兩融發力，上證指數再度站上3100點。

自3月15日以來，A股迎來一輪新的反彈。其中，上證指數累計上漲3.7%，深證成指累計上漲4.8%。這背後，兩融資金成爲了主要推手。數據顯示，截至20日，滬深兩市兩融餘額再度突破9000億元，達9022.19億元，較3月15日大增164.04億元。

然而在這關鍵節點，北上資金卻再現淨流出。數據顯示，3月21日滬股通、深股通合共淨流出11.96億元，這是北上資金連續第三個交易日淨流出。

時隔7個月，兩融再度突破9000億元

A股的火熱態勢仍在延續，這從被市場認爲是“靈敏指標”的兩融資金變動趨勢便可以瞭解一二。

Wind統計數據顯示，截至3月20日，滬深兩融餘額爲9022.19億元，較上一交易日增加40.23億元，其中融資餘額8929.36億元，較上一日增加37.92億元。值得注意的是，這是兩融餘額時隔7個月之後，再度突破9000億元大關。

分市場來看，滬市兩融餘額爲5517.93億元，較上一日增加22.63億元，深市兩融餘額3504.26億元，較上一日增加17.59億元。值得注意的是，這已經是兩融餘額連續3個交易日持續增加，期間兩融餘額合計增加164.04億元。

融資資金方面，3月18日至20日，兩市融資買入額連續3個交易日突破780億元，分別爲845.42億元、782.15億元、785.25億元，佔當日兩市交易額的10.16%、10.09%、10.07%，分別淨買入61.99億元、56.25億元、37.92億元。可以看出，融資買入資金已經成爲A股近期上漲的主要推動力之一。

兩融資金最新動向：最愛醫藥生物行業

在助力上證指數重新站上3100點的期間，兩融資金有哪些新的動向呢？

從行業來看，Wind統計數據顯示，截至3月20日，兩融餘額最高的是非銀金融行業，達940.02億元；銀行業緊隨其後，達595.07億元；另外，兩融餘額超過500億元的行業還有電子、計算機和醫藥生物。最少的休閒服務業，僅25.28億元，另外，輕工製造、紡織服裝兩行業兩融餘額也不超過100億元。

從期間淨買入金額來看，3月15日至20日期間，24行業獲兩融資金淨買入，其中淨買入金額最大的是醫藥生物行業，達21.64億元；另外，傳媒、化工、食品飲料3大行業累計淨買入金額也超過10億元；前期大熱的電子行業遭到兩融資金淨賣出，累計淨賣出7.51億元，另外，通信行業也遭兩融資金淨賣出，累計淨賣出3.46億元。

個股：22股獲兩融資金淨買入超過1.5億元

個股方面，兩融餘額連升期間，22股被兩融資金大幅加倉，淨買入額超過1.5億元。其中，順鑫農業淨買入額最大，達4.09億元，其次是中國平安，淨買入4.02億元，五糧液、中國軟件、海螺水泥等3股淨買入金額超過3億元。

多頭分歧：北上資金今日淨流出11.96億元

在上證指數重新突破3100點這一關鍵節點，北上資金卻與兩融資金出現分歧。

數據顯示，3月21日，北上資金單日淨流出11.96億元，其中，滬股通淨流出12.02億元，深股通淨流入0.06億元。

值得注意的是，這已經是北上資金連續第三個交易日淨流出，此前19日和20日，北上資金分別淨流出15.99億元和1.06億元。

記者梳理髮現，北上資金已經連續兩次在上證指數漲至3100點附近時出現資金淨流出的現象。

此前，3月6日至11日，北上資金連續4個交易日呈現淨流出。其中，3月6日恰好是上證指數自2018年6月8日以來，首次站上3100點平臺。

安信證券策略研報指出，從2014年末滬港通正式開通至今，外資流入A股大致呈現出較爲明顯的低位流進、逢高流出的特徵。

安信證券進一步指出，當外資的流出行爲剛剛開始時，並不意味着行情將會馬上結束，有時行情還會持續短暫的一段時間，期間指數還會創新高。但是作爲兌現收益提前離場的重要信號，值得廣大投資者重視。

回落還是上攻？機構這樣看

其中，對於後市，大多機構均表示震盪仍會是主基調。

聯訊證券指出，在年初以來的拉昇行情之後，近幾個交易日滬指在3100點區域進行反覆拉鋸，從成交量方面來看，增量資金跑步入場的熱情有所減弱，目前更多的是場內存量資金博弈，短線看A股可能會在該區域震盪延續，此階段品種選擇是關鍵，重點關注有一季報窗口期有業績支撐的品種。

國金證券指出，隨着前期市場對於貨幣政策寬鬆、減稅降費超預期、中美貿易緩和、去槓桿轉向溫和等預期的逐步兌現，市場短期過於樂觀的情緒開始逐漸迴歸理性，市場關注焦點將回歸到業績上來。總的來看，宏觀經濟下行期，企業盈利整體上較難有突出的表現，預計A股一季報企業盈利增速將更加分化，隨着季報披露的日益臨近，建議投資者用放大鏡甄選個股，以優質成長股爲主。

國聯證券表示，在經過持續快速的上漲之後，市場進入寬幅震盪區域，且在風格上出現較爲明顯的轉換：前期TMT和農業等強勢板塊呈現弱勢，而相對滯漲的週期消費則成爲上漲主力軍。雖然2月份基本面整體數據表現一般，但目前市場依然處在估值低位，且人氣集聚，疊加流動性寬鬆和政策支持，市場整體向上的主基調未變。但經過快速上漲之後，短期或依然維持休整行情。