長期牛股

近日，有一組統計數據比較有意思。據統計，目前A股市場的第一大牛股是萬科A，上市至今漲幅達到274倍。緊隨其後的，則分別是伊利股份、瀘州老窖、貴州茅臺、格力電器、雲南白藥等上市公司。

274倍的累計漲幅，言下之意就是早期堅持長期投資萬科A的投資者，且經過多年來堅定持股，則有望獲得274倍的市值增長。當然，對於萬科A的投資高回報率，不僅僅得益於多年來的股票價格攀升影響，而且還受益於萬科A長期的現金分紅策略，而對於早期投資的投資者來說，萬科A基本上爲他們實現了豐厚的投資回報率，僅憑藉一隻股票，就可以實現財務自由。

從萬科A到貴州茅臺，再到格力電器、雲南白藥等上市公司，實際上這些都是投資者耳熟能詳的上市公司名稱，同時也是多年來投資者公認的長期牛股。然而，即使形成了市場的共識，但投資者對這類長期牛股的態度卻並不堅定。其中，有的投資者選擇了快進快出，即使獲得了小幅盈利，也已經心滿意足。有的投資者則認爲這類長期牛股復權後價格已經高高在上，由此產生出恐高的投資心態，並遲遲不敢參與其中。此外，則是有的投資者認爲，對於這類長期牛股未必可以爲他們帶來短期暴利機會，而更多投資者還是熱衷於題材概念股的炒作，一夜暴富心態反而約束了他們的財富增長空間。

由此可見，對於A股市場的長期牛股，其實距離我們很接近，甚至是我們可以隨時參與的投資品種。但是，即使如此，多數投資者還是選擇了觀望，選擇了其餘的投資品種，反而多次錯失了參與長期牛股的機會。

房地產、醫藥生物以及食品飲料等行業，似乎成爲了過去十多年來頻現大牛股的主要領域。至於長期牛股，則是屬於我們熟悉的身影。實際上，對於A股市場而言，本身有着強者恆強弱者恆弱的特徵，對於長期牛股來說，本身還是具有一定的抗風險能力以及抗週期能力，而當市場趨勢逐漸向好之際，長期牛股的強勢價格延續能力會比其餘上市公司表現更強。

自A股市場成立以來，整體運行趨勢呈現出穩中有升的運行格局。在此期間，同樣經歷了長達二十多年的上市時間，有的上市公司股票價格迭創歷史新高，而有的則是原地踏步，更有甚者早已暫停上市乃至終止上市，不同上市公司的發展命運有着本質上的區別。

但是，縱觀這些年來上市公司的市場表現，往往呈現出明顯的馬太效應，而藉助資本市場這一個大平臺，真正實現市值規模攀升，且爲投資者帶來實質性豐厚回報率的上市公司也有不少。但是，與數千家上市公司相比，真正的良心企業卻是佔比少數，而恰恰是這少數上市公司，卻爲投資者帶來了超預期的投資回報預期。由此可見，對於投資者而言，選擇好投資品種以及參與時機非常重要。除此以外，則是考驗投資者的持股耐心。

事實上，即使屬於萬科A、雲南白藥、福耀玻璃等長期牛股，參與時機不同，其爲投資者所帶來的投資回報率也是有着本質上的差別。

例如，如果投資者選擇在2007年最高位前後進行參與，其所獲得的投資回報率則是大打折扣。與之相比，如果投資者選擇在2008年1664點前後的位置進行抄底參與，則多年來的投資回報率則是非常豐厚。

此外，以部分上市時間超過20年的上市公司爲例，其爲投資者帶來巨大投資回報率的黃金時間點，基本上在20世紀90年代後期到2008年之前，而對於部分以發行價格參與的投資者，則其投資回報率也是顯著高於以二級市場價格參與其中的投資者。但是，從總體上分析，對於2000年前後購買長期牛股的投資者而言，實際上他們獲得的累計收益率是最爲豐厚的。

需要注意的是，在更多時候，投資者容易把握住具有長期牛股特徵的上市公司，但卻總是拿不住這類長期牛股上市公司。這，又是爲什麼呢？

歸根到底，還是一夜暴富的心態左右自己的投資情緒。此外，則是部分投資者，本身帶有一定的焦慮意識，當投資者參與其中後，對上市公司並沒有足夠充分的投資信心，參與其中只是階段性從衆跟風，試圖撈一把就跑。很顯然，對於這種投資心態，本質上還是很難拿得住長期牛股。