萬科於2019年3月份發布公告，稱將配售新H股，募集資金約78.1億港元，扣除發行費用後配售所得款凈額約為77.8億港元，用於償還公司境外債務性融資。

上市公司募集資金是很正常的行為，但多數募集資金的原因是新的項目缺乏資金，募集資金用於新項目，有利於公司發展，待項目建成後，股東可獲取投資回報。所以，上市公司再融資，股東多樂見其成，但這次萬科融資用於歸還境外融資，確實不是那個味。

查看萬科的最近五年披露的數據。基本每股收益、每股凈資產及營業收入一直持續增值。凈資產收益率保持在20%左右。且一直保持較高的分紅。不管是增長趨勢還是為股東帶來的回報 亦或是企業形象，萬科都是一個毋庸置疑的好公司。且依然是中國房地產企業的標杆企業。

具體到這次配售股票融資去償還境外融資，可以從兩個方面看。

1，境外債務性融資成本較高，萬科這次配售股票成功後，償還境外貸款，有利於其減少融資費用支出，降低財務費用。這方面有利於股東的利益。

2，萬科境外融資，投資於新項目，在融資期限內，項目完工出售，收回資金 歸還境外債務性融資，這纔是正常的流程。這次募集資金去歸還境外債務性融資，是因境外債務性融資投資的項目未能收回資金，才需用配售股票融資去歸還境外融資。說明萬科未達到使用這次境外融資的經營目的。

這次股權配售融資，可以看成是對境外融資資金的一種置換，若後續能繼續為股東帶來高收益，萬科仍會是標杆性房地產企業。但萬科需更嚴肅的制定融資計劃，管理其資金及項目，避免再次出現以股權融資去償付債務性融資，若多次出現這樣的行為，必將影響萬科的企業形象。

萬科有多少債務，早就在媒體上爭議過。萬億負債，有息債務幾千億元。也就是說，萬科既是一個大企業，也是一個大負翁。

依靠外部資金髮展企業，是目前絕大多數企業的常規做法。萬科也不例外，也是依靠債務把企業做大的。沒有債務，就不是萬科，也不是房地產開發企業。

那麼，為什麼萬科要通過增發股票來償還境外債務呢？道理也很簡單，債務是需要支付利息的，股票增發相對費用較少，也不需要支付利息。這就意味著，77.8億元的股市募集資金，可以讓萬科少支付不少利息，增加許多利潤。這對萬科來說，何樂而不為。至於稀釋掉一些股份，對萬科這樣的大公司、股權結構多元化公司來說，也真的沒有什麼了不起。

可以肯定，增發還債不會影響萬科的市場形象，也不是轉不動的表現，而是想獲得更大利益。

萬科有優秀的管理團隊，地產行業龍頭，現在雖然面臨轉型，不管他現在做的那些改變，都不會改變他是一家好公司的事實。

這並不是我們說什麼就是什麼的，主要是現在的萬科不能不好，市場也不允許他不會，不然經濟會出問題？往這方面想像一下，你也許就能明白了

可以讓自己財務變得更好，更穩健

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