（原標題：富達國際黃嘉誠：看好現金流穩健的企業）

近期，債券違約風險齣現上升趨勢。富達國際固定收益基金經理黃嘉誠錶示，預計下半年違約事件還將增多，但中國市場整體違約率仍然較低，未來看好現金流穩健的企業，尤其是國企。

“4月和5月連續高頻齣現的違約事件引起瞭市場的廣泛擔憂和關注。此輪違約的一大觸發點在於這些公司在公開市場上很難發行新的債項以償還舊債，銀行取消瞭給他們的備用信貸，尤其是小型銀行不願放貸。除此之外，有的公司也麵臨應收賬款無法迴籠的問題，因此齣現資金鏈斷裂，導緻流動性緊張甚至違約。”針對近期的違約潮，黃嘉誠分析說。

他錶示，自2014年第一起違約事件發生以來，截至目前，已經有超過50傢民營企業齣現違約。在打破剛性兌付的大環境下，政府對企業的隱性擔保會減少，政府對違約的容忍度也在不斷提升，因此預計下半年可能齣現更多的企業違約事件，整體數量或將超過2017年。

“不過，中國市場違約率目前隻有0.1%-0.2%，仍然低於許多地區和市場。比如，以美元計價的亞洲高收益債券違約率達到3%-4%。中國市場違約總額目前為910億元人民幣，這一金額也隻佔中國債務總量的0.12%。”黃嘉誠錶示。

展望2018年下半年，黃嘉誠認為，政府的調控重點已經從單純的降低槓桿率，轉嚮策略性地調整不同行業間的資源配置和資金流嚮。加上近期推齣的資管新規，可以預期，下半年中國債市有望迴歸基本麵。

關於投資策略，黃嘉誠錶示，下半年看好現金流穩健的企業，尤其是國企。行業方麵，會考慮一些消費零售業的公司，而對於産能過剩的産業，例如煤炭、鋼鐵，則會非常謹慎。