究竟是誰膽敢偷改交易所問詢問題？今日上交所曝光，系中金公司及其保代萬久清、莫鵬。

此前，5月14日上交所曾公佈在科創板問詢中主要存在5大問題，其中就有個別保薦人竟敢在問詢回復中擅自修改上交所的問詢問題！

何人如此膽大包天？

今天上交所終於曝光，在交控科技的科創板IPO項目中，中金公司的保代萬久清、莫鵬作為負責人，擅自多處修改了招股說明書中的信息披露數據和內容，並同步多處修改了上交所問詢問題中引述的招股說明書相關內容。

涉事保代萬久清、莫鵬被通報批評，並記入保薦代表人的執業質量評價和誠信檔案，而中金公司則被書面警示。有業內人士評價為“高高舉起，輕輕放下”，認為處罰並不算重。

天眼君在上週就曾獲知涉事券商可能系中金，在五一期間相關責任人就已經被叫到證監會問詢。另有資深保代向天眼君透露，昨晚中金已連夜修改內部審核辦法，或與此有關。

據稱，二人在發現保薦企業招股書申報稿中部分數據需要修正時，決定繞開公司內控，也不與上交所溝通，就悄無聲息地自行修改了從招股書到上交所問詢函問題中涉及的所有相關數據。

比如其2017年“按中標線路計算的市場份額”為23.33％，問詢函回復中則修正為24.14％，但這些都並非核心數據，按照正常流程修改即可並不復雜，有不少投行人士都並不理解為何要“自討苦喫”。

有近期參加科創板活動的投資機構負責人表示，上交所還特別提到了此案例，過去通過肉眼核對對於內容量大的材料不好發現此類問題，但現在都是通過技術手段處理，這種違規改動一目瞭然。

對於處罰可能造成的影響，有不願具名的前保代表示，“對保代個人沒什麼影響，但確實比較丟人。中金的話領處分會扣分，扣分多了會影響券商評級，評級降低就要多交投保基金，還有的就是聲譽上有點影響”，“對相關公司的IPO應該不會造成影響”。

而上海某大型券商保代則認為，可能會影響相關保代以後簽字（保代需在負責的項目上簽字確定責任人），特別是簽字項目的數量。

資深保代緣何犯錯？

天眼君看了下，莫鵬是中金公司投資銀行部執行總經理，參與了包括消費品、節能環保、新能源、互聯網、軌道交通、化工能源、醫療器械、智能硬件等行業多家企業的IPO、再融資及境內外並購項目；而萬久清則是中金公司投資銀行部副總經理，投行從業經歷超過15年，曾參與山東寶莫、浙江艾迪西、航天工程IPO項目；恆豐紙業可轉債項目；華東科技非公開發行股份項目。

兩人的都堪稱資深保代，而且在業內名氣也不小，按理說並不應該犯此類錯誤。有業內人士對天眼君表示，投行都是團隊型運作，內控機制本身不像二級市場相關業務那麼嚴格，而且修改招股說明書是很常見的事，“經常是一邊報一邊改”。過去只要跟預審員打招呼就行，但這次可能是因為修改了問詢問題中的數據，引發了交易所的關注。

中金公司由於出身原因，一直以來在投行圈地位很高，所以此次被罰也頗受市場關注。其系中國首家中外合資投資銀行，1995年建設銀行、摩根士丹利等國內外知名公司發起設立，被譽為“貴族投行”，相繼完成了工商銀行、中國人壽、中國建築、光大銀行等幾家公司的A股IPO大單。

在2005年彼時資產總額排業內第18位的中金公司，曾拿下過營收、凈利雙第一的寶座，風頭一時無兩。

而近幾年更是獲得了互聯網巨頭的青睞。今年2月，阿里巴巴完成對中金公司的入股，持有其H股約2.03億股，佔總股本的4.84％。在此之前的2017年9月，騰訊控股就曾作為中金公司的戰略投資者，認購中金公司新發行的2.075億股H股。

科創板生態大不同

相對於現有板塊而言，科創板的生態有所不同，對於上市企業有着“四新”的要求，即“新技術、新產業、新業態、新模式”，是否符合“四新”標準需要科創板上市委來判斷，並非一個完全客觀的標準。

而科創板的申報公司相較於現有板塊而言，往往存在着業務單一、產品單一、模式簡單的情況。注意天眼君用的不是問題，因為科創板的定位本就包括成長期的企業，所以這是正常情況。

但正因為這種情況存在，其中部分申報公司陷入了招股說明書中“沒什麼東西可寫”的窘境，為了讓科創板上市委認可它們為“四新”企業，只能把招股說明書寫的“天花亂墜”、“雲山霧罩”。

比如瀾起科技，它在招股書中使用“佔據全球市場的主要份額”、“作為業界領先的集成電路設計公司之一”、“在諸多方面取得顯著成績”、“達到國際領先水平”等詞句包裝自己。但事實上，根據中國半導體行業協會公佈的數據，2017年我國10大十大集成電路設計企業中並無其身影。

從結果來看，瀾起科技毫無意外的“費力不討好”，在第二輪問詢中被上交所要求使用事實描述性語言，而這在科創板的申報中並非個例。

另一家科創板申報公司視聯動力極力鼓吹自己的“視頻融合技術”，但其實就是在一個顯示屏上可以同時開會、看監控、發布信息、看視頻等，國內目前很多公司都能做。而真正的“視頻融合技術”是虛擬現實技術的一個分支，視聯動力的應該叫“融合視頻”。

所以這種情況對於科創板上市委來說也是一定挑戰，未來登陸的企業都是TMT、生物醫葯等領域的“四新”企業，涉及的技術多為高端前沿，進行問詢工作前首先得“自己搞清楚”，這並不容易。