Lancelot的交易日記——2019年6月20日星期四（FOMC會議詳解）

?市場回顧?

今天凌晨最需要關注的事兒就是FOMC會議了，今天正好我剛剛翻譯完原文並給大家做一個解讀。本文僅為簡評具體評論晚上我會在晚課里做詳盡解釋。FOMC的會議主要認為：就業市場強勁，經濟活動溫和增長，家庭支出回升，商業投資疲軟，核心CPI低於2%，短期通脹指標有所下降，長期通脹指標沒有變化。委員會認為不確定性因素來源於國際貿易和金融市場以及外來輸入性信息，本次會議只有布拉德主席投票降息25個基點其他都是保持意見統一。首先FOMC的全文我們看到一點目前美國本身沒什麼問題，商業投資近期疲軟確實是受到貿易摩擦的影響，所以並未用長期或者已經疲軟一段時間等措辭，從FOMC會議紀要來看我基本上看不出美國本身有什麼問題。

第二鮑威爾的講話，這確實比較多，我就撿重要的說。

（一）當前的政策立場總體上是適當的，我們應該耐心評估是否需要做出任何改變。鑒於不確定性增加和通脹壓力減弱，我們現在強調，委員會將密切監測輸入信息對經濟前景的影響，並將採取適當行動維持經濟增長。

（二）全球經濟增長指標總體上令人失望，商業和農業方面的報告加劇了對貿易發展的擔憂。金融市場的風險情緒也有所惡化，但通貨膨脹依然溫和。

（三）許多聯邦公開市場委員會的參與者現在看到，採取更加寬鬆政策的情況有所加強。

（四）與會者認為今明兩年失業率將保持在低位。然而，5月份的月度就業增長低於預期，鑒於近期的事態發展，這一點值得關注。不過，許多勞動力市場指標依然強勁。

（五）社區、企業和勞工領袖都告訴我們，求職者的前景從未像現在這樣好，甚至對那些傳統上難以找到工作的人也是如此。工資在上漲，低收入工作尤其如此。第四條與第五條看似衝突，但實際上就業不及預期根本原因在於美國大部分企業是因為無法招聘到合適的人（部分崗位有職業要求）導致就業下降。

（六）儘管第一季度消費疲軟，但最新數據顯示，消費已經反彈，目前正以穩健的步伐運行。

（七）與會者普遍認為通貨膨脹率將回升至2%的目標，但速度低於預期。2019年核心通脹率(不包括波動較大的食品和能源成分)的集中趨勢在1.7%至1.8%之間。

（八）全球經濟增長放緩可能會繼續抑制全球通脹。

（九）自上次會議以來，圍繞基準前景的不確定性明顯上升。然而，重要的是，貨幣政策不能對任何單個數據點或市場情緒的短期波動做出過度反應。這樣做可能會給前景增加更多的不確定性。因此，我和我的同事們將觀察這些不確定性是否會繼續影響前景。而且，我們將適當地使用我們的工具來維持擴張。

我大致總結一下，雖然美聯儲里的部分人員提出降息，並且鮑威爾也認為如果需要維持經濟擴張需要降息作為工具，但是這裡面有幾個點需要注意：第一美國經濟本身強勁，就業沒問題，CPI相對溫和，外部風險加劇大致短期指標下行（保持貿易摩擦和美伊問題）。

那麼觀察點需要更新，第一我從FOMC官網上查到縮表一直沒停過（一周一更新）表可以在美聯儲官網上查閱。