銅的用途

電力：佔比 46%；家電：佔比 14%；交通運輸：佔比 12%；建築：佔比 10%；電子：佔比 8%；其他：佔比 10%。

銅對人體的作用

維護身體的健康，平衡身體的機能。

第二部分 銅行業現狀和發展趨勢分析

2.1 世界經濟形勢的變化雲詭波譎

• 世界銅企業不斷進行戰略重組，組建更大規模的聯合企業。
• 大型銅礦實際控制人均為國際大型礦業跨國公司。
• 為顯著提高礦業對經濟的直接貢獻，發展中國家開始限制原礦出口。
• 中國銅需求的快速增長和產業發展面臨嚴峻挑戰，需要加快結構調整，以技術進步帶動產業升級，以技術創新推動產業發展。

2.2 影響銅價格變動的因素

• 供求關係
• 國際國內經濟形勢
• 進出口政策、關稅
• 國際上相關市場的價格
• 行業發展趨勢及其變化
• 銅的生產成本
• 國際對沖基金基及其他投機金的交易方向
• 有關商品如石油、匯率等價格的波動

2.3 銅市場分析

• 銅市場全球銅礦開發進入新一輪投產高峰期銅需求缺乏新的增長引擎
• 銅加工市場高端產品的研發、生產、應用能力不足中低端產品產能過剩、同質化競爭激烈
• 銅價趨勢預測2018 - 2020 年在 48000 - 58000 之間，震蕩的低點在 45000 元/噸，高點 60000 元/噸。

2.4 銅礦產資源狀況

全球銅礦類型繁多，目前已發現和查明的主要類型有斑岩型、砂頁岩型、黃鐵礦型和銅鎳硫化物型 4 大類，與銅共生、伴生的有價元素通常包括鉬、黃金、銀等。

根據美國地質調查局公布的「 Mineral Commodity Summaries 2015 」中的數據統計，全球銅礦產資源儲量約為 70,000 萬噸（金屬噸），主要分布在智利、秘魯、澳大利亞、墨西哥等國家。中國的銅礦產資源儲量位居全球第六位，儲量約為 3,000 萬噸（金屬噸），佔全球儲量的 4.29%。

目前已探明銅基礎儲量在百萬噸級以上的省區有：江西、內蒙古、雲南、西藏、安徽、新疆、山西、甘肅、黑龍江等，上述 9 個省區已探明銅基礎儲量佔全國總量的85%。

據國土資源部發布的《2014年中國國土資源公報》顯示，截至 2014 年我國銅礦查明資源儲量為 9553.8 萬噸。

2.5 中國企業境外銅礦運營情況分析

• 企業自主建設項目投產或自主運營，獲得正向收益；
• 企業進行財務投資，被投資企業正常生產；
• 企業自主開發項目遇到問題，項目開發進展較慢；
• 企業的境外資產尚處於勘探或可研工作，或處於開發過程中，未來存在較大不確定性。

2.6 銅冶煉工藝和技術

銅冶煉工藝分為根據銅原料精礦的不同分為火法冶煉（主要為硫化銅精礦）和濕法冶煉（主要為氧化銅精礦），產品為電解銅和電積銅，是銅的最終產品。

火法冶煉一般是先將含銅百分之幾或千分之幾的原礦石，通過選礦提高到 20－ 30％，作為銅精礦，在密閉鼓風爐、反射爐、電爐或閃速爐進行造鋶熔煉，產出的熔鋶(冰銅)接著送入轉爐進行吹煉成粗銅，再在另一種爐內經過氧化精鍊脫雜，或鑄成陽極板進行電解，獲得品位高達 99.9％的電解銅。該流程簡短、適應性強，銅的回收率可達 95％，但因礦石中的硫在造鋶和吹煉兩階段作為二氧化硫廢氣排出，不易回收，易造成污染。近年來出現如白銀法、諾蘭達法、奧斯麥特、艾薩法、富氧低吹法等熔池熔煉以及日本的三菱法等、火法冶煉逐漸向連續化、自動化發展。

第三部分 銅貿易的那些事

3.1 我國銅資源的對外依存度越來越高

我國銅資源生產不能滿足國內消費需求,供需缺口較大，我國重要有色金屬礦產重要資源對外依存度逐年攀升，目前銅原料約 65%以上依靠進口，並且還有進一步擴大的趨勢，從而約束銅產業鏈協調發展，需要通過國際市場加以平衡。

3.2 銅貿易的特徵

1. 價格方式不同，銅精礦是以加工費方式計價，是從電解銅產品減去加工費來計算。加工費用分為粗煉加工費和精鍊加工費（TC/RC）。

2. 計價金屬多，一般銅精礦的原礦都伴生金和銀金屬，這些貴金屬也是要計價的。

3. 賣方市場，中國對進口銅精礦依存度近年來一直上升到 65%，銅礦產資源又是被少數大宗商品大鱷所控制，形成了銅精礦市場為賣方市場的局面。

4. 貨值較高，一票貨最高貨值高達到 1.8 億元。大部分都在 1 億左右，風險較高。

5. 進口銅精礦是國家法檢產品，對其它雜質元素如鉛、鋅、砷、銻、鉍、汞等有強制性要求。

6. 進口銅精礦國家商檢實行自動進口許可證管理，不徵收關稅，但出口電銅增加關稅，出口銀產品需要國家商務部配額。

3.3 銅原料貿易的苦樂年華

• 「落架的鳳凰不如雞」
• 鳳凰涅槃，大浪淘沙
• 別樣的辛苦
• 銅在中國高速發展的經濟大潮中擔負起金融發展的重要媒介
• 量大並不代表話語權
• 我們任重道遠

3.4 需要關注的方面

• 銀行方面，怎樣合理地表達出我們的訴求，服務意識和促進建立公平規則的意識。
• 船務港口方面，如何能在中國港口為中國的企業爭取到合理的利益。
• 商品檢驗方面，合同仲裁行加入中國有資質的商檢機構。

三、Q&A

Q：中國銅市正在發生哪些改變？

A：中國作為銅生產大國，但「大而不強」仍是鞭策我國銅行業努力轉型的動力，「十三五」有色金屬行業發展的目標也是到 2020 年底，我國有色金屬工業邁入世界強國行列。

值得欣慰的是，江西銅業總經理吳育能表示，我國的銅行業正在從粗放到集約、從追求規模到追求質量等方面進行著優化改善。與此同時，中國的銅進口、銅消費、銅產能擴張等方面也在發生著變化。

1. 銅冶煉從粗放到集約

環保標準不斷提高，有色金屬企業面臨的環境保護壓力不斷加大，大型有色金屬冶煉企業隨著城市發展已經處於城市核心區，安全環境壓力隱患加大。主要煉銅企業逐漸淘汰了高排放高耗能，低效率的生產工藝，大力發展高效低耗的生產工藝，能耗指標不斷優化。二次銅回收能力不斷提升，廢物排放大幅下降。

2. 銅加工從追求規模到追求質量

儘管中國銅加工行業產能已經連續十四年保持世界第一。但是我國銅加工「大而不強」滿足不了國民日益提高要求。除了空調內螺紋管質量處於世界領先水平外，其他板帶、管、棒、型、線等多品種質量仍處於中等水平。

雖然中低檔產品基本國產化，但高精尖產品仍大量進口：高端銅箔，銅板帶，集成電路引線銅合金，高散熱能力銅管等都需要進口。

銅加工行業正面臨從單純追求規模到規模和質量並重的轉變。

3. 銅進口從以精銅為主到原料為主

（1）中國冶煉產能不斷擴張，帶來精礦需求持續增長

2000 - 2015 年，中國銅粗煉產能增長迅速，平均每年增加 45 萬噸產能；2016 - 2020 年，中國銅粗煉產能擴張速度有所放緩，但仍平均每年增加 25 萬噸。

目前來看，雖然冶煉擴張的高峰期已經過去，但到 2020 年仍有超過百萬噸的粗煉項目計劃投產，意味著十三五期間我們在原料的需求量上繼續提升。

（2）精礦進口數量激增，精銅進口平穩

得益於冶煉產能的激增，近 5 年銅礦進口平均增速 22%，同期精銅凈進口增速僅 4%；2015 年銅精礦進口量達 359 萬金屬噸，首次超過精銅凈進口量 347 萬噸；2016 年再次超過。中國銅進口格局將從以精銅為主轉變為原料為主。

4. 銅消費數量從高速增長到中速增長

更長周期看，用銅主要發生在工業和城市化快速發展階段，此階段銅消費增長高度一致，隨後用銅增長落後於經濟增長。中國用銅增長高速期已過，將迎來中速增長期。

中期來看( 2 - 3 年)，全球對沖中國消費下滑的力量可能來自於美國重啟基建，以及一帶一路相關國家投資活動等。更長周期看，印度和東南亞等新興經濟體將是下一輪增長引擎。

5. 銅消費應從傳統領域到新興領域

中國銅消費主要集中在建築、電力、工業、交通、家電等五大領域。銅的熱導率和電導率都很高，僅次於銀，大大高於其他金屬。該特性使銅成為電子電氣工業中舉足輕重的材料。

目前市場爭議較多的是電力電纜及家電領域用銅面臨被其他材料替代的威脅。但在一些領域不能被替代，如電線電纜。

6. 堅持兩化融合推進智能製造

冶煉：推廣銅冶煉智能工廠試點。2015 年 5 月 8 日，國務院正式印發《中國製造2025》，是中國政府實施製造強國戰略第一個十年的行動綱領。

為深入貫徹落實《中國製造2025》，加快實施智能製造工程。工業和信息化部確定並公布了 2016 年 63 個智能製造試點示範項目名單。有色行業多個項目被列為智能製造試點示範項目，其中包括江銅的銅冶煉智能工廠試點項目。

7. 推動科技創新提升裝備水平

檢出「產學研」聯合，積極引進高等學校，科研機構，聯合展開課題研究，共建實驗室、科技創業基地和研發中心。

以重大的產業科技攻關項目為紐帶，通過市場機制、政策推動、企業運作，促進高校、科研院和企業建立戰略聯盟，積極推動技術創新，在資源勘探、數字化礦山、資源回收、精密製造等領域積極探索，提升自主技術能力，推動銅產業裝備水平，形成中國特色的銅工業能力。

8. 提升集中度嚴控產能無序擴張

目前中國銅行業產業集中度較低，應提升集中度，鼓勵龍頭企業通過兼并重組做優做強。嚴格落實國家環保和能耗政策。供給側結構性改革是中國「十三五」使其（2016 — 2020 年）經濟改革的關鍵、重點。銅產業也應積極深化供給側改革——淘汰落後產能，退出過剩產能，關停虧損產能。從嚴控制新建銅冶煉項目和中低端銅桿線及板帶項目。

9. 拓展新應用打造消費升級

行業應加強對新應用領域的研究，主動適應日新月異的市場需求。加強對新產品、新技術、新裝備和新工藝的研究。應積極與行業相關協會，行業龍頭企業等合作，著力推廣銅的應用。根據國際規劃和未來發展方向，推廣建築用銅水管，海水養殖，集中供熱等領域銅消費，加快高強高導銅合金材料、超高純無氧銅絲線材、銅鋁符合材。超細銅合金絲材在高端功能元器件和先進電力裝備等應用。

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