3月28日，中國最大的化肥分銷服務商、進口化肥產品供應商和生產商之一的中化化肥控股有限公司(00297-HK)在香港君悅酒店召開2018年年度業績發佈會並答記者問。回顧期內，集團實現銷售收入約230億元人民幣(單位下同)，同比增加30.33%，化肥產品銷售實現量價齊升。董事會建議派發末期股息每股2.24港仙，派息比率約30%。

　　去年中國化肥市場大環境整體有所回暖。由於環保政策持續推進，化肥企業開工率明顯降低，供求形勢從供大於求偏向供求平衡，產品價格因此上漲，各主要化肥產品的銷售平均價格同比上漲14.62%，複合肥、鉀肥、氮肥、磷肥的銷量分別同比增加10.18%、7.31%、9.72%和18.04%。

　　集團盈利狀況實現扭虧爲盈，毛利同比增長39.43%至19.13億元，純利達4.6億元。其中，基礎肥、分銷和生產三個業務分部均實現了盈利。集團主要溢利貢獻來源仍是基礎肥，期內實現營業額約150億元，同比增加34%，佔總營業額的65.16%：分部溢利爲6.42億元，同比增加10.88%，佔總溢利的87.23%。

　　關於分銷業務，集團推進DTS渠道深耕戰略落地，差異化產品銷量同比增長39%。另外，由於附屬公司中化長山於年初主動停運物耗能耗高的氨合成老裝置，單獨運行節能環保的粉煤氣化合成氨裝置，生產成本有所下降，盈利能力得以提升。

　　執行董事兼首席執行官覃衡德、執行董事楊宏偉 、首席財務官高健回答記者問題，以下爲問答實錄：

　　Q1：去年集團的毛利增長了四成，惟化肥市場整體大環境仍有不確定性，管理層對2019年的化肥行業和集團毛利預測如何？

　　A1覃衡德：去年我們的毛利和毛利率確實有所改善，可能有以下兩個因素：一是2018年的化肥價格相比2017年有所增長，二是我們公司內部的產品結構有很大的調整，從單純做通用肥料，變成更多的分銷差異化產品。目前，我們差異化產品的佔比正在快速提高，因此得以改善綜合毛利率。

　　2019年的情況，從第一季度來看，化肥價格出現一定程度的下跌，無論是氮肥、磷肥、還是鉀肥，但是中化化肥的毛利率仍在繼續增長，這並非來自化肥市場平均價格的上升，而是來自於我們產品結構的進一步的優化。在我們整個銷售量的產品裏面，差異化、高毛利率的產品佔比會越來越多，我們會增加更多對環境友好的、對農產品品質和產量有所幫助的差異化肥料，這些產品在單畝的用量可能會降低，但是產品的毛利率會大幅提高。這樣對農民和我們企業來說，是雙贏的階段，農民不用購買大量的化肥，成本下去了，而我們企業的毛利也提升了。

　　Q2：集團今年在分銷渠道的進一步推進上有什麼部署？

　　A2覃衡德：我們將原本單一的化肥分銷渠道，變爲DTS三個渠道，通過對客戶的細分，將渠道分爲分銷、技術服務和大型農場合作。將原本二級渠道壓縮爲從我們直接到鄉鎮零售商的一級渠道，這樣能進一步強化我們對渠道的支持力度，用我們的技術服務爲農民提供更多更好的服務，而不是單純的賣出一個產品，從而幫助我們銷售更多高毛利的差異化產品。另外，通過直銷給大客戶的模式，肥料的量較大，又能節約供應鏈成本，提高毛利水平，故今年我們會繼續大力實施DTS分銷渠道，穩定性也會越來越強。

　　作者|夏雨辰

　　編輯|彭尚京