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控股子公司的鉅額虧損，讓潯興股份提前編織的夢化爲泡影。

2006年，晉江施能坑家族將做拉鍊的潯興股份送上了資本市場，並將旗下的SBS拉鍊打造成了能與國際品牌抗衡的民族品牌。

10年之後，施家人一次性套現25億元，將公司控制權易手。

新實控人入主，旋即花10億現金收購價之鏈65%股權，試圖擺脫傳統拉鍊行業，追逐跨境電商的風口。

然而，精心的謀劃、導演，卻最終上演了一場“踩雷”的戲碼。

商譽減值致鉅虧

最近，潯興股份發佈計公告，2018年度擬計提資產減值準備7.97億元（未經審計），其中僅商譽減值準備一項就高達7.48億元。

公司表示，計提資產減值準備預計減少2018年歸屬淨利潤7.78億元。

商譽減值正是來自公司2017年併購的深圳價之鏈跨境電商有限公司。

2017年，公司以10.14億元現金，收購價之鏈65%股權，形成合並商譽7.48億元。當年，公司實現扣非淨利潤9685.96萬元，未完成業績承諾。

2018年，價之鏈的經營狀態再度急轉直下，已發生虧損，無法實現業績承諾。

潯興股份（002098.SZ）2018年半年報顯示，價之鏈營業收入3.81億元，同比增長超過70%，但受外部經濟以及市場環境影響，成本激增，整體毛利率降至47.39%，而上年同期爲60.26%。推廣以及倉儲等費用的增長，導致公司銷售費用同比增長超過80%。

備貨量大、存貨週轉率下降、籌資成本上升等因素，導致財務費用同比增長592.39%。

對價之鏈的併購，讓潯興股份的存貨暴增。

2018年上半年末，公司存貨6.95億元，佔公司總資產的比例爲22.19%，而上年同期這組數據分別爲2.66億元和16.29%。

2018年，公司將去庫存作爲全年工作的首要任務，從三季報情況來看，該項工作取得了一定成效，存貨餘額從期初的7.25億元，降至期末的5.7億元。存貨週轉天數也從年初的207.46天，降至三季度末的162.41天。

最新數據顯示，2018年1-9月，價之鏈實現淨利潤-4037.73萬元（未經審計）。

公司表示，結合價之鏈的經營狀況，預計無法完成約定的業績承諾。所以，按照相關準則將併購價之鏈產生的商譽一次性全額計提減值。

潯興股份業績快報顯示，2018年實現營業收入22.75億元，同比增長22.29%；歸屬淨利潤-3.96億元，同比下降433.05%。

這也將是潯興股份自2006年上市以來，首次錄得虧損。

“母子”反目

在資本市場中，因資產重組業績對賭導致反目的案例屢見不鮮。

在潯興股份對價之鏈的併購中，交易對方也作出了高額的業績承諾。2017年-2019年扣非淨利潤分別不低於1億元、1.6億元和2.5億元。若3年累計淨利潤低於5.1億元，業績承諾方需向上市公司支付現金補償。

按照價之鏈目前的發展趨勢，要想完成業績對賭已幾乎是天方夜譚。

2018年10月，潯興股份向中國國際經濟貿易仲裁委員會申請仲裁，要求甘情操、朱玲、深圳市共同夢想科技企業（有限合夥）支付業績補償款10.14億元。

此後，併購交易雙方的歷次交鋒逐步公開。

潯興股份表示，在2018年5、6月間，甘情操、朱玲向潯興股份董事長提出將業績承諾從5.1億元降至2.6億元被拒後，二人便無心經營，並製造價之鏈資金緊張局面影響正常經營。

9月，甘情操擅自要求掛失存放1.6億資金的共管賬戶，意圖轉移逃避業績補償，並通過惡意掛失將共管賬戶的5327萬共管專享資金轉入其個人賬戶。

潯興股份還稱，由於甘情操、朱玲等價之鏈主要經營管理團隊的操控，導致上市公司不能正常享受價之鏈的權益分紅、資金管理制度無法實施、委派的財務人員無法正常履職。

而在價之鏈的官網上，甘情操等人發聲明否認潯興股份的所有指控，且指明雙方之所以反目，是因爲潯興股份和其實控人違約在先。

目前，雙方的交鋒進展到何種程度？將如何收場？外界不得而知。

惟願，可別最終都讓無辜的中小投資者買單。