利弗莫爾曾壓倒性擊敗巴菲特，為何晚年窮困潦倒？
傑西·利弗莫爾是華爾街的傳奇人物和1929年「最大的空頭」。在1929 年他做空華爾街賺了一億美元，站上華爾街和人生的巔峰。此後開始走下坡路，在1931年投機出錯損失一半財富，並在1934年爆倉破產，最後在1940年以自殺走完人生。
利弗莫爾作為最著名的短線投機者，在股票操作風格上和巴菲特完全不同。巴菲特以上市公司內在價值為買入依據和分享上市公司成長利潤為投資原則。利弗莫爾更喜歡抓住市場即時趨勢中的最佳交易機會，以最快的速度賺取最多的錢。
雖然兩人的風格如此迥異，但是在具體操作上卻有一個異曲同工之妙的買入理念。具體表現在利弗莫爾認為一定要等到領頭羊股票的價格突破阻力區域的關鍵點位時買入。而巴菲特最擅長等待好股票被嚴重低估後，股價走到足夠便宜的關鍵點位時買入。
巴菲特和利弗莫爾都是股市的天才人物，但兩人的人生結局卻截然不同，巴菲特功成名就，而在獲得巨大成功之後，最終晚年窮困潦倒。這背後的原因是值得我們深思的問題。
相比利弗莫爾通過做空華爾街掙下巨額個人財富，肆意揮霍金錢和盡情享受窮奢極欲的人生，巴菲特的一生是自律、分享財富的有意義人生。
根據各種公開報道，巴菲特的個人生活隨意和平淡，不追求過度的物質生活，並且通過伯克希爾和其他投資者一起分享了投資收益；而且最重要的是巴菲特賺的是上市公司成長的利潤，對於華爾街來說，是一個受歡迎的投資者。
利弗莫爾只是一個利己的投機者而已。對於華爾街和官方來說，在做空華爾街掙下巨額個人財富的過程中，利弗莫爾就是那個野蠻人。這就是利弗莫爾為何晚年窮困潦倒的原因。
我認為巴菲特有兩大投資優勢是利弗莫爾所不具備的。即便是現在的世人也極少有人具備這兩大投資優勢。
1 壽命長
巴菲特現在已88周歲，依然思維敏捷，健步如飛。投資家活到這個年紀可想而知在金融市場上會積累了多少財富和經驗！不說巴菲特就是一個退體職工活到88歲也會比普通人多領到很多的退休金。只因為壽命超出社會平均壽命。生命長自然會有一定的財富優勢。
而利弗莫爾才活了60多歲，並且晚年患有抑鬱症。比巴菲特少了20多年的投資機會！
我們知道滾雪球的複利效應，由於資產基數越滾越大，到了晚年以後資產的增值就是幾何形式的暴漲。有人統計過巴菲特絕大部分資產都是他48歲以後賺來的。可見身體健康對投資的重要性是決定性的。
這就如三國時諸葛亮兵敗五丈原，其沒有司馬懿健康長壽，也是一個重要原因。
2 資金有保障
巴菲特創辦的保險公司為其金融投資等於建立了一個寬鬆的資金鏈。做投資或投機最致命的就是資金鏈的保障問題。巴菲特的保險公司為他融入寬鬆的資金，使巴菲特可以不斷的加倉和建立投資組合。而且可以有很好的資金環境進行長線投資。巴菲特的這種資金環境就是在當今的世界上也是不多見的。巴菲特是既懂投資——又有強大的穩定的資金後盾。
而利弗莫爾其實就是一個大散戶，他的收入主要是以交易為主。他並沒有穩定的資金來源做為投機的後盾，而且他需要高息融資加槓桿進行投機，他的資金風險是很高的。晚年時失敗幾次後就元氣大傷了，無法補足資金再戰。就也如諸葛亮行軍打仗時經常出現糧草問題，只能折兵而返。而司馬懿則糧豐草肥可以打持久戰。
巴菲特1930年出生，而在1940年利弗莫爾飲彈自盡。在1929年，利弗莫爾正處在人生巔峰，賺了約一個美元。所以這個問題前半句毫無意義，兩者根本不存在可比性。
之餘利弗莫爾晚年為何窮困潦倒，這的確很有意思。到1930年的時候，情況發生變化。不論究竟是怎麼一回事，也不管他的腦子裡究竟發生了什麼變化，利弗莫爾開始不在狀態了。我個人分析是因為他妻子鬧離婚導致他無法專註於市場。利弗莫爾曾經說過「一個人必須全身心地投入，才能在股票投機中取得成功。」
1914年，利弗莫爾同樣經歷過破產。當時他欠下百萬美元的債務。由於經常被債主逼債，他無法全身心投入市場，以至於屢屢未能得手。後來他痛定思痛，決定申請破產，免除債主的糾纏。在申請破產之後，他很快就恢復了之前的狀態，開始屢屢得手。然後他把債務都還清了。
30年代，家庭糾紛對他的干擾同樣影響深刻，並且無法擺脫。到1931年底，他財產的半數不見了。到1933年，剩下的另一半也不見了。幸運的是，他給後人留下了《股票大作手操盤術》一書，至今暢銷。
我整理了利弗莫爾的操作原則，詳見鏈接：
https://www.toutiao.com/i6599791178445488653/
很高興回答你的問題。不管你炒股還是不炒股，你都不可能沒有聽說過巴菲特，畢竟巴菲特是大家公認的「股神」。
但也許很多人都不知道利弗莫爾這個人。利弗莫爾曾壓倒性擊敗巴菲特，在華爾街是響噹噹的人物。
一九二九年的時候，美股遭遇了大崩盤，和巴菲特一樣的是在別人恐慌的時候，利弗莫爾看到的卻是機會。
大膽的利弗莫爾傾入了自己全部的資金入市放空股票，最後掙了1億多美元。要知道，在當時，美國一年的稅收總額都才四十多億美元，可見在當時來講，利弗莫爾這次投資是賺的盆滿缽滿。
很多人都說利弗莫爾的下半身過得窮困潦倒，最後破產自殺了。實際上這個說法並不準確。利弗莫爾之所以自殺是因為與妻子離婚後，利弗莫爾陷入了深度的抑鬱症中，最後因為抑鬱症而自殺，並不是破產。
實際上，利弗莫爾的投機理念在很大程度上來說和巴菲特大同小異，兩人都屬於短線投資的投機者。
關公戰秦瓊，一個時代的終結，一個時代的開始，利弗莫爾死於1940年11月，那一年巴菲特十歲，根據巴菲特自己的描述，半年到一年之後，巴菲特第一次買到股票，巴菲特以38美元的價格買入3股城市服務公司的優先股。而就在利弗莫爾死去的那一年，巴菲特說他已經開始規劃他的人生，因為他和父親一起去紐約旅行，並和一個交易所的成員一起吃午餐。
我們不知道利弗莫爾開始投資的具體年齡，應該也是很早，他和巴菲特是兩種不同的人格，利弗莫爾屬於直覺型人格，當然他不是無的放矢，他就像賭桌上面計算概率的賭徒，並精於此道，利弗莫爾起家是場外非法的對賭交易，實質上這就是一種賭博，對賭的目標是股價，在那個時代，可以說美國股市還屬於混沌時代，資本市場及其複雜，道氏理論和一些技術理論還沒有完全成型。由於通訊工具不夠先進，信息及其匱乏，流通不暢，致使股票投機性很強。這個時候利弗莫爾的基本準則就是價格信號傳導理論，當一個股票上漲並突破了阻力位，說明有利好消息，然而跟隨趨勢即可。這是一種老老實實的趨勢策略。當然有人會問，為什麼作手么不製造技術假象呢？
這樣從利弗莫爾的後期看，後期利弗莫爾已經不再去對賭了，一個是規模太小，那些交易場所都不歡迎他了，另一個是美國也在逐漸禁止這種對賭行為，於是利弗莫爾作為一個作手登場，實質上這就是一個莊家。那時候美股是野蠻生態，管理很寬鬆。所以他們可以操控輿論和趨勢，但是在《大作手回憶錄》裡面利弗莫爾卻舉例說明即使是作手也要順勢而為，不能和趨勢作對。
於是我們很明晰的了解到一個事實，那個時候技術理論還沒有成型，而技術實質上是對人類心理行為的一種總結，利弗莫爾作為一個先驅者，他總結出了很多的技術和趨勢經驗，這些經驗在那個時代是先進的，因為沒有其他人知道這些，即使知道了，付諸實踐的魄力和決斷力也遠遠不夠。
實質上那個時候已經有一些價值投資的雛形理論，比如利弗莫爾所說的一個老頭子，他總是在大趨勢剛剛變好的時候買入股票，然後一直持有不動，當別人勸他賣出的時候，這個老頭子有一句經典的回復：「這是一個多頭市。」這並非嚴格意義上了解企業的投資，但是他遵循了一定的價值準則。
價值投資是1929之後十年大蕭條中誕生出來的投資方式，雖然利弗莫爾在經濟危機初期做空賺到了錢，然而在之後的十年蕭條中，玩法完全改變了，利弗莫爾的直覺逐漸無法使用。而在這個過程中格雷厄姆開始了他的實驗和觀察。可以說行情的疲弱促使人們找尋事物的本源，大家發現其實股票並不是用來炒作的，買入股票應該是買入企業的一部分，所有的投資應該要符合常識才可以盈利。
巴菲特10歲的就在規劃自己的人生，不同於利弗莫爾，巴菲特是計劃型人格，巴菲特17歲就開始尋求投資方面的知識，他先去了賓夕法尼亞大學學習財務和商業管理，但是他覺得老師的水平不行，於是轉學去了尼布拉斯加大學林肯分校學經濟學，巴菲特覺得依然沒有學習到真正賺錢的理論，在被哈佛拒絕之後，他進入哥倫比亞大學商學院，並找到了格雷厄姆。我們看到巴菲特和利弗莫爾的路徑完全不同，他從一開始就追尋投資的本源，而利弗莫爾一開始就是經驗總結。很多時候有人認為讀書沒有什麼用，這裡面就很好的回答了這一點，讀書未必有用，知識卻可以受用終身。
巴菲特的投資至少已經持續了70年以上，然而在這70年當中他沒有放棄學習，所以不管什麼狀況，巴菲特都能夠適應，並深刻的理解市場的變化。但是利弗莫爾不行，沒有知識的認知，他還是在經驗的框架下實施，一旦遇到了無法理解的情況，他完全沒有辦法應對，他只能用頭撞出一個新的真理。
之所以利弗莫爾在之前一段時間很受中國投資人歡迎，那是因為過去我們的股市很年輕，和上世紀20年代的美國股市很像，但是你若是一直使用利弗莫爾的投資方法，就會產生路徑依賴，而未來的股市註定會跳出現有的規則。所有的資本市場都是發展變化的，中國股市也不例外。
至於投資人遵循什麼？個人覺得利弗莫爾的那一套入手容易，但是並不能為你帶來成功，因為已經知曉的人太多了，那本書已經有一個世紀了，而如今技術發達，機構造坑簡便的很。而巴菲特的價值投資難度的確是很大的，依賴很多專業知識，但是相對來說更加穩健易行。
Livermore是全世界的投機大師，巴菲特是投資大師。
投機大師的一生往往是幾起幾落，而投資大師往往是複利成長，越往後走越有錢。
問題所說的，壓倒性擊敗巴菲特，應該指的是在一定時間內的收益率。
Livermore在1929年的時候，他因為做空美國股市，當時賺了1億美金，而這在當時已經是天文數字。
而巴菲特是1930年出生的，所以在1929年巴菲特僅僅是一個胎兒，毫無可比性，而Livermore在1944年就因為破產而自殺了。這其實巴菲特和利弗莫爾並沒有生活在一個時代。
巴菲特的財富是他在55歲之後積累的，核心的原因是巴菲特賺的是生意模式的錢，而Livermore賺的是投機或者是博弈的錢。
當然，其實巴菲特也踏著了整個美國企業崛起的浪潮，這不僅是美國國內的消費能力的增強，也更是美國企業全球化的紅利。
關於利弗莫爾為什麼晚年窮困潦倒，我想，這是其投資策略導致的。我們經常看到，在短時間通過博弈投機暴富的人，往往最後都沒有好的結果。這是因為，博弈是一個概率問題，一旦錯了，就會全盤皆輸，而長期來看，博弈的結果往往是會虧錢的。
而巴菲特的股票都是長期持有，將股票視為公司的一部分，一隻股票持有10多年，賺取的是複利。
所以，我們通過Livermore和巴菲特的人生，看到了投機和投資的兩種人生。一個是幾起幾落，最終窮困潦倒，另一個是穩步增長，越來越有聲望。
最後，我自己更喜歡巴菲特的人生觀和投資觀，而就像巴菲特說的那樣：
我只想富一次。
兩個人根本就不是一個年代的人，也不是一個類型的選手，談什麼曾壓倒性的擊敗巴菲特？
利弗莫爾是20世紀上半個世紀的大作手，天才大師；
巴菲特是20世紀下半業的天才投資人，投資大師；
他們兩個人怎麼扯到一起了？
利弗莫爾擅長的是投機，特別是槓桿投機，曾經在1929年做空大賺1億美金。
巴菲特擅長的是股票投資，長期持有，利弗莫爾可不會持有一個公司超過1年時間。
一句話解決，所有投機終將失敗，這話應該是格雷厄姆講的。
首先利佛摩爾晚年並沒有窮困潦倒、單單死前就有價值超過500萬美金的家當！相當於現在幾億美金了吧！其次憑藉傑西利佛爾四起四落事迹、憑藉他的名字隨便籌集千萬資金也不是很難、摩根都欠他一個人情！他的死是因為抑鬱症！傑西利佛摩爾年輕時就多愁善感、不易吐露感情、所以用釣魚、遊玩、找女人來排解這些、後期妻子的離去、兒子的死亡、父親的去世終於成了壓垮他的最後一根稻草！並且傑西也不單單做投機、他也一直在做投資、只不過當時投資環境比較一般、介紹的也並不多。所以很多人以為利佛摩爾只是投機！至於巴菲特也確實很厲害、但他的厲害是集眾人之合力、不像利佛摩爾單獨一人稱霸過華爾街！巴菲特佔據了天時地利人和！再加自己也確實是個天才、才有了今天的作為！傑西百年美股第一人這個稱號絕對不是虛的！他的含金量相當高！所以巴菲特對比傑西還是有一定差距的！
這個還真不好評價。
利弗莫爾的做法，當時的市場環境，更象現在的期貨市場，也象剛開市沒多久時的中國股市，可以輕易使用槓桿（中國股市初創期的富豪能多都是被槓桿打倒的）。所以利弗莫爾更象是期貨高手。但是成也槓桿，敗也槓桿，大起大落很正常。
巴菲特更象商業大亨，按經商的思路來選擇股票，用保險公司的多餘資金。而其它公司依靠貨幣市場融資，往往不能象巴菲特那樣在需要時融到資。所以巴菲特很難複製。
還有很關鍵一點，根據我自己的研究，市場是在變化中的，在利弗莫爾的年代，SP500的日均收益率只有千分之一左右，而在巴菲特所處的年代，標普500的日均收益率達千分之四。也就是說，利的時代更適合投機，巴的時代更適合投資。讓巴菲特回到利弗莫爾的時代，也不會有現在這麼輝煌的成就。
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