德國西門子（Siemens AG）發佈了2018財年的第3季度財報，同時，它宣佈了新的重組和Vision 2020+戰略。在工業4.0研究院看來，Joe Kaeser自2013年就任西門子CEO之後的4年時間，其股價僅僅上漲了10%多一點，實在對不起投資者。

事實上，西門子發佈了低於分析師預期的財報之後，股價迅速下跌了4.8%。即便如此，相比美國的兄弟通用電氣（GE，General Electric）過去一年內，其股價從26美元腰斬到13美元，投資基金還是對西門子抱有希望的。

行業人士都清楚，在2013年上臺的Joe Kaeser頗爲不易，經歷了內部爭鬥，終於登上德國工業巨頭西門子的CEO寶座，但資本市場對一蹶不振的業績一直有意見。2014年初，Joe Kaeser提出了Vision 2020的戰略，承諾要降低成本，提高運營效率。

事實上，Joe Kaeser的確做到了。通過大量的裁員，加上德國人固有的謹慎，西門子穩中有漲的業績，基本上保證了繼續採用多業務組合的方式，而不引起資本市場的強烈反感。

過去幾年時間裏，資本市場比較懷疑多業務組合的價值，分析師認爲無法對業務進行估價，從而避免購買多業務組合的股票，反而是一些主業清晰的企業，得到了資本市場熱捧，例如聚焦到健康衛生的Philips和聚焦物聯網的PTC等。

在德國慕尼黑召開的記者與分析師大會（Press and Analyst Conference）上，Joe Kaeser做了《願景2020+：重塑未來的西門子》（Vision 2020+：Shaping the future Siemens，可以到工業4.0創新平臺下載）的演講，重點提出了兩點：一是提高了增長預期，未來收入和利潤都提高2%，這大大出乎分析師的意料；二是對原有的5大集團進行精簡，優化爲3個運營企業。

目前是數字化時代，Joe Kaeser自然沒有放過其增長速度快、利潤率高的工業數字化（Industrial Digitalization）業務。按照西門子的定義，工業數字化業務包括軟件（Software，SW）和數字化服務（Digital Services）。

工業4.0研究院對西門子和通用電氣類似業務做過對比分析，客觀的講，兩家工業巨頭在數字化業務發展上都取得比較好的成績，但都還談不上拯救公司命運的程度。

西門子在2014財年的工業數字化業務收入爲29億歐元，過了4年時間接近翻番，也不過52億歐元，據預測2018財年可以達到65億歐元。這個規模跟通用電氣相當，但跟兩家公司動輒1000億美元的收入來比，還是少得可憐，更別說其研發投入動輒100億美元，收支平衡還需要時間。

不過，工業領域的收益率普遍很低，即便是西門子這樣的巨頭，也不過10%左右，如果不小心進入了一個前景不佳的行業，有可能虧損幾十億美元，例如，通用電氣大手筆購買Baker Hughes期間，全球油價持續下跌，給通用電氣的業績收入帶來了巨大的影響。西門子在這次重組中依然保留天然氣和電力（Gas and Power），就受到一些分析師的質疑。

工業4.0研究院深入分析了西門子新推出的Vision 2020+和重組後的組織架構，可以看出，Joe Kaeser希望在2021年離開西門子之前，好好做一番事業。到那個時候，他已經接近65歲，如果可以達到Vision 2020+設定的石破天驚（彭博社用了Big-Bang Overhaul，Joe Kaeser自己用的Ambitious，具體內容可以參考ppt）的經營目標，他也算是一位成功的德國企業家。

如果認真分析西門子新推出的Vision 2020+，Joe Kaeser似乎在做兩方面的賭博：

一方面，Joe Kaeser捨不得放棄天然氣和石油業務（否則公司整體收入大大減少），因此，豪賭石油價格會保持穩定或上漲，把天然氣和電力運營公司的總部放到美國，期待美國的石油巨頭可以多購買它的產品和服務。按照Joe Kaeser的說法，天然氣和電力業務就是要在低增長環境下管理好價值。

另外一方面，與通用電氣的Jeff Immelt（前CEO，已經離開）豪賭工業互聯網一樣，Joe Kaeser把職業生涯壓在了數字化工業（Digital Industries）上了，通過整合工廠自動化、運動控制（Motion Control）、流程自動化（Process Automation）、軟件和客戶服務，要求利潤率從2017年的16%，提升到17-23%。

在本文即將寫完的時候，西門子延續昨天的跌勢，繼續下跌了2.33%。看來，只是豪言壯語的Vision 2020+戰略，不能滿足資本市場的期望。按照路透社記者撰寫的文章所述，不少分析師看了西門子“拍腦袋”確定的2%收入和利潤增長，可惜缺乏足夠的細節，怎麼可能相信這樣的“野心”？

而且，德國曆來對於裁員等問題非常敏感，西門子從5個事業部調整爲3個，顯然要進行裁員，但Vision 2020+基本上沒有任何相關信息。德國比較活躍的工會組織IG Metall成員Juergen Kerner接受路透社採訪的時候表示，西門子不應該以重組的理由大肆裁員。

i4CN（工業4.0中國-簡稱），是中國最系統化、最全面的工業4.0、工業互聯網、智能製造、無人工廠領域的第三方諮詢公司。；公司整合華爲、博世、騰訊、美的等專家，首家提供工業4.0整合方案，包括i4技術項目、i4四大管理體系、十大思想變革的三層金字塔式諮詢架構；能夠指導企業實施專業化的工業4.0變革和無人工廠規劃建設與運營管理。助力國家實現中國製造2025的宏偉藍圖。

樑卓業 i4CN首席諮詢顧問中國工業4.0、智能製造、無人工廠、工業互聯網專家，華爲ISC、IPD體系專家華爲ISC+項目組成員，智能製造標杆車間項目經理工業4.0十大思想變革、無人工廠建設體系首創人中山大學麻省理工學院雙MBA，廣東工業大學機電學院本科歡迎需要導入華爲ISC、IPD體系，實施工業4.0無人工廠的企業與i4CN合作。

（請搜索i4CN樑卓業老師相關課程視頻並進一步瞭解）