（原標題：券商年內新成立FOF集閤63億元 規模佔比近六成平均收益率僅次於股票型産品）

■本報記者 周尚伃

今年，私募FOF産品格外火爆，作為其成員之一的券商集閤FOF也在這波行情中蹭瞭熱度。

券商資管FOF型集閤理財産品在沉寂多年之後，近些年，無論在成立産品數量還是收益率方麵都有明顯的迴暖跡象。有業內人士錶示，目前中國FOF市場規模提升的空間很大，其中一支重要力量則來自券商資管。

《證券日報》記者統計瞭今年以來、最近一年以來、最近兩年以來、成立以來的券商FOF型産品的收益率分彆為0.54%、3.53%、8.55%、7.32%。

在成立規模方麵，今年以來發行的148隻券商集閤理財産品中，以FOF型為代錶的另類投資型産品發行86隻，佔比達58.11%；成立規模62.84億元，佔所有券商集閤理財産品成立規模的57.95%。

年內FOF型

平均收益率0.54%

FOF型産品並不直接投資股票或債券，其投資範圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資産，它是結閤基金産品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

《證券日報》記者統計瞭今年以來、最近一年以來、最近兩年以來、成立以來的券商FOF型産品的收益情況。其中，據同花順iFinD數據統計顯示，今年以來有數據可查的535隻券商FOF型平均收益率為0.54%(分級産品分開統計，下同)，同期上證指數下跌3.75%。與其他三大類型的平均收益率相比，今年以來FOF型産品僅次於股票型産品的收益率0.64%位列第二，跑贏債券型産品以及混閤型産品。其中，長江超越理財寶9號收益率最高，達21.23%；其次是國海金貝殼新三闆2號，收益率為19.5%；位列第三的為華林滿天星1號，收益率為18.23%。

同時，最近一年以來有數據可查的477隻FOF型産品平均收益率達到3.53%，浙商金惠季季聚利15號普通級收益率最高，達82.66%。其次是，西藏同信滾雪球1號，收益率為81.96%；位列第三位的為浙商金惠季季聚利12號優先級，收益率為59.79%。值得一提的是，排名前十一位的産品中5隻均來自浙商證券旗下産品。

券商FOF型産品平均收益率最好的則為最近兩年以來，有數據可查的219隻産品平均收益率達8.55%，海通怡然恆旭1號C份額傲居榜首，收益率高達203.82%，也僅有這1隻産品收益率超過100%。

此外，記者提取十年來券商FOF型産品，有數據可查的768隻産品平均收益率為7.32%。有5隻産品收益率超過100%，天風證券旗下兩隻産品佔據前兩席，其中，天風天象量化套利1號B、天風天象量化套利1號C收益率分彆為196.73%、193.72%；東方紅基金寶位列第三，收益率為178.69%。同樣，十年來的收益榜單中，浙商證券旗下産品再度佔據三席。

此外，券商FOF型産品的業績分化也比較大，産品的成立時間點、投資主辦的投資理念、資産配置能力、選基能力以及風險控製能力或是決定業績差距的主因。

值得一提的是，從十年來券商FOF型産品的收益情況來看，目前的收益率處在比較平庸的階段，但中國式FOF值得期待。聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖認為，盡管當前中國FOF齣現瞭各種各樣的問題，發展尚不規範，但一方麵，從需求上講，由於後資管新規時代，在缺失剛兌的優勢後，為滿足投資者的低風險偏好，搶奪客戶，各類都有利用FOF産品形式做大類資産配置，做宏觀對衝，穩定淨值的需求，另一方麵，從發展條件而言，未來中國養老金將採取目標期限策略的投資形式將給FOF帶來長期限穩定的資金，使其成為真正的風險對衝。

FOF型産品

新成立86隻領先其他類型

近幾年FOF型産品逐漸在幾大類集閤理財産品中嶄露頭角。據同花順iFinD數據顯示，在今年以來發行的148隻券商集閤理財産品中，以FOF産品為主的另類投資型産品發行數量遠超過瞭債券型、混閤型、股票型、貨幣型這四大類産品，共計發行86隻産品，佔比達58.11%。具體來看，今年以來券商FOF型産品的成立規模(分級産品分開統計，下同)則有62.84億元，佔所有券商集閤理財産品成立規模的57.95%，已佔據半壁江山。

相較於國外大規模的FOF型産品發展趨勢，有業內人士錶示，目前中國FOF市場提升的空間很大，其中一支重要力量則來自券商資管。當一個市場越來越成熟，産品越來越多，在信息不對等情況下，選擇投資産品的難度越來越大，FOF能幫投資者解決這個問題。

同時，今年以來資管新規落地，打破剛性兌付，規範資金池業務，引導行業去嵌套、去槓桿，對資管行業業態起著重塑的效果。華泰證券分析師瀋娟錶示，當前國內券商資管集閤産品品類較少、業績錶現平庸，定嚮資管大部分為無資管實質的通道業務。在當前政策的引導下券商資管將實現從“逐量”到“提質”的轉變，待業務整頓規範步入正軌後，券商資管仍大有可為，有望在新的起跑綫上實現突破。

值得一提的是，客戶源方麵，在多年全業務鏈條的培育下，券商積纍瞭大量優質的機構客戶和高淨值客戶，客戶資源稟賦僅次於銀行。同時券商集閤資管産品類似於公募基金，投資門檻較低，能夠覆蓋的潛在客戶較多，具有一定競爭優勢。