人民銀行連續出手，近兩個月爆買60多億黃金，現在是投資黃金的好時候嗎？

長期來看，黃金沒有投資價值；但短期來看，可能會有少量收益。

不看好黃金的典型代表就是巴菲特。他的邏輯在於：投資最好是投資生產性資產，比如上市公司，就能創造越來越多的利潤；而黃金這類資產，本質上只是一種貨幣（也有生產用途，但並非其主要部分），黃金並不產生價值，不產生價值的資產是不可能有超額收益的。

長期來看，黃金確實是這樣。在1970年的時候，1盎司黃金相當於35美元，到現在漲到1312美元——絕對漲幅高達36.5倍，看起來還不錯。但別忘了，這是49年時間的漲幅。按照複利計算，這49年的年均回報率只有7.67%的回報率。

7.67%的回報率似乎還不錯，但這樣的收益率實際還是被高估了，因為黃金的主要漲勢是上世紀70年代完成的，之後黃金價格漲勢就大幅下滑了。如果將時間軸放到最近10年，2009年黃金價格為1000美元/盎司左右，這10年累計回報率只有30%，年均複合回報率只有2.65%。

為什麼還是有很多人投資黃金？因為黃金從來都不是進攻的一種投資手段，而是出於避險的需求。什麼時候黃金價格會上漲？一是遇到貨幣超發，大家對通貨膨脹很擔憂；二是遇到嚴重的經濟政治危機，所有資產都不安全，黃金就成了避風港。

如今全球央行之所以增加黃金儲備，也是基於這樣的邏輯。

一方面，一些國家忌憚於美元霸權對自己的影響，所以急切想要和美元脫鉤，而美元之外的資產當中，黃金是一個比較好的選擇，典型如俄羅斯，俄羅斯央行在2018年購買了274.3噸黃金，同時幾乎全部出售其美國國債。

另一方面，全球經濟形勢越來越差，從中國到歐洲，經濟數據都不好看（美國是例外，美國經濟仍然很強勁，雖然勢頭不如前兩年那麼猛）。央行儲備黃金，也可以改善自己的資產配置，防止某些貨幣突然貶值導致的投資失利。

對個人來說，如果資金充裕，那麼適當少量配置黃金是可以的，作為風險分散的一種有效手段；但對資產不那麼充裕的人來說，配置黃金的必要性並不高，因為沒多少資產可供你分散投資的。如果實在是想要投資黃金，那麼也不建議直接購買實物黃金（實物黃金交易成本太高），去銀行買上海金交所的現貨黃金，甚至說購買一些黃金股，可能是成本更為低廉、變現更為方便的選擇。

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央行最近動作頻頻，兩個月購買60多億黃金，全年美元儲備增長152億美元。其實這些數據金額有限，無需大驚小怪，拿到財經媒體上來炒作。

根據本人三十年來對於黃金投資的體會，黃金目前僅為階段性反彈，沒有長期投資的價值。個人投資實物黃金變現困難，黃金期貨變化莫測，有錢還是放在銀行里最為安全。

國家外匯管理局2019年2月11日公布，截至2019年1月末，我國外匯儲備規模為30879億美元，較2018年12月末增長152億美元。如果讀者忽略後面的解讀，或陷入誤區。

因為今年1月外匯的儲備增長，主要是受匯率折算和資產價格變化等估值因素影響；比如人民幣匯率走高等原因，或者國家購買美元產品的數據下降。真正在市場上購買的美元極少，重點還是放在黃金上。

美國有8000多噸黃金，中國只有1000噸差距明顯，所以買入黃金是人民銀行的必然選擇。目前黃金價格不能算高位，但也不能算特別低，所以人民銀行買入的數量也不多。而別的黃金衍生品又是杠杠資金交易，風險極大。所以目前黃金投資還是只能以小規模得購買金飾品來實現，大規模購買金條不具備可操作性。

而且暫時黃金也還沒有進入上升通道，所以投資黃金還是需要謹慎，不可有一夜暴富的投機心態。

春節之後上班的第一周，大家可能有一點不太適應。不如多到頭條號轉轉，調整一下心態。