今天中午，一則突發消息點燃市場情緒：

外匯管理局宣佈，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批准，合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

“QFII制度是我國資本市場對外開放最早也是最重要的制度安排，是境外投資者投資境內金融市場主要渠道之一。2016年至2018年，國家外匯管理局對QFII制度相關外匯管理進行了重大改革，包括完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產在境內開展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者通過QFII渠道投資境內金融市場。”

——國家外匯管理局

對此消息，《央視交易時間》嘉賓解析認為，雖然目前的市場活躍度仍舊待估，但釋放的積極信號毫無疑問將為2019交易年帶來持久潛力。而市場分析人士表示，接下來，國內盈利能力有相對優勢的金融和能源會有望成為外資配置重點。

下面我們來詳細看看專家觀點。

附表：

截止2018三季報QFII資金持股佔流通股比例最高的40隻股票（wind數據）

章俊：可以有效滿足國際投資者對國內人民幣資產的需求

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家 章俊 認為：

中國繼續深化全方位對外開放是大勢所趨，而資本市場加大開放力度是其中重要一環。從去年下半年以來，海外資本持續看好中國市場，在國內股票和債券市場持續增持。我們認為新興市場會重新進入國際投資者的視野，而中國經濟基本面較高的確定性，以及人民幣匯率重新企穩，使得國內市場將吸引更多的關注。

在此背景下，我們認為增加QFII額度，可以有效滿足國際投資者對國內人民幣資產的需求。

軒偉：將對A股的趨勢和風格產生深刻影響

華夏基金首席策略分析師 軒偉 認為：

QFII額度大幅增加，一方面，意味着資本市場對外開發加快，預計今年境外資金仍將加速流入A股市場，對A股的趨勢和風格會產生深刻的影響。A股市場將步入機構化發展的大時代，境外資金也會是重要的參與主體

另一方面，目前A股市場估值處於全球低位，中國經濟增速保持穩健，A股市場相對投資價值顯著，境外資金有較強的配置意願。本次QFII額度上調也能夠更好滿足海外資金的配置需求。

田渭東：有利於增量境外資金進入A股市場

開源證券研究所所長 田謂東 認為：

國務院批准國家外管局將合格境外機構投資者QFII總額度由1500億美元增至3000億美元，有利於增量境外資金進入A股市場。2019年，將會有MSCI、富時羅素、挪威主權基金等決定進一步擴大納入中國A股的因子比例，其中MSCI已經在就“進一步提高A股在MSCI指數中的權重”這項議題展開諮詢，計劃在2019年2月28日或之前公佈相關諮詢結果。

據測算，預計每一步以2.5%的納入因子納入A股，會給A股帶來110億美元的增量資金。以此推算，若未來A股的納入因子提升至20%，流入A股的增量海外資金有望達660億美元。此次擴大額度，可以滿足境外5000億元以上資金進入A股的需求。

左劍明：提升投資思維國際化在加速

中證焦桐共享金融研究院負責人 左劍明 認為：

引入外資，不僅在實體經濟領域，如今的資本市場也在日夜兼程開足馬力。記得上一次擴大QFII總額度，那還是在五年之前，而這一次直接定格規模翻倍，應該說力度是空前的，要知道該制度經歷16年發展才剛過千億。

雖然，當前A股市場外資佔比不到3%，但經過一系列的投資理念導入，對於我國市場成熟起到了積極作用。有統計數據表明，外資進入的這些年，年化投資收益率超過20%+，可以說成績單秒殺主流內資機構，而他們的成功祕笈，就是集中持有優質標的，全口徑下上萬億外資，6成以上買入了40家公司。再加上低換手率、長期化考覈機制、重視企業現金流等一系列操作理念，正在加速提升投資思維國際化。

我們資金渠道正在打通，相信會有越來越多國內外主流金融機構進場，在看到遠方美好前程的時候，當下的基本功還是要打紮實，畢竟監管制度要是跟不上，那就容易給未來留下隱患！

李立峯：外資進入A股是一個中長期的過程

國金策略李立峯認為，進一步實施“對外開放”，積極引導外資（偏中長期資金）入市，對A股短期影響其象徵意義大於實際意義，中長期有利於A股市場走好，“價值投資”成主流——

外資進入A股是一個中長期的過程，其話語權將緩慢的逐步提升。

林曉東：為外資投資中國資本市場提供更多機會

先鋒領航集團亞洲區總裁 林曉東 認為：

中國市場是全球投資組合的一個重要部分，我們持續看好中國的整體經濟與市場發展。中國持續推進改革、深化開放，尤其是本次為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，QFII總額度增加至3000億美元的舉措，為外資投資中國資本市場提供了更多的機會，有助於國際投資者分散投資。

可以看到的是，中國在資本市場開放方面已經取得了諸多成就。從2003年正式引入QFII制度至今，國家外匯管理局對QFII制度相關外匯管理進行了一系列重大改革，都是中國資本市場走向國際化的重要步驟。中國的金融市場向外國投資者打開了大門，外資也將逐漸增加中國資產的配置比重，從而改變全球資產配置格局。同時，更多資金注入中國也將為國內市場增添活力。

張翠霞：資本市場再添活水 有利A股

益學投資金融研究院院長張翠霞認為：

資本市場再添活水，有利A股。經國務院批准，合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，為資本市場進一步擴大改革開放的積極舉措。預期，外資將成為A股重要的新生力量，並在未來MSCI富時羅素納入因子不斷提升比例背景下，形成較好的持續性的凈流入，有利改善A股中長期投資預期。

6000億規模流入可期 外資看好A股跑步進場

2019年外資預計流入A股市場6000億——這是證監會副主席方星海最新表態中的預計規模。

1月12日，證監會副主席方星海表示，我國正致力於打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，其中在開放方面，預計今年外資流入中國股市規模會進一步增加，6000億元規模可以預期。

2018年，外資已經和公募、險資已經成為了A股最重要的機構投資人之一。

在北京一位公募基金權益投資負責人看來，去年A股振蕩市場比較確定的一個現象就是外資的逐漸流入，而且增量不小：

“今年外資流入其實挺超預期，因為中國經濟在下降，人民幣在貶值，在這個背景下外資還是在流入，說明兩方面，一是A股佔外資比例還很低；第二相對而言A股增速要於海外大多數國家，並且這個趨勢應該還是會維持很長的一個時間。”

2019年前七個交易日，陸股通北向資金連續凈流入，合計凈流入130.82億。並且，第一週也有3家外資私募到基金業協會進行了備案，外資私募“跑步進場”趨勢強烈。

盡管2018年A股經歷了一波較大程度的調整，外資卻逆勢加倉A股，比如，2018年全年北向資金通過滬股通和深股通的凈流入規模近3000億。

截至2018年前11個月，陸股通前五大重倉行業分別是食品飲料、家電、醫葯、非銀以及銀行，持有市值均超過500億，其中食品飲料持有市值佔比18%居首位。

進入2019年，前七個交易日陸股通北向資金連續凈流入，合計凈流入130.82億，1月9日北向凈流入67.63億，其中深股通凈流入28.94億、滬股通凈流入38.69億。1月9日陸股通凈流入也創下近一個月來的新高。

方星海表示，6000億規模預期一方面與MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，另一方面也與A股將會納入富時、道瓊斯指數等國際指數有關。

方星海：

美國股票市場有100多年的歷史，從近70年來看散戶的比例由90%降到現在的11%，基本上90%多都是機構為主。我們現在基本上倒過來，我們現在散戶大概佔了70%多，機構還有一部分法人股東，大概佔了20%多。

機構化趨勢變化是非常快的。美國近幾十年變化的速度非常快，A股走的速度可能會比美國更快，A股的機構化進程在加速，特別是這兩年外資的流入，發達國家資金的流入帶來理念一個變化，再加上國內自身機構投資者的發展，這個趨勢更加明顯。

並且，隨着海外成熟市場的增長速度放緩，A股的投資潛力正在被越來越多的外資機構所重視。

基金業協會的數據顯示，進入2019年外資私募“跑步進場”趨勢越發猛烈，新年第一週新加坡畢盛資產和全球最大的CTA基金元盛資本以及霸菱海外投資備案了三隻私募產品，至此，外資私募機構已經完成了28隻私募產品的登記備案。

外資行普遍看好A股

一些分析人士認為，A股最糟糕的時刻已經過去，價值投資者應該珍惜2019年難得的播種時間，為將來的復興牛做好準備：

根據惠理基金自下而上的測算，越來越多上市公司的隱含回報率或有望超過10%，而10年期國債的利率已經回落至3.3%左右，這類權益資產的風險性價比或具有相當的吸引力。

“拆分陸股通資金持股後，我們發現外資持股具有較明顯的頭部個股效應，尤其是消費板塊。A股消費行業整體ROE雖然低於海外同行業，但龍頭公司的ROE卻遠優於海外行業整體水平。外資重倉股消費主要通過集中持有高ROE的行業龍頭公司完成，對具有高ROE相對優勢的投資品種較為偏好。”太平洋策略分析師周雨認為。

FXTM富拓首席市場策略師 Hussein Sayed 認為，美國經濟已達到拐點，這變得日益明顯。這並不一定意味着馬上將步入衰退，但可以預見經濟增長速度將較2018年的約 4.2%顯著放慢。在這樣的環境中，投資者需要為迎來市場更加劇烈地波動的一年做好準備，因為市場根據經濟減速這一新的事實進行調整。

第一財經梳理髮現，A股被國外外資行普遍看好，今年中國政府將出臺一系列財政政策刺激經濟發展，民企和基建方面得到扶持，經過去年年經濟增速的下行，市場大部分風險已經得到釋放，因此各大外資行一直看好中國股市。

分析人士認為，隨着海外資金配置比例提高，國內盈利能力有相對優勢的金融和能源會有望成為外資配置重點。

“隨着股市調整市場估值已經出現下降，市場可能在接下來的兩至三個季度內出現入場時機。”

在提高股東價值這一明顯轉變中，人們也開始關注派息，這一趨勢在市場上還沒有得到充分的關注和認識。

整合：你發姐

監制：王俊稷

“第一財經廣播”