15日，中信證券發佈公告稱，已完成對深圳傳音控股股份有限公司的上市輔導工作，公司擬在科創板上市。這家主要生產低價、利潤薄功能機的手機生產商，此番搶佔被貼上創新標籤的科創板，頗受關注。是童話還是笑話，或許要由上交所審慎決定。

完成輔導擬衝刺科創板

提起傳音控股旗下的手機，估計大多數國人都會對其較爲陌生，但在非洲大陸卻家喻戶曉，尤其是在撒哈拉沙漠以南的地區，TECNO、itel、Infinix和Spice四個傳音手機品牌的logo更是隨處可見。

據天眼查信息顯示，傳音控股成立於2013年，總部設在深圳，註冊資本7.2億元，實際控制人爲原波導手機海外營銷負責人竺兆江。而傳音控股的前身爲傳音科技，2006年7月成立於香港，是一家專業從事移動通信產品研發、生產、銷售和服務的高新技術企業。

事實上，2007年起傳音就已經在竺兆江的帶領下紮根非洲市場，並憑藉一系列針對當地用戶的特色設計贏得了當地市場，被業界譽爲“中國手機海外市場隱形冠軍”。

此外，國信證券調研報告顯示，傳音2017年銷售額達200億元人民幣，手機出口量約1.29億部。

某券商人士劉先生對《華夏時報》記者表示，傳音控股旗下的手機業務主要面向非洲市場，在非洲市場上廣受好評，其早在2018年3月曾謀求借殼上市，但是最終未能如願。科創板開通或給傳音控股登陸資本市場提供了良機。

據瞭解，傳音控股於2018年1月4日接受國信證券的上市輔導並簽署了《輔導協議》，當天在深圳證監局進行了輔導備案並獲受理。此後國信證券對傳音控股進行了三期輔導工作。2019年1月，公示信息顯示，傳音控股已於2018年12月14日解除與國信證券的《輔導協議》，並在同一天接受中信證券上市輔導及在深圳證監局進行了輔導備案。

中信證券稱，截至2019年3月，中信證券已完成對深圳傳音控股股份有限公司的上市輔導工作，並已向中國證券監督管理委員會深圳監管局報送了《中信證券股份有限公司關於深圳傳音控股股份有限公司首次公開發行並在科創板上市輔導工作總結報告》。

不過，劉先生表示，從目前來看，傳音控股已搶先完成擬在科創板上市的輔導工作，這意味着傳音控股擬登陸科創板的腳步漸行漸近。雖然說單從某一項通用上市標準來看，傳音控股似乎符合在科創板上市的要求。但是，對於同時注重高科技研發等核心指標的科創板而言，傳音控股的上市定位是否準確，尚存有一絲疑問。

功能機出貨量或將下降

據瞭解，科創板在制度設計上，以市值爲中心，結合淨利潤等財務指標，設置了多套上市標準。《上市規則》中規定了5項通用上市標準，包括預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均爲正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤爲正且營業收入不低於人民幣1億元等情形。

上海某投行人士楊經理對《華夏時報》記者表示，從上述指標可以看出，傳音控股符合在科創板上市的指標。根據新界泵業2018年5月23日披露的傳音控股的財務狀況及股東情況，截至2017年末，傳音控股總資產87.48億元，總負債55.40億元。2017年公司實現營業收入200.44億元，淨利潤6.78億元。

不過，楊經理表示，經歷過去年的借殼失敗後，此次衝擊科創板，業內認爲可能是傳音衝擊資本市場的最後機會。目前從財務指標上看，傳音達到了科創板上市的相關標準。但在頭部品牌企業競爭日趨激烈的情況下，傳音控股或將需要大量的資金來維持現有的市場份額。

雖然市值指標達標，但是傳音控股擬在科創板上市還是引來不小的爭議。劉先生表示，首先是傳音控股的定位問題，在企業的選擇上，上交所要求保薦機構重點把握科技創新企業的運行特點，包括是否掌握具有自主知識產權的核心技術、是否具備突破關鍵核心技術的基礎和潛力等六大事項。

劉先生指出，作爲未來科技創新企業的主戰場，科創板對上市企業在研發的投入上明確規定了財務指標包括“最近三年累計研發投入佔最近三年累計營業收入的比例不低於15%”。傳音控股在研發的投入力度上能否滿足要求將是考覈的重點。

據瞭解，2017年，傳音手機出貨量高達1.2億多臺，其中主要是功能機，達9000萬臺，智能機則超過3500萬臺，繼續蟬聯非洲大陸手機銷量榜第一，超過三星等品牌，在非洲的市場份額達到45%，在印度獲得了9%的市場份額，在手機品類中排名第二。

2018年，傳音手機以近一半的市場份額居於非洲整體手機市場榜首。傳音品牌(TECNO、Infinix和itel)以58.7%的市場份額引領非洲功能機市場。傳音、三星和華爲分別佔據了34.3%、22.6%和9.9%的智能手機市場份額。

劉先生表示，除了非洲大陸之外，傳音控股還在積極佈局印度、尼泊爾、孟加拉等新興市場，對於資本的需求愈發明顯，謀求上市融資是必經之路。此外，傳音控股在非洲熱銷的機型大多都是100-200美元的功能機，對於智能手機的佈局和研發仍需要大量資金。

目前傳音控股旗下有多個手機品牌包括TECNO、itel、Infinix等，還有配件品牌Oraimo、照明品牌iFlux、家電品牌Syinix等。分析機構認爲，多品牌戰略也是其獲得高份額的一個獨特因素。不過值得注意的是，目前傳音的出貨主力仍在功能機上，而功能機利潤非常薄，過去傳音長期以量大取勝的模式未來或難以爲繼。

國際數據公司IDC的分析師曾表示，一波新的品牌開始湧入非洲大陸，包括華爲、小米、OV等廠商都開始轉向新興市場擴張。這無疑會對傳音的市場地位造成挑戰。同時，從功能機向智能機轉換的趨勢也已經在非洲等新興市場體現。IDC預測，隨着向智能手機的轉變勢頭增強，功能手機出貨量預計將下降5.1%。

針對擬登陸科創板的相關問題，《華夏時報》記者發採訪函以及致電傳音控股進行採訪，不過，截至記者發稿，對方均未回覆。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒