以中國建材舉例，每年財務費用爲120個億，稅收是120個億，利潤總額是120個億，真正留在企業的利潤不多。

由於企業留利較小，企業在投資時只能加大貸款，進而企業槓桿變高。

如果財務費用降一點，稅費降一點，多留一點給企業，企業的投資意願就會增大，股價也會高一些，有利於企業在市場上融資，形成正向循環。否則反覆推高企業槓桿，未來企業可能無法承受。

目前，企業的高槓桿和財政、金融政策是分不開的。第一，希望財務費用能夠適當降低，銀行要適當地降低利率。

第二，減稅降費要落到實處。我認爲減稅降費要克服一些部門利益，統一思想，痛下決心，才能培養稅源稅基。

第三，今年央企的重點任務就是降槓桿，降槓桿主要有三種方法，增加投資；不要擴張；增加積累，多創利潤。

對國企和央企，政府多分一些利潤是對的，但是近幾年，央企和國企的資本金注入較少，基本上靠自己滾雪球。

在當下的銀行利率和稅收情況下，央企的利潤不是很厚。同時，企業在增加投資，拉動經濟，以及保證充分就業等目標的影響下，央企、國企的壓力很大。

我認爲，對於央企、國企來說，該交的利潤交，該增加的投資，國家適當增加投資，否則企業槓桿會越來越高。

現在企業進行混合所有制，或是增發股票，現在股市不好，就算很好，不停增發會使國有股減少，將來分紅的能力也就越低。

因此，在財政和金融方面，要考慮如何給企業“放水養魚”，壯大企業。我們關注微觀企業的發展，不光關注民企，也包括國企。

總之，宏觀經濟歸根結底是微觀的一個結果，如果企業能夠實現正循環，盈利變好，宏觀經濟就能穩住。如果企業大面積地出現問題，宏觀想穩住也很難。

（搜狐智庫根據速記整理，轉載請註明來源）

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