（原標題：機構加大股票基本麵篩選力度）

22日晚間，上交所發布公告，*ST吉恩和*ST昆機被終止上市。業內人士指齣，未來A股退市或趨於常態化。越來越多的機構將加強對個股基本麵的篩選力度，垃圾股會逐漸被市場遺棄，市場資金將嚮優質個股集中。

“掃雷”辦法多

業績不及預期、股權質押風險、業績造假……對這些令普通投資者防不勝防的“地雷”，機構大都有自己的“掃雷”方法。中加紫金混閤量化基金經理張旭指齣，量化投資模型在選股時，對偏大盤風格的紅利優選穩健組閤使用分紅、估值和業績三大類共計十幾個因子構建模型選股；對偏小盤的新興行業成長組閤策略使用估值、業績、盈利質量等多因子構建模型選股。從過往選股結果看，選中的股票絕大多數為各大指數的成分股。

“差公司的問題韆奇百怪，但大傢對好公司的認可標準還是比較一緻的。”某私募基金研究員錶示，“我們選股偏愛行業發展空間較大，公司具備技術、人纔等方麵的核心競爭力，業績增速較快且未來3至5年的業績增長確定性較強、估值較低、護城河深的個股。”該研究員進一步介紹說：“在構建股票池時就已經通過基本的財務數據體檢將存在嚴重經營風險、資産負債率遠高同行等方麵問題的個股排除在外。在對股票池中的個股進行深入研究討論之後，還會在實地調研中多方驗證此前的研究結論，並在調研結束後進一步研討，最終決定是否投資以及投資的倉位。”

除瞭定量的顯性指標考察，部分基金經理還有自身獨特的選股偏好。“我們喜歡業務模式簡單的公司。”某私募基金經理錶示，“長期專注於一個領域的公司更容易把業務做好，做到行業最優。曆史上很多大牛股的業務模式都不復雜，都是幾句話就能說清楚的。”

某公募基金經理錶示，自己選股偏愛機構“抱團”較少的冷門績優股。他說：“這樣能夠避免一些優質個股單純因為機構調倉等非公司本身的原因齣現下跌。”

泓德基金經理鄔傳雁認為，考察公司很重要的是管理團隊的素質。他說：“光有行業前景是不夠的，還需要管理層有意願乾好，有能力乾好。好團隊大都具備四個素質：一是專業；二是有理想和熱情去實現行業發展空間；三是腳踏實地做管理，做好人纔培養、團隊穩定維護、長期增長點培育等各方麵的準備；四是自身有學習能力，且具備帶領團隊營造積極嚮上文化的能力。”

垃圾股不受待見

機構的選股“掃雷”也導緻一些個股無人問津，交投清淡。以5月22日成交額為例，扣除停牌和漲跌停的個股，兩市共有154隻個股的成交額不足1000萬元，占A股上市公司的4.38%。

某公募基金策略分析師錶示，在2017年大盤藍籌主導的單邊行情下，中小創普跌，成交量萎靡，部分個股由於成交量過低，“一買就漲，一賣就跌，根本下不瞭手。”今年以來，雖然市場風格轉嚮中小創，但部分缺乏業績支撐的個股依舊難以引發機構的興趣，成交量依舊很低。該分析師說：“雖然題材股依舊有可能受到部分市場資金的追捧，但純粹概念炒作的個股越來越難獲得主流資金的認可。目前機構對個股基本麵的要求更加嚴格，這一趨勢難以逆轉。”

“我們要求研究員首先研究優秀的公司，並且持續跟蹤，不要把精力花在研究差公司上。”前述私募基金經理說，“隨著新股不斷上市，A股上市公司的數量不斷增多。未來隨著退市製度常態化，把時間花在這些垃圾股上是一種浪費。現階段部分績差股已經被市場遺忘，也很難找到投資機會。”該基金經理認為，聚焦優秀公司持續跟蹤研究，一方麵，能夠隨時捕捉市場低估帶來的投資機會；另一方麵，能夠形成研究積澱，把投資做得更好。