3月PMI重回擴張區間

經濟數據利好！3月PMI數據超預期。

3月份的數據顯示，製造業PMI爲50.5%，比上月上升1.3個百分點，在連續3個月低於臨界點後重返擴張區間。時隔3個月後重新跨上榮枯線，釋放出生產、需求修復的信號。這一數據也解釋了週五深夜央行闢謠降準的原因。

野村大中華區首席經濟學家陸挺對第一財經表示，這一跳升意味着資本市場情緒可能繼續得到提振，可能進一步推遲降準的時間點。

也有分析指出，3月製造業PMI回暖有一定季節性因素，經濟進一步向好的結論有待更多數據確認。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，雖然經濟整體仍面對下行壓力，但已經出現一些積極信號。例如製造業PMI新訂單指數連續兩個月出現明顯反彈，也帶動經濟增長動能指標“新訂單-生產”連續擴大，說明需求端已出現邊際改善。而挖掘機銷量反彈預示未來基建投資增速會持續回升，帶動固定資產投資增速改善。此外，貿易磋商持續傳遞出的積極信號極大扭轉了部分投資者的悲觀情緒，帶動A股反彈。

“短期內政策面特別是貨幣政策層面無需加力，更多應致力於打通貨幣政策傳導機制和落實減稅降費政策。當然不排除上半年依然存在降準的概率，但更多是‘置換’性質，目的是爲金融機構提供更爲廉價的中長期資金來鼓勵向實體經濟放貸。”

進入二季度，多家券商已就4月行情展開研判，多家券商對後市較爲樂觀。中信證券表示，4月將出現第二輪反彈最佳買點。

中信證券秦培景團隊認爲，4月A股“三期”疊加，預計上證綜指區間依然是2800~3200點，但走勢前低後高。到4月下旬左右，A股在區間底部料將迎來今年第二輪上漲的最佳買點，地產產業鏈和大消費板塊是重要主線。

也有券商相對謹慎。華泰證券則認爲，短期市場或有所“糾結”。二季度進入逆週期政策效果觀察期，短期盈利增速大概率下行且缺少彈性，關注盈利有望超預期的板塊。當下是較好調倉窗口，應更重視性價比，行業配置迴歸基本面，中長期可隨市場波動適時加倉。

安信證券策略團隊表示，市場在未來一個階段將維持震盪，進一步迴歸基本面，聚焦一季度業績有望超預期高增長的優質公司。短期需要關注美股下跌風險。行業上重點關注食品飲料、醫藥、旅遊、零售、通信、傳媒、地產等。

秦毅觀點

全球風險資產狂歡的1季度：

SP500上漲13%：

消費電器+36%，個人用品+34%，油氣儲運+30%，保健品+28%，半導體設備+27%，銅+25%；

歐洲600指數上漲12%：

零售+20%，基礎資源+19%，食品飲料+18%，個人用品+18%，科技+17%，建築材料+16%；

商品：

原油+32%，汽油+42%，銅+9%，鎳+21%，廋肉豬+45%，棕櫚油+7%；

信用債和國債：全球股債雙牛，美債3月-10年國債利率倒掛結束。

海外要聞

本週劉鶴赴美展開第九輪高級別磋商

3月28日至29日，國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京共同主持第八輪中美經貿高級別磋商，雙方討論了協議有關文本，並取得新的進展。劉鶴副總理將於下週應邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經貿高級別磋商。

英國無協議脫歐風險加大

英國脫歐上週幾乎毫無進展。29日，英國議會第三次對脫歐協議（部分內容）進行表決，最終特蕾莎·梅以58票的差距再次落敗（286票贊同，344票反對），英國也失去了5月22日正式脫歐的最後機會。這意味着，英國必須在4月12日之前告知歐盟下一步動議，包括是否參與歐洲議會在5月的選舉。目前英國國內反對脫歐的聲浪越來越高，英鎊/美元周跌1.3%，盤中一度失守1.30關口。

美油創近十年最大單季漲幅

國際油價延續反彈勢頭，WTI原油主力合約收報60.14美元/桶，第一季度上漲32%、創2009年第二季度以來最大單季漲幅。布倫特原油主力合約收報68.39美元/桶，第一季度上漲27.3%。

本週關注

國內要聞

央行“下調存款準備金率0.5個百分點”爲不實消息

週五（3月29日），有消息稱“中國人民銀行決定自2019年4月1日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。”經濟日報記者向央行有關人員求證，央行工作人員表示此爲不實消息。

發改委: 國內汽、柴油價格每噸分別降低225元和200元

因降低部分行業增值稅率，國內汽、柴油最高零售價格每噸分別降低225元和200元，自3月31日24時起執行。

兩辦: 以2022年北京冬奧會爲契機 大力發展冰雪運動

中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於以2022年北京冬奧會爲契機大力發展冰雪運動的意見》；力爭到2022年，我國冰雪運動總體發展更加均衡，普及程度明顯提升；在2022年北京冬奧會上實現全項目參賽；冰雪產業蓬勃發展，產業鏈日益完備。

中國繼續暫停對美國汽車及零部件加徵關稅

國務院關稅稅則委員會：從2019年4月1日起，對原產於美國的汽車及零部件繼續暫停加徵關稅，暫停加徵關稅措施截止時間另行通知；

鐵路貨運降價降費 預計讓利60億元

中國鐵路總公司官方微博消息，自4月1日起，鐵路部門將下浮鐵路貨物運價，取消和降低部分貨運收費，預計每年向廣大貨主和企業讓利約60億元。

科創板：第四批9家受理企業公佈

上交所29日披露新受理九家科創板上市企業名單。至此，已有28家企業科創板申請獲受理。

海通宏觀：中國經濟有望在二季度見底企穩

本輪經濟企穩的動力並非是基建和地產投資等傳統刺激，而是來自於減稅降費政策推動下、居民消費和企業研發的回升，這種模式下經濟回升的力度或許不大，但是經濟增長將更加穩定、也更可持續。

全球首個行政區域5G網絡在上海建成並開始試用

全球雙千兆第一區開通儀式在上海市虹口區舉行。上海市副市長吳清撥通了首個5G手機通話，標誌着上海成爲全國首箇中國移動(0941.HK,CHL.N)5G試用城市。

深圳：16家企業混合所有制改革完成立項

市政府已經印發深投控對標淡馬錫、打造國際一流國有資本投資公司實施方案；422家市屬二級企業功能界定與分類精準完成，16家企業混合所有制改革完成立項。

十倍股東方通信發年報 “5G”一詞消失

“5G概念龍頭”東方通信披露2018年年報，去年淨利1.27億元，同比增7.78%，業績增速也大幅放緩；年報中不再提及”5G“這一熱門詞。這是公司2015年年報披露以來的首次。

本週關注

4月1日起大規模減稅生效

從4月1日起，我國將降低增值稅稅率水平，將適用16%稅率的項目改按13%稅率徵稅，主要涉及製造業等行業。製造業適用稅率下調3個百分點，是下降幅度最大的行業之一，將適用10%稅率的項目改按9%稅率徵稅，主要涉及交通運輸業、郵政業、建築業、房地產業、基礎電信服務和農產品等貨物。

中國債券4月1日起納入彭博巴克萊全球綜合指數

人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券4月1日起將被正式納入彭博巴克萊全球綜合指數，6000多億元增量資金要分批來了。

本週共三隻新股申購

119家公司披露年報

本週將有119家公司公佈年報業績，其中79家已經進行業績預告，31家預增，21家略增，9家續盈，3家扭虧，6家預減，2家續虧，2家首虧，5家略減。具體來看，濮耐股份淨利潤增長幅度爲9.5倍至10倍；天喻信息淨利潤增長幅度爲3倍以上；三泰控股、中元股份首虧，淨利潤降幅在100%以上，續虧的南寧糖業預計2018年淨利潤虧損13.1億元至13.95億元。

4月份解禁市值不足3000億元

據Wind數據顯示，4月份滬深兩市限售股上市數量共計204.74億股，以3月29日收盤價計算，市值約2933.22億元，較3月份大幅增加。但從全年月度解禁數據來看，仍屬中等水平。

重要公告

全通教育：擬15億元購買巴九靈96%股權，股票復牌。

皖新傳媒：擬轉讓所持巴九靈14.9%股權給全通教育。

派生科技：董事長張林辭職，4月2日復牌

航天動力：擬收購瑞鐵股份股權

多喜愛：浙建集團籌劃重組上市

外高橋：1.6億元參股投資摩根大通證券（中國）公司。

*ST油服：4月2日復牌，簡稱變更爲“石化油服”。

*ST哈空：公司股票撤銷退市風險警示

*ST因美：申請撤銷退市風險警示

個股關注

熱門美股LYFT

萬億美元汽車自有市場向共享轉型的先驅者

LYFT 2007年成立，上市市值222億美元，IPO72美元，募集了23.4億美元，P/S 在9.4倍（低於NFLX 的9.7倍，高於PCLN 的5.8倍）；市場交易方面，開盤漲了21%，收盤 +8.7%；UBER，PINTEREST ,SLACK等未上市獨角獸估值再度獲得提升；

2021年LYFT 和UBER 將平分美國份額，2018年LYFT 提供了6.20億次乘坐，39%市場份額（全美15.9億次，61%份額爲UBER），30%預期增長；18年四季度LYFT 有1860萬活躍用戶（季度爲公司提供28-36美元收入）

風險：高保險費用，2018年毛利率42%；高額管理費用支出維持在收入的20%左右；銷售費用支出：該指標有望隨營收的擴張而降低(LYFT 目前在32%左右）

編輯：小V 章朋