本文有點長，大家得有點耐心。

支付寶剛推出來的相互保，很多人在沒搞懂之前，就在大唱讚歌。

自從阿里入駐了信美相互以後，源源不斷的開始有新動作，最近在支付寶上搞出來最大的動作，就是相互保。

不同於先收保費後賠保額的傳統模式，相互保採取的是事後分攤機制，即每半個月公布一次賠付結果，加上10%的管理費之後，由項目里的所有參與者分攤。

乍一看，感覺這個方式童叟無欺啊，保險公司就抽水10%，清清爽爽，毫無黑箱。

搞創新嘛，吸引大眾眼球可以，但是內行人還是看出不少門道。

1.停售風險存在隱患

現在自己按時交錢，以後產品停售了，那之前的攤到每個人身上的保費，算是白交了。

這是相互保存在的最大風險，很可惜，在市面上所有的宣傳文章中，沒見到有誰指出這點的。

相互保的精算師們也一定想到了停售風險，而且在投保規則中也寫明了兩種停售可能。

一個是參保人數連續3個月不足330萬。

這個很容易理解，保險是基於大數法則的，如果沒有足夠多的投保人來分散風險，那麼保險公司很容易受到個別理賠案例的衝擊，嚴重影響利潤。

而且支付寶不是也說了么，每個理賠案例分攤到每個參與者頭上不超過1毛錢，也就是說，如果沒有330萬投保人進來，每個月只要發生一筆30萬的理賠金，保險公司就虧個底光。

另一個是「出現不可抗力及政策因素導致相互保無法存續」，說白了就是被保監會叫停。

監管機構一向是滯後於市場創新的，想要顛覆保險行業不是那麼容易的事。

相互保的停售可是不同於市面上百萬醫療險的停售，後者真要是產品停售，保險公司大不了推個新產品更新換代一下，最差情況提價就是了。

但是相互保這種全新模式的創新，一旦被叫停，肯定不是產品本身的問題，升級換代是沒戲的，因為很可能被否定的是這種經營模式。

從業機制的轉變，會動了很多代理人、很多其他保險公司的蛋糕，比如相互保如果僅事後收取10%的管理費，那麼其他保險公司跟不跟進呢？

如果支付寶做大了，所有的重疾險市場都歸信美相互一家，那其他保險公司的買賣還做不做了？

如果連鍋都給端走了，那麼國內在編的700萬代理人的傭金績效都沒了，那麼本來就複雜的人身險市場，誰來給普通老百姓做宣導呢？

沒了圈內的人做對接，生澀的保險條款一定會對應無止境的理賠糾紛。

比如在健康告知中所列的那麼多專業醫學術語，普通消費者是不可能完全掌握理解的，那麼少有閃失偏差，最後理賠時因為既往症被拒，必然就會造成投訴激增的情況。

投訴多了，監管機構可能就要想想辦法了。

2.拋棄投資端可能會導致保費增加

傳統保險公司先收進來保費之後是可以再拿去投資的，不管保險公司的投資水平如何，總體來說機構跑贏散戶，這個是沒爭議的。

傳統保險公司利用預收保費去盈利，至少是可以起到反向降低保費的功能。

一家公司如果能從資產端獲利，那麼負債端就會稍微激進一些，遇到市場上打價格戰的時候，往往會主動跟進。

比如2015年前海人壽、國華人壽、珠江人壽等等小公司，就是因為在當時股市大牛市的時候跟進，在保險市場給到的萬能險利率最高到了8%。

如果在投資方面不積極操作，那麼賣的保單成本就一定會高，很多外資險企就是這麼乾的，國內有名的外資保險公司都差不多，因為其外方股東都要求穩健經營。

結果就是，這類保險公司投資部門把錢都投到債券市場，穩穩的吃利息，權益類的股票市場倉位極低。

然後你能在保險消費市場看到的結果就是，這些外資保險公司的代理人告訴你，他們的服務好，保單價格貴是正常的。

誰信誰是冤大頭，無非就是保險公司自己的經營策略罷了。

站在消費者的角度，精算師八哥是希望保險公司投資方面越激進越好，如果公司試圖依靠投資收益以便推出便宜的保單，得了便宜的是我們消費者。

投資賺了那就繼續降價賣保單，投資虧了想要提價，那市場不答應，投保人再去其他激進公司尋求保障即可，最後的結果估計就只有保險公司自己的股東們補錢。

回到相互保，如果沒有預收保費的投資盈利，那麼保險公司利潤來源就少了很多，那麼提供的保險服務就會偏貴。

打個比方，如果還是採用預收保費的形式，可能拿去投資對應的收益，就可以減少這個10%的管理費，比如到8%。

從長遠來看，這是一筆不小的錢。

但是如果沒有後期的理賠數據，還真的沒法比較傳統重疾險保單和相互保的保費誰高誰低，因為定價機理完全不同。

有人會宣稱相互保險沒有股東賺利潤，人人都是股東啦，所以得出來的結論就是保費對於我們每個投保人來說就非常便宜。

凈扯淡。

理賠那邊每個月多賠幾單，保費不管是先收後收，都一樣得增加，而且後面我會說到，因為管理費是跟理賠金額掛鉤的，賠的越多公司越賺。

換你，你都知道以後圈的羊多了，該咋辦。

除了收取保費模式本身的不利因素，相互保還有個問題：

不管年齡大小，事後攤到每個人身上的保費是一樣的！

大家都知道年輕人發病概率低，不管是健康險還是壽險，都是歲數小的保費便宜，歲數大的保費貴。

比如50多歲的人，健康險保費往往是30歲人的2倍，是18歲的人的3倍。

但是相互保這種雨露均沾的分攤模式，其實對於年輕人來說是不公平的。

不要以為一個理賠案例就是1毛錢嘛，至於算的這麼細嘛？

等以後參保人數多了，一個月理賠上千起，到時候肉疼就明白了。

3.等待期

相互保這款重疾險的等待期設置為90天，正好跟停售風險裡面提到的連續3個月對於人數要求330萬的一致。

我感覺這不是巧合，因為在等待期內出險，保險公司是拒賠的，並且會做解約處理。

也就是說，90天的等待期給了支付寶一個天然的宣傳窗口期，在窗口期里因為不會發生賠付，所以可以盡情造勢打廣告。

而一旦剛過90天，理賠案例也不會多，前期廣告宣傳熱度消減之後，又可以拿少量的理賠案例進行二次廣告。

但這裡面存在一個問題，就是理賠其實會隨著時間而增多，畢竟隨著項目中被保人年齡增加，重疾發病率肯定是要提高的。

不要幻想參保人數多了，每個人分攤的錢會少，參加的人多了，發生理賠案例也一樣多啊。

4.理賠

買保險光看價格那是捨本逐末，關鍵要看後期理賠，但是往往理賠發生在十幾年之後，很多人也不太去多想，以後的理賠到底會是什麼樣。

先要明確，相互保的保障責任中，沒有輕症、中症、被保人保費豁免這些市面上常見重疾險的標配屬性。

要麼就是直接重症賠全款，要麼就一分不賠。

而且相互保的投保年齡只到59歲，看過八哥《帶你了解5種常見癌症》這篇文章的都知道，癌症的高發一般都是60歲以後。

相互保在你最需要保障的時候斷供，你得掂量掂量。

相互保項目中，對於巨額理賠造成的賠付風險，完全由參保人自行承擔，也就是說虧多虧少，保險公司基本不在意了。

在P2P裡面很類似的，如果有自融池的，雖說平台自己承擔了破產風險，但是在資金使用安全性方面，平台可是得瞪大了眼睛，畢竟每筆虧錢都是自己兜著。

但是要是純做信息中介，一來一去賺點差價的錢，那麼對於借款人的資質審核，自然就沒有自融屬性的要求那麼高了。

保險也是一樣，一方面要是遇到一個愣頭青理賠，如果之前是既往症投保，對方真的就是跟支付寶死磕，鋪天蓋地黑你不賠錢，鬧到法院一審二審，即使支付寶完全理賠合規，但對於其聲譽依舊存在很大風險。

畢竟創新伊始，最受不了的就是市場反應。

大家對於保險公司合規理賠還存在誤解，不是有句玩笑話么，「保險公司就兩個不賠，這也不賠那也不賠」，道理放到相互保，不也一樣？

另一方面，因為參保人數眾多，動輒上百萬人，那麼對於個案理賠，即使手鬆一下，對那些本來不符合資質的理賠申請都給過了，那麼這上百萬人誰會有精力關注理賠公示，在乎每個案例的一毛錢呢？

經濟學裡有個名詞，「公地悲劇」，意思就是說，草地要是沒有主人，大家都來放羊，把草連根都吃光，最後這地就廢了。

而且不要忘了，保險公司的利潤可是來自於管理費的，如果這個月沒有一起理賠，那保險公司也一分錢賺不到。

賠的越多，保險公司管理費的10%相應就越多，不管公司自我要求有多嚴格，至少在利益動機上來看，理賠的時候是有拿我們的錢，慨他人之慷的嫌疑。

還有個地方需要注意，就是相互保目前宣傳的每個人最多賠1毛錢，那是針對每個理賠案例的，很多人誤以為是每半個月。

以後參保人數多了，一個月發生上千起理賠案例，那麼很可能一個月攤到人頭上的保費就是幾百塊。

到時候你該考慮，還要不要繼續留在這個互助項目里。

退吧，以前保費白交了，也不甘心，炒股的人都懂割肉止損的難；

不退吧，一個月幾百塊保費花著肉疼，也不知道哪來這麼多理賠的人。

畢竟不像傳統重疾險，保費每年交多少，交幾年都是確定好的，真要是放開浮動起來，以後也夠糾結的。

5.結論

事物剛開始發生的時候，都是醜陋的，但這不妨礙其迭代進步，就像之前百萬醫療險剛推出的時候，很多保險公司認為醫療支出的理賠費用不可控。

幾百塊保費對應以後十幾萬的理賠支出，即使已經運行了3年了的百萬醫療險，至今也僅僅是少數保險公司跟進，大多數保險公司還不肯進局。

畢竟啊，沒有金剛鑽不攬瓷器活。

所以對於信美相互在支付寶上策劃的相互保，八哥還是動了動手，點進參與了一把，也算是支持一下創新，反過來給那些傳統的大型保險公司敲敲鐘，別只盯著上市財報里的客均利潤了。

參與歸參與，市面上推陳出新的其他重疾險，依舊是要多關注。

別忘了，水滴籌剛出來那會多火，宣稱每個人一個月就交1塊錢，以後得了大病平台管理賠。

結果呢，沒到半年，就被保監會叫停，然後轉型做眾籌信息平台。

大意就是不給你們理賠兜底了，愛捐錢是你們的事，平台我就是安安心心賺商家廣告費，再幫著農戶賣蔬菜水果。

其實相互保也是一樣，你眾籌參加進項目了，最後不還是給你看廣告，叫你出門左轉去買人保健康出的醫療險么？

我要是相互保的策劃研發，想要轉手推銷好醫保，我一定不會用「升級保障」這四個字，很容易讓人感覺相互保是不是保障不足啊。

相互保理念挺好，支持一下，但是不能all-in，不能把保都壓在支付寶身上，傳統的重疾保單該投還是不能耽誤。

不僅僅是身體健康狀況等不了，時間拖久了連產品紅利都抓不住了。

如果參加了，其實還有個好事，就是我們投保人能真實的觀測到重疾的發病情況，以前是保險公司依靠歷史數據來定價，現在我們可以實時觀察到全國的最新賠付數據。

從這個角度，相互保也是在教育市場，讓人們更直觀的對重疾發病有個感覺。

關於重疾險有什麼產品套利機會的，可以看看《甲狀腺癌：重疾險紅利還能給多久？》這篇文章。

真有好事，精算師八哥會及時告訴大家的，相比於相互保，重疾險里的甲狀腺癌才是更應該關注的那。

大家如果對於保險有任何問題，歡迎添加八哥微信（jssbg001），八哥會很樂意在業餘時間回復大家的任何疑問的，希望多交一些朋友，真正能在保險方面幫到大家：）

推薦閱讀：

相关文章