首支採取攤餘成本計價的債券來了

　　一、債券基金也可以像銀行理財一樣收益穩定？

　　很多投資者喜歡買預期收益型銀行理財產品而不喜歡買債券基金的一個重要原因就是債券基金淨值波動更大，而預期收益型銀行理財產品看上去“到期就能獲得預期收益”。其實，這和產品對債券資產的計價方式不同而已，預期收益型銀行理財產品採取的攤餘成本計價，而債券基金則採取的是公允價值計量的市值法計算產品淨值。

　　解釋一下，如果投資者以100塊的價格買了一隻票面爲100元的一年到期，票面利率爲5%的債券。採取攤餘成本計價的產品是按每個月獲得0.4167元利息（利息=5/12=0.4167）來計算產品淨值的。而債券是可以交易的，如果按照市場價格計算產品，就是市值法計算。如果一個月以後，有該債券的市場成交價格變成99，那麼按照公允價值，投資者在一個月時的投資收益就是負數……

　　所以，採用攤餘成本法估值的債券基金，不會受持倉債券當日漲跌影響，所以其淨值表現會更穩定。

　　之前貨幣基金基本就是採取攤餘成本計價的，現在開始有債券基金採取攤餘成本來計價了。採取攤餘成本的好處在於不踩雷的情況下，此類債基能夠幫助投資者獲取到穩健的收益，這能在一定程度上提升投資者的盈利體驗。

　　二、第一隻採取攤餘成本計價的債基是它

　　現在南方基金預計於4月18日發售南方恆慶一年定期開放式債券基金（a類份額代碼爲007161，c類份額爲007162），這隻基金是公募基金中首支獲批的符合資管新規的、且採取攤餘成本估值的債券基金。

　　三、所有采取攤餘成本法計價的債基都是定開債基？

　　爲什麼會出現以攤餘成本計價的債券基金呢？

　　主要是2018年7月中國人民銀行發佈的《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》中的一條規定。規定中提及：過渡期內，對於封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品，投資以收取合同現金流量爲目的並持有到期的債券，可使用攤餘成本計量，但定期開放式產品持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍…

　　這個規定有兩個關鍵點：1、採取攤餘成本法計價的債基應是到期開放式債基；2、由於定期開放式產品持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍，所以大多數採取攤餘成本法計價的債基持有組合久期可能都不長…

　　南方恆慶基金也是採取一年定開的產品形態，基金主要投資剩餘期限在一年以內的短期固定收益產品。

　　看完這個產品的信息，是不是會覺得這樣的產品和預期收益型的銀行理財產品很像，只不過預期收益型理財產品沒有持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍的要求。

　　該產品另一個特色就是費率較低，管理費僅爲0.15%，託管費0.05%，這樣的費率堪比貨幣基金了。

　　當然這樣的產品設置較低的費率是可以理解的，一方面這類產品算是短債基金，費率自然不能比短債基金費率高；另一方面，如果費率高了，這類產品和預期收益型銀行理財產品相比就沒有競爭優勢了。