時代財經APP記者 唐汪凱

　　淨收入下滑30%，宜人貸正在試圖通過業務整合扭轉當前的頹勢。3月25日，宜人貸宣佈公司進行重大業務調整，將從宜信及其附屬公司手中接過特定業務運營，包括針對富裕人羣的在線財富管理、無擔保和有擔保的消費者貸款、融資租賃、中小企業貸款及其他相關服務或業務。

　　業內有分析認爲，近期互金中概股財報紛紛出爐，面對增長勢頭迅猛的各大平臺，宜人貸此番交出的答卷卻並不盡如人意，出於對上市公司業績表現的考慮，將宜信旗下業務裝進上市體系也不失爲加強競爭力的一種辦法。而在財務報表合併之後，宜人貸的業績也將出現重大變化。

　　宜信整體將納入上市體系

　　根據宜人貸發佈的消息，針對此次重組計劃所簽署的協議，宜人貸將106,917,947股新發行宜人貸普通股，外加8.89億元人民幣現金從宜信手中接下相關業務，該部分業務包括面向大衆富裕階層的在線財富管理業務、抵押類消費貸款、消費信貸、融資租賃、小微企業貸款、以及其他相關的業務和服務。

　　據瞭解，上述業務涉及的宜信附屬公司包括宜信普惠、宜信惠民以及指旺財富。整合完成後，宜信以及附屬公司將不再經營在線財富管理業務，由宜人貸承擔。不過，宜人貸方面也表示，本次架構調整並不是“合併”，而是“整合”，後續各個業務端口還是各自獨立運營。

　　宜人貸方面還表示，上述交易已經得到宜人貸董事會批准。審計委員會在其財務和法律顧問的協助下，審查和審議了該交易和協議條款。而在交易完成後，宜人貸執行董事長、宜信創始人、董事長兼CEO唐寧將出任宜人貸CEO。

　　此外，整合以後宜人貸所獲得的新業務將整合到財務報表中。

　　就在宜人貸宣佈業務重組的同一天，其2018年第四季度及全年財報也正式對外發布。根據財報，宜人貸2018年第四季度總淨收入12.7億元，同比減少30％，淨收入爲3.31億元，同比減少26％，調整後淨收入5.65億元，較上年增長26％。

　　從全年來看，宜人貸2018年淨收入總額56.21億元，較上年增長1％; 淨收入9.67億元，同比減少30％，調整後的2018年全年淨收入爲19.01億元，同比增長39％。

　　逾期率方面，宜人貸第四季度數據環比略有上升。截至2018年12月31日，宜人貸逾期貸款15-29天，30-59天和60-89天逾期率分別爲1.0％，1.9%和1.8%。而截至2018年9月30日該項數據分別爲1.1％、1.8％和1.5％。

　　宜人貸表示，逾期率的增加部分是由於貸款量增長放緩以及公司資產信貸業績的持續變動。

　　重組或出於業績壓力

　　從上述業績數據來看，作爲國內互金赴美上市第一股，宜人貸交出的答卷與其行業“先驅”的地位並不匹配。

　　在已發佈財報的互金平臺中，拍拍貸2018年總營收42.876億元，同比增長10.1%，淨利潤24.695億元，同比增長128.0%；360金融2018年淨收入44.5億元，同比2017年7.88億元增長464%，淨利潤爲11.9億元，同比2017年1.65億元增長624%；樂信2018年錄得營收76億元，同比增長36%，淨利潤19.8億元，同比增長723%。

　　出於淨收入下滑的壓力，宜人貸將宜信相關業務裝進上市體系以增強市場競爭力也在情理之中。事實上，宜信旗下業務給予上市公司的幫助早有體現，據宜人貸披露，2018年宜信旗下貸款業務除了自身向借款人提供232億元人民幣貸款外，還將159億元人民幣的貸款轉給了宜人貸。

　　宜信相關負責人在接受時代財經採訪時表示，本次業務整合能夠對宜人貸現有產品和服務進行很好的補充。整合完成之後，公司將有能力爲廣大的借貸和財富管理用戶提供更豐富的產品與服務。此外，整合雙方的團隊和資源，不僅能夠優化線上線下協作運營，還能夠創造更大的規模化效應，爲公司提供進一步的成本優化的空間。

　　網貸之家研究員劉美茹也對時代財經表示，宜人貸與宜信及其附屬公司的整合，可能是出於上市公司業績表現、集團未來的戰略佈局、監管政策等方面考慮。業務整合後，可能有利於集團內部資源得到充分利用，運營成本也能一定程度優化，整體運營效率有所上升。

　　而在整合完成後，隨着財務報表的合併，上市公司宜人貸業績未來或將出現重大變動。據宜人貸預估，新納入部分業務2018年淨營收爲66億元人民幣。截至2018年12月31日，在線財富管理業務管理的總資產爲86億元人民幣，2018年活躍投資者數量約爲23萬。

　　不過，業務整合對於未來業績表現是否利好還有待觀察。“財務報表合併，對於上市公司宜人貸的業績會有重大影響，如果其他附屬公司盈利能力強，對於宜人貸的業績肯定是利好；但若盈利能力差，也可能會成爲宜人貸的負擔。”劉美茹表示，

　　值得一提的是，有業內觀點認爲，此番宜人貸業務整合或與行業政策收緊有關，目的是爲備案做準備，因爲按照P2P網貸備案的市場預期，一家公司旗下只允許一個主體備案。

　　劉美茹對此表示，宜人貸和宜信附屬公司是不同的運營主體，此次整合也並未對股權結構進行調整，彼此間仍是獨立的。至於宜信之後如何備案，這取決於其未來的發展以及監管政策導向，當前尚無法給出明確的判斷。