作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）
A股在4月1日跳空高開，並再創本輪上漲新高之後，就維持着緩慢震盪攀升的態勢，在日K線中漲跌交錯，每日板塊熱點輪換頻繁，更有一些之前的強勢熱點板塊出現“見光死”的突然調整，如證券板塊，在公佈3月業績整體大幅飆升之後，反而出現股價集體下挫。
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但每日熱點不集中、不持續的A股大盤指數卻並沒有明顯下行，整體的市場重心還在緩慢上移。雖然每日盤中指數波動幅度是較爲劇烈的，但持續多日的尾盤迴漲，還是讓我們看到了“盤中調”的跡象，即，當前A股在上漲過程中，是在每日盤中完成技術性調整，整體的上行趨勢依然保持不變。這是典型的“慢牛”市場特徵。
A股“慢牛”走勢，是我一直堅定支持和推崇的A股運行方式。股票價格的上漲，應該更真實的反應中國經濟的整體發展趨勢，以及上市公司經營質量的持續提高。按照中國GDP 年均增速保持在6%——6.5%的預期，以及優質企業經營質量提高普遍保持在年均15%——30%的合理增速來對照，A股大盤指數保持年均上漲15%——20%是合理的。
而在這個全年的上漲預期目標中，大盤指數的震盪調整自然是不可避免的，但當前則主要是橫盤形式的盤中震盪調整，即“盤中調”，很難出現明顯的週期性、波段性的大幅調整。一些技術派投資者習慣於用“黃金分割”、“百分比線”等技術手段來判斷A股大盤指數的調整波動幅度，但在這一輪A股上漲過程中，卻是失靈的。
一個原因是從技術上看，滬指大盤的年初低點2440點顯然是市場短期極度恐慌之後造成的非理性低點，並不具有實際的參考意義和可判斷性。我們習慣於用10週年移動平均線評判前一年的市場合理價格水平，即2830點。以此爲參考點，向上尋找2019年的A股滬指大盤上漲目標位，應該是3254點和3396點，即預期A股全年上漲15%——20%更爲合理。
顯然，當前滬指大盤雖然強勢放量上漲，但也不過才最高試探3288點，只到達第一預測目標位，離20%全年上漲的預測目標還有100多點的距離。但這也不是A股上漲預期的準確數字，股市既然可以因極度恐慌而創造非理性的失真低點，那也可以因極度樂觀而創造非理性的失真高點，因此，之前所判斷的滬指大盤會站上4000點關口，依然有效果。只是理性的看，應該出現在明年纔是更爲合理的。
另一個原因是從基本面來看，當前中國資本市場的資金充裕，整體經濟環境持續向好，中國金融改革的方向是進一步吸引國際資本參與中國市場。而更實際的減稅降費超過2萬億，則是實實在在的A股上公司經營業績的提升。加上沉寂多年的個人投資者紛紛將儲蓄轉入股市，而樓市層面政策領域依然非常謹慎，這些都必然會推高A股市場的整體估值水平。
文/三尺寒
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