5月20日午后，国防军工板块表现活跃，截至今日收盘，国防军工指数涨1.93%，位列中信一级行业板块涨幅榜第二位。个股方面，天和防务涨停，海特高新涨逾8%，中航高科涨逾7%，其余个股均有拉升表现。

中信建投认为，2019年军工板块内外部影响因素持续向好，投资机会将好于2018年。

外部因素：我国国防预算占GDP比重相对固定、财政预算占比有所回升，同时练兵实战化将大幅提升武器装备采购和维护需求，受世界国防支出上升的大趋势影响，未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定增长，19年增速有望与18年基本持平。

内部因素：1、军工板块已经进入景气向上区间，军改补偿效应叠加五年规划采购规律提供中短期驱动力，实战化训练为武器装备建设提供长期驱动力；2、军工科研院所改制有望提速，2020年绝大部分院所完成改制的后墙或将不会倒；混改稳步推进，整机厂类员工股权激励有所突破，未来有望继续推广；定价机制改革或将继续深化论证，军工企业已渐入降本增效阶段；军工央企2019年资本运作有望继续回暖，或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。

民生证券表示，看好国防军工行业“成长+改革”主线：成长方面，军工行业一季报业绩整体提高29.05%，其中航空、航天子板块业绩增幅显著，行业基本面持续向好。

改革方面，随着军品定价机制改革落地和军改影响逐渐消除，叠加央企混改的持续推进，军工行业改革进程明显加快。建议关注存在资产注入预期的个股和一季报高增长的个股。

华泰证券指出，以混改为代表的军工改革，将给军工高端产业带来中长期制度红利；以军机产业链为代表的高端装备行业正在从技术拐点走向财务拐点，在军机20系列等机型上量、新材料、高精度导航、芯片国产化技术逐步成熟背景下，建议重点投资军工高端制造产业机会。

建议关注军机产业链、混改等方面机会，具体公司有，业绩驱动：航发动力、中航飞机、中直股份、内蒙一机、菲利华、火炬电子、航新科技、高德红外、华测导航等。

改革预期：四创电子、国睿科技、航天科技等。