恆瑞醫藥這家公司好嗎？

多謝悟空問答邀請，恆瑞醫藥是一家優秀醫藥公司，長期持股的話獲得數百倍的盈利，是一家中國股市典型的牛股。18日晚間發布三季報，公司前三季實現營收100.66億元，同比增長21.81%，凈利潤23.28億元，同比增長20.7%。得益於免疫方面的技術壁壘，聯合用藥布局領先，新葯管線吡咯替尼、PD-1 單抗等逐步進入收穫期，競爭壁壘不斷提高，業績增長依然穩健，未來三年市場預期業績增長依然較為穩定，但是已經不能持續早幾年的高速增長，步入一種穩健增長，中泰證券預期預計2017-2019年公司歸母凈利潤分別為31.39億元、37.25億元、45.77億元，同比分別增長21.23%、18.7%和22.86%。

這樣的增長水平，對應近60倍的市盈率，筆者認為是偏高的，可能是意識到股指不再低估甚至適度偏高或者漲幅巨大，證金公司開始適度減持，前十大股東中，證金公司持股佔比2.63%，較2017年半年報2.9%的持股比例下降。

但是從走勢看，籌碼鎖定依然良好，今天繼續維持一種低成交大漲態勢，但是我們不能忘記一點風險就是從半年報開始恆瑞醫藥的籌碼開始趨於分散，三季報進一步分散，說明一個問題，那就是大資金採取一種邊拉邊派發的操作思路，這種手法對於持股度高度集中的個股是較為常用的，像貴州茅台，也是這樣，籌碼分散股價漲不斷，因為一旦大家快速撤離，股價一定是暴跌的，這種股票出貨方式是很慢的，才符合各方利益。因此我們不要去猜測這種股票頂在何處，根本就是一種無法完成的事情，要看大資金出貨是否順利，這種股票儘管漲不斷，但筆者覺得介入意義不是很大，過大漲幅和偏高估值就是風險，黃金最貴也有一個價，價高了就自然有下跌的風險，持有的話可以選擇觀望，一旦股價跌破均線支撐，就應該及時止盈。

以上只是一個小散的看法，不構成任何操作建議

公司全年業績方面，營收174.18 億元，同比增長 25.89%；歸母凈利潤40.66 億元，同比增26.39%；扣非歸母凈利潤 38.03 億元，同比增長22.60%。其中，2018 年第四季度營收 49.59 億元，同比增長 31.56%；歸母凈利潤 11.54 億元，同比增長 29.79%；扣非歸母凈利潤 10.24 億元，同比增長 31.97%。業績符合公司 2018 年預期，其中三四季度提速明顯。業績的增長，來源於公司重磅新葯阿帕替尼、艾瑞昔布實現的高速放量；另外，硫培非格司亭注射液、馬來酸吡咯替尼片，白蛋白紫杉醇獲批上市，有望放量進一步提速。同時，注射用卡瑞利珠單抗納入優先審評名單，大概率 19 年初獲批。可見後勁十足。2018 年研發投入高達 26.70 億元，同比增速 51.81%；從占收比方面來看，2018 年研發投入/營收之比增至 15.33%，在國產醫藥公司中一直處於領先位置。具體可看我的原文：https://www.toutiao.com/i6660321248041501191/