化纖行業：鋪就通往軍事強國之路的基石(東方證券 王明旭)

　　前言：

　　2010年10月18日發布的《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》指出，到2020年新材料將成為中國國民經濟的先導產業。碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其複合材料作為國民經濟和國防建設的戰略材料位列其中，通過發展高性能纖維產業、打破國外封鎖與壟斷，最終將提升我國的軍事裝備實力和國民經濟的產業升級。

　　研究結論

　　高性能纖維是尖端武器裝備的重要基礎材料。高性能纖維是具有特殊的物理化學結構、性能和用途，或具有特殊功能的化學纖維，一般指強度大於17.6cN/dtex，彈性模量在440cN/dtex以上的纖維。各國都異常重視高性能纖維科研領域的發展，核心在於其對軍事工業的重要作用。當今世界三大高性能纖維：碳纖維、芳綸、高強高模聚乙烯纖維具有優異的耐高溫、難燃和突出的穩定性，是火箭、導彈、戰鬥機、作戰裝甲、海軍艦船等尖端武器裝備的重要基礎材料。此外，宇航服、太空返航降落傘也都離不開高性能纖維材料。

　　發展高性能纖維產業已上升到國家戰略高度。正是因為高性能纖維材料在軍事等戰略領域極其重要，發達國家對這一領域進行了嚴密的封鎖和壟斷。當前，我們需要借鑒國外先進經驗、動用產業政策工具、加強產學研用結合，加速推進軍民融合平戰結合的國防產業體系，把高性能纖維產業發展上升到國家戰略高度，從而實現戰略新跨越！

　　我國在高性能纖維領域取得不斷突破。經過近20年的科研和試製，儘管產量依然較小，但我國高新技術企業在碳纖維、芳綸和高強高模聚乙烯纖維等高性能纖維領域均已取得突破，由試製階段進入到工業化大規模生產前期。其中，中復神鷹已經實現了碳纖維原絲生產和碳化的全部設備的國產化；儀徵化纖的300噸高強高模聚乙烯纖維生產線已經穩定生產；煙臺氨綸等公司在芳綸（1313）領域也已成為全球第二的生產商並開始投產難度更高的芳綸1414。政策扶持、技術突破、需求快速擴張成為看好高新能纖維材料的三大驅動力。

　　高新能纖維材料上市公司梳理及重點推薦品種：1）碳纖維領域：原絲生產商奇峯化纖、碳化企業中鋼吉炭和金髮科技、碳纖維預浸料和複合材料生產的大元股份、碳纖維複合材料等新材料生產商博雲新材，以及潛在碳纖維資產注入的保定天鵝；2）芳綸纖維領域：上游中間體對苯二胺的生產商浙江龍盛、大規模生產芳綸1313及投產1414的煙臺氨綸、通過芳綸II中試並開始小規模生產的S儀化和芳綸簾子布生產商神馬股份；3）超高分子量聚乙烯纖維領域：產能居國內前列且快速擴張的中紡投資以及同一控制人旗下高強PE纖維資產有注入預期的ST春暉等。結合公司在高新能纖維材料領域的技術能力、產量規模以及其他主營業務的基本面，我們重點推薦：金髮科技、煙臺氨綸、神馬股份、S儀化、中紡投資。

推薦閱讀：