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記者 朱彥瑩

受社融數據改善的利好驅動，今日三大股指跳空高開近2個點，但隨後一路震盪下跌，收盤時全線翻綠，創業板指跌幅達1.70%，滬指收跌0.34%，報3177.79點；深指跌0.78%，報10053.76點。

12日央行公佈社融數據，3月新增社融2.86萬億元，同比多增近1.28萬億元。市場點評多爲“遠超預期”“明顯改善”，招商證券卻提出，以往的“一旦社融數據大幅改善，經濟將會企穩回升”的邏輯在此輪行情中未必成立，經濟是否真正進入上行通道仍有待觀察。

招商證券策略組張夏表示，雖然一季度社融數據改善並超預期，但中長期信貸增速並沒有出現大幅改善，意味着目前的投資需求和中長期融資需求仍較爲一般，經濟是否能如此前幾輪社融增速大幅改善之後經濟企穩回升還有待觀察。

那麼社融數據是否會出現V形反轉？新時代證券策略組樊繼拓認爲“社融大概率是震盪企穩，而不是V形反轉”，目前中國資金的最大資金需求方依然是房地產和基建，這兩個方向會有改善，但力度很難達到2008年底-2009年。

與此同時，光大證券則認爲經濟數據超預期後，相關政策不排除邊際收緊，機構投資者的浮盈有兌現需求，也無需對行情過度亢奮。目前，“保倉位”依然是最優策略。

山西證券的態度顯得較爲樂觀，分析師麻文宇提出，近來高頻數據反應的需求端復甦跡提示着市場運行邏輯將由流動性改善轉向基本面復甦推動，“宏觀經濟年內觸底並企穩回升的趨勢更加明朗，而經濟底探明的時間有望超預期提前至年中。”

對於近日盤面上的調整，華鑫證券策略組嚴凱文認爲，量能的持續萎縮代表着場內投資者謹慎的態度，所以調整是必然現象。“應當首先關注3150-3180點區域的承接力度，如若跌破那麼將直接考驗3100點前平臺上軌區域支撐力量了。”方正證券研究所王輝也提示投資者關注支撐位，“只要滬市不跌破34日均線即3090點左右，投資者就不需要大規模減倉。”

上週受CPI指數超預期催化下的養雞板塊和養豬板塊，今日表現均十分低迷，此外超級細菌、化工等概念股也呈現低迷態勢。對於近期板塊的輪動，王輝指出，板塊一旦處於風口，個股便出現井噴，但是“一旦回調，下跌的速度也會很快”。