在信息飛速迭代的現在，除了極少數的明星IP，大多數IP要面臨的一個殘酷現實，是從爆紅的一刻起，往往熱度就會開始走下坡路。

但IP的再開發是需要時間的。正確的姿勢是提前發掘潛力股進行IP轉化，並在這個過程中輔以資源配置，幫助它成爲爆款。

在這種開發前置的操作模式裏，作爲IP源頭的閱文，優勢是非常明確的。準確的說，它實際上控制着其中最核心的部分，也在很大程度上決定了IP選擇的成功率。

文｜楊舒芳

出品｜科技考拉

2019年3月18日，閱文發佈2018年報，全年總營收同比增長23%至50.38億元，全年經營利潤同比增長81.4%至11.15億人民幣。其中版權運營業務營收首次突破10億大關，同比激增100%至12.1億人民幣。

“全內容生態體系”＋“IP全版權運營戰略”的結合，顯然是適合閱文的。這家在國內網絡文學領域絕對領跑的公司，正在發展成一個基於內容的全產業鏈生產製作公司。閱文聯席CEO吳文輝曾經表態說，希望閱文可以成爲國內的漫威宇宙。但以目前的發展態勢來看，閱文未來的發展空間，或許比漫威更有想象力。

漫威和迪士尼，都是各自垂直領域內不可超越的經典。但閱文的優勢在於，它不只擁有 IP生產和製作的能力，在內容的多元化上也幾乎實現了全覆蓋。簡單的說，閱文可以在一定程度上涵蓋漫威和迪士尼，但可能又不只是這些。

收入結構大幅優化

在財報數據總體亮眼的情況下，這裏不再對具體的營收及增速做更多分析。我們想提醒大家關注的是，閱文的收入結構正在快速且大幅的優化。

先覆盤一下之前的數據。

2017年，閱文在線閱讀業務收入爲34.206億元，版權運營業務收入爲3.662億元，後者在總收入中的佔比爲9.7%；2018年上半年，版權運營業務在總收入中的佔比爲14.6%；根據2018年報，這一數據則爲24%。

顯然，儘管在線閱讀仍然是總營收的主力貢獻者，但版權運營業務的收入佔比在整個2018年，都在迅速提升。這意味着，閱文這架雙輪驅動的馬車，步伐在不斷趨於平衡和穩健。

閱文聯席CEO樑曉東在分析師電話會議中解釋了版權業務大幅增長的原因。一方面，閱文的IP單位價格在2018年表現良好，不到往年十分之一的數量換來了翻倍的銷售收入。另一方面，IP運營的效果也很顯著，聯合投資電視劇和動漫的收入均達到億元人民幣的量級。

相對來說，在線閱讀業務在2018的增速較爲平穩：月活同比增長11.5%，作家和作品數較去年同期增長11.6%和10.9%。

但這裏還要考慮到絕對數字。截至2018年，閱文在線閱讀的月活用戶超過2.14億，內容平臺上有770萬位作家和1120萬部作品，自有平臺上產生的原創文學作品有1070萬部。另外，2018年12月百度搜索排名前30的網絡文學作品中，有25部出自閱文，佔比達83.3%。

綜合閱文在網絡文學在線閱讀領域本身非常龐大的存量數據，以及消費者互聯網在2018年暴露出的整體流量見頂，閱文的各項相關數據仍然保持了兩位數的增速，已經算是相當不錯的成績。

新環境和新策略的機會

樑曉東在分析師電話會議上提到的另一個信息點同樣值得關注：目前，閱文的MPU（月付費用戶）比率只有5%，相比較超過2億的月活，還有很大的增長空間。

這背後一個不可忽略的背景是，更年輕的用戶羣體正在崛起，隨之而來的是消費理念和付費意願的結構性變化。據QuestMobile的數據顯示，95後年輕人中有13%的用戶爲在線閱讀付費。

體現在閱文的財報上，95後用戶規模在2018年同比提升近20%，付費用戶規模同比提升近15%。對閱文來說，在護城河已經足夠深的基礎上，這會成爲未來營收增長的保障。

我們此前曾對這部分用戶做過分析。他們中的相當部分人是“生在互聯網，長在彈幕下”，從小接觸來自國內外的優質內容，對內容的品質有更高追求，同時興趣點更爲多元化，對細分領域的精品內容有很強的付費意願。

基於此，閱文加強了對年輕作者的扶持和傾斜。2018年新增作家羣體中，90後作家佔比73%，95後作家佔比48%，題材覆蓋至二次元、現實主義、科幻等流行題材。一個例子是，90後作家“會說話的肘子”憑藉都市類作品《大王饒命》，拿下起點中文網創始16年來的平均訂閱第一、全站95後讀者人數排名第一。

這個前瞻性的佈局，在很大程度上爲閱文規避了類似互聯網公司最害怕的“70後指導80後做產品給90後用”的尷尬局面。

另一個變化是，閱文正在測試的免費閱讀產品，將於今年二季度上線。吳文輝在電話會議中透露，閱文的廣告團隊已經在搭建中。這意味着，閱文已經在建立用戶和產品的分層匹配——針對核心付費用戶的頭部精品內容，和針對長尾用戶的免費內容。

對網絡文學的整體環境來說，閱文的這個嘗試相當於一劑淨化劑，而且藥效頗猛。由於追求免費的用戶此前大多數流連於盜版網站，考慮到閱文龐大的作品儲備，一旦向用戶開放免費內容，對盜版市場來說無異於強烈的降維打擊。

並且，隨着免費模式的用戶對閱文平臺上內容的不斷深入，還有相當比例的機會產生付費用戶，長期來看，單位用戶的平均價值會進一步提升。

IP源頭的絕對價值

近幾年來，國內的影視作品呈現出一個不可忽視的趨勢——網文IP的改編已經成爲劇作的重要來源。

隨着年輕一代成爲重要受衆，二次元、熱血題材等更加多元化的 IP的價值也在不斷放大。起點中文網的小說IP《鬥破蒼穹》先後衍生出人氣漫畫和吳磊主演的漫改劇，楊洋主演的《全職高手》真人版大電影也已經殺青待播。

我們看到，閱文在不斷加大自己在整個生產鏈條中的話語權，和下游影視製作公司的合作方式，已經從最初單純的 IP授權，發展到現在的“授權+聯合投資+聯合制作+自制”。應該說，閱文已經建立一套完整的作品挑選及改編操作體系。

以閱文方面目前給出的預告來看，2019年在 IP運營方面的成績同樣值得期待。今年閱文旗下新麗會參與制作5部電影和7部電視劇，其中包括已經上映的《來電狂想》和《一吻定情》，以及即將播出的電視劇《慶餘年》和《狼殿下》等。下半年拿到許可證的會有《驚蟄》、《精英律師》、《鹿鼎記》等。

考慮到目前閱文在 IP影視化方面動作更多，按照泛娛樂行業影遊互動的一貫法則，我們也可以期待一下閱文接下來在遊戲產業的更多佈局。

另外值得關注的，是樑曉東在電話會議中透露的IP運營思路變化。他透露，今年閱文會更關注潛在的IP銷售和推廣，總體銷售量會變大，但單位價格會降低。簡單說，就是會在超級IP之外，挖掘更多可能有潛力的腰部IP。

這背後的一個行業現狀，是IP變現所存在的滯後性。在信息飛速迭代的現在，除了極少數的明星IP，大多數IP要面臨的一個殘酷現實，是從爆紅的一刻起，往往熱度就會開始走下坡路。

但IP的再開發是需要時間的。不論是影視還是遊戲製作，都會有一定的間隔週期，如果在IP熱度爆發之後纔去考慮轉化，其實已經晚了。正確的姿勢是提前發掘潛力股進行IP轉化，並在這個過程中輔以資源配置，幫助它成爲爆款。

而在這種開發前置的操作模式裏，作爲IP源頭的閱文，優勢是非常明確的。準確的說，它實際上控制着其中最核心的部分，也在很大程度上決定了IP選擇的成功率。這纔是未來內容市場不斷趨於細分和多元化後，閱文在整個產業鏈條中的核心價值。