狐哥說

11月7日，騰訊控股公司旗下的網路文學平臺文集團宣佈，其在港首次公開招股（IPO）發行價已經確定為每股55港元，其市值將達到498.52億港元，並於8日正式登陸港交所。閱文集團上市是騰訊分拆上市的重要一步，那麼下一個出自騰訊王國的上市公司是哪一家呢？

閱文集團在港上市受追捧

從閱文集團傳出IPO的消息開始，各類投資者就對其興趣高漲，認購需求是閱文集團最初分配的股票數量的600多倍。在市場對這匹「大白馬」的期待下，閱文集團也獲得了機構投資者的多倍超額認購。面對這樣的高漲熱情，馬化騰可能在夢裡也會笑醒。畢竟騰訊通過全資附屬公司間接控制了閱文集團65.38%的已發行股權。還有其子公司THL A13還擁有對佔有閱文集團6.16%股份的DealPlus公司48.9%的股份。也就是說，根據閱文集團上市後高達498.52億港元的市值來計算，騰訊所持有的股份將價值325.94億港元。

除了備受矚目的騰訊外，還有兩個名字分外吸引人。「Luxun」與」Laoshe」這兩個名字不由得會讓人想起魯迅和老舍兩位大文豪。兩位「老人家」的持股加起來有12.89%，在閱文集團上市後，這個數字就將具化為64.26億港元。嗯…兩位「老先生」的棺材板可能按不住了…

但其實，「魯迅」（Luxun）和」老舍」(Laoshe)是凱雷集團管理的全資投資基金。而凱雷集團也是全球最大的私人股權投資基金（PE）之一。

家大業大的閱文集團，此前多次衝擊IPO均以失敗告終

2013年，騰訊文學成立；2015年，騰訊文學收購盛大文學，聯合成立了「閱文集團」。而由於其特殊的從屬身份，閱文集團更是被網友稱為騰訊的「乾兒子」。投資者們並非毫無由來地看好這家企業的前景。其中，最大的亮點莫過於閱文集團背後濃烈的「騰訊色彩」。

公開資料顯示，作為中文閱讀與移動閱讀領域的領導者，閱文目前旗下擁有創世中文網、起點中文網、雲起書院、瀟湘書院、小說閱讀網、言情小說吧等網路原創與閱讀品牌，騰訊文學圖書頻道、華文天下、中智博文、悅讀網等圖書出版及數字發行品牌，由天方聽書、懶人聽書等構成的音頻聽書品牌，以及承載上述內容和服務的領先移動APP——QQ閱讀。

目前集團員工總數超過千人，企業估值過百億，毫無疑問已經成為國內網路文學市場當之無愧的老大。

但值得注意的是，雖然閱文如今家大業大，但當年的IPO之路卻走得異常艱難。2011年還未整合進入閱文前，盛大文學便提交IPO招股書，擬在美國上市。2012年初，盛大文學又曾發起過相關的IPO計劃。2013年7月，盛大文學宣佈融資1.1億美元。投資方包括高盛、淡馬錫。兩家佔不足20%的股權，公司估值超6億美元。時任盛大文學董事長邱文友宣稱，融資讓公司在IPO時間點上有更大地選擇餘地，不會在大勢不好時委屈上市。2013年12月，盛大文學CEO侯小強離職，盛大文學CEO職務由邱文友兼任，IPO一事再度擱淺。

多次衝擊IPO遇冷後，盛大集團隨即向投資型公司的戰略轉型，而緊接著就被騰訊以50億元收購。這一年，閱文集團年營收近20億元，較之盛大文學四年前的營收翻了五倍。

佔盡天時地利人和，閱文集團2017年上半年表現搶眼

據閱文集團招股書顯示，按在線閱讀收入計的五大網路文學公司為閱文集團、掌閱科技、中文在線、百度文學及阿里文學，市場份額分別為43.2%、14.9%、6.6%、1.8%及1.4%，閱文集團即將佔據網路文學的半壁江山。

就在今日，受此消息影響，在線閱讀概念股廣受資金追捧，其中掌閱科技、中文在線、賓士信息等股票的股價也出現大幅上漲。

公開資料顯示，閱文2016年營收為25.56億元，較2015年的16.06億元增長59.2%。雖說2016年的凈利潤至於0.3億元，但較2015年的3.54億元業績虧損表現已經是相當樂觀了。

但是據藍鯨教育統計數據顯示，儘管2016年閱文集團業績表現搶眼，但從凈利潤來看，表現最好的卻是掌閱科技和賓士信息。不過從2017年上半年的營收和凈利表現來看，閱文科技很有可能超越掌閱和賓士。

除了具備業績表現搶眼的「天時」，騰訊背書的「地利」，閱文科技也佔盡了「人和」的優勢。

據招股書顯示，截至 2017 年 6 月 30 日，閱文旗下的平臺共擁有 960 萬部文學作品和 640 萬名簽約作家（其中包括唐家三少、天蠶土豆、血紅、耳根等白金作家），他們共同組成了閱文的核心原創文學內容庫。

據瞭解，在2016年中國最受歡迎的50位網路作家中，有41位來自閱文。2016 年在中國發行的網路文學改編娛樂作品中，以電影和電視劇為例，在票房最高的 20 大電影中，13 部改編自閱文旗下的文學作品；在 20 大最高收視率的電視劇中，也有多達有 15 部來自閱文。

此外截至今年上半年，閱文集團已擁有1.918億人的平均月活躍用戶和1150萬人的平均月付費用戶。

下一個出自騰訊的上市公司會是誰

閱文集團並不是今年以來第一家上市的「騰訊系」公司。

6月30日晚間，中國首家互聯網保險公司眾安保險在港交所網站披露上市申報材料。三個月後，9月17日，眾安保險招股期正式開啟；首日，開售部分就獲得了約87倍超額認購，融資保證金認購高達526億港元。最終，眾安保險超額認購超過390倍。可以說，眾安保險在IPO時，所受到的市場熱捧，並不遜色於現在的閱文集團。9月28日，眾安保險以每股69港元的開盤價啟動了正式交易，盤中漲幅一度超過18%，最高市值達到1013億港元。除了眾安保險之外，另一家準備上市的「騰訊系」公司是王小川的搜狗。10月13日晚間，搜狗向美國證券交易委員會提交了招股說明書，計劃在紐交所掛牌交易，通過首次公開招股募集最高6億美元資金。此外，騰訊投資的汽車交易平臺易鑫集團也已經在10月底向港交所提交了IPO申請。

但從嚴格意義上來講，無論是眾安保險、搜狗，還是知名度稍遜一籌的易鑫集團，都不能算是「出自騰訊」的上市公司。公開信息顯示，目前騰訊持有眾安保險1.5億股，佔總股本比例為10.42%，僅次於阿里巴巴旗下的螞蟻金服。在易鑫集團中，騰訊佔股只有26.6%，為第二大股東。至於搜狗方面，如果把搜狐和張朝陽共同持有的股份加起來，47%的比例也要高於騰訊的43.7%。這意味著，下一個像閱文集團一樣，真正「出自騰訊」的上市公司，很有可能就是騰訊音娛集團。

根據公開的信息，目前騰訊集團所持有的騰訊音樂股份比例大概在62.45%左右。2016年7月，騰訊對外宣佈，旗下的QQ音樂與中國音樂集團（CMC）合併，成立騰訊音娛集團，騰訊通過資產置換成為騰訊音樂的最大股東。

騰訊音娛集團的上市傳聞早在今年4月就已經開始傳出。4月27日早上，有香港媒體報道稱，騰訊已開始為騰訊音樂上市尋找投行，其估值已經達到了100億美元。

11月1日早上，相關消息再次傳出。彭博社援引知情人士的消息稱，騰訊音樂集團已經邀請投行經辦其IPO事項，並計劃募集至少10億美元的資金；上市的地點有可能在紐約或者香港。騰訊音娛集團的相關人士對界面新聞記者表示，暫時不便對傳聞置評。

和閱文集團一樣，騰訊音娛集團的最大壁壘也在於其海量的內容版權。目前，它們已經拿下全球三大唱片公司環球、索尼、華納的獨家版權；並與環球詞曲、索尼詞曲、華納詞曲、Fujipacific Music全球四大詞曲版權代理商建立了合作關係。在這個基礎上，騰迅的音樂曲庫數量已經超過了1700萬。

在積累了足夠多的內容之後，騰訊音娛集團的下一步動作也將會是提高自身的變現能力。今年7月，騰訊音娛集團就推出了一項音樂人扶持計劃，扶持原創音樂內容。

3月份，在兩會後的記者溝通會上，馬化騰就表示，內容是互聯網時代進入下半場的一個重要特徵，在未來，內容的價值、IP的價值會越來越重要。而如今，無論是閱文集團的分拆上市，還是騰訊音娛集團的潛在上市規劃，都是騰訊希望挖掘內容潛力，兌現想像力的嘗試。

本文參考：眾籌之家網、藍鯨、冰川思想庫

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